孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

格力的管理确实令人称道。不过,像银隆这样的企业,当初居然想高价收购,这眼光得有多差?!查看全文

芒格说看好中国,除了比亚迪却没有再买入任何一家公司的股票,而比亚迪也不能说是成功的投资,其中的原因值得我们思考。另外,很好奇如果@否极泰董宝珍 向芒格推荐中国的银行股,老先生该如何回应?查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

他的全部讨论

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

会计学术界对小米很感兴趣,问题复杂、前沿,讨论热烈,讨论的内容让几年没学会计准则的我感到惭愧不已。不过,从投资者的角度出发,我对小米没什么兴趣。1、IPO前,如果投资者真的看好小米的发展就不会把优先股搞得那么苛刻。不过,在那样苛刻的条件下,投资优先股才有可能是真正意义上的投资。2...查看全文

回复@勇敢的的: 这样确实更稳健,但在中国这样的环境下是行不通的,其实,我赞成格力适度多元化,但要谋定而后动。//@勇敢的的:回复@孙旭东:把现金分了,然后聚焦主业?这样确实更稳定。查看全文

回复@Xshiyu: 多谢!//@Xshiyu:回复@孙旭东:太多人囿于光环效应,认为董无所不能什么都会,客观看问题的能力太低。支持孙老师的看法[牛]查看全文

回复@三立品质: 多谢提醒!不扯了,散步去也。//@三立品质:回复@孙旭东:雪球上白丁特别多,和他们扯什么呀[大笑]查看全文

回复@保守投资者: 提出这样的问题,有可能1、您没看我的文章,或者没认真看。2、您没看懂。//@保守投资者:回复@九州仙人:600亿可投资不知有没有考虑企业有345亿应付款,97亿应付票据、186亿短期借款,同时作为财务公司对外必放贷款需要的资金,如一季度就增加了29亿。查看全文

回复@大数投资谭杰: 多谢!//@大数投资谭杰:回复@孙旭东:支持孙老师投反对票!董明珠之前准备收购银隆是乱搞,现在突然不分红,也是乱搞,完全不尊重中小股东,太强势!查看全文

回复@九州仙人: 1、格力管理层不比我们傻,但他们的利益和我不完全一致,因此我必须独立思考。2、如果格力今年的资本开支低于500亿,那足以说明它完全有条件正常进行2017年度利润分配。//@九州仙人:回复@孙旭东:1我的意思是格力管理层会比我们傻?会做不利于自己的事情?2好的如果今年格力治本开支...查看全文

回复@海豚游泳: 做企业不能太随意。有些企业是可以保留大量的现金用于收购的,如:1、伯克希尔这样的投资企业。因为股市的波动不可预测,有心仪的私人企业决定卖给伯克希尔了,这样的事情也是不可预测的。2、处于周期性行业中,如石油行业,逆行业周期以现金收购油气资产或同行业公司的股权。然而...查看全文

回复@九州仙人: 1、事实上,年报提出2017年度不分红后发生的事情已经让格力的管理层很尴尬了。2、您可以提出自己的估算方法,或者,直接提出我的方法不合理之处。//@九州仙人:回复@孙旭东:1作为上市公司管理层,你觉得如果他决定了不分红不知道后果吗?16-18年规划里面明确说了可以中期分红。不知...查看全文

回复@新航路: 很多人确实没听说过大型企业的预算制度。巴菲特和芒格反对企业做收入预算,但资本支出预算是一定会要求的。//@新航路:回复@孙旭东:看到格力对不分红的解释理由是2018年生产基地和智能工厂升级、智能装备研发等投入,还没算清楚。如果这个话是董事会和管理层的真实表达,格力的企业预...查看全文

回复@九州仙人: 1、我点评的是2017年度利润分配预案,因此,不分红是指2017年度不分红。2、我的文章中详细论证了预计资本支出600亿这个数字是怎样来的。说“投600亿以上做多元化”是口误,但格力所列举的项目中多元化的项目占大头你不反对吧?//@九州仙人:回复@孙旭东:你做为一个投资者说话也要稍...查看全文

回复@陈光友: 我能确定,您一定没学过公司金融和企业估值。//@陈光友:回复@木鱼敬畏:$格力电器(SZ000651)$ 不分红,其实股东没有损失,只有落荒而逃的投机者有损失。查看全文

回复@qq52168981: 多谢!//@qq52168981:回复@孙旭东:支持孙老师查看全文

回复@Shadowfaxpku: 格力集团收购,懒得评论。如果是格力电器收购,坚决反对!//@Shadowfaxpku:回复@孙旭东:孙老师怎样看长园收购?查看全文

回复@木鱼敬畏: 您这话题转移得真好!我的意思很简单,如果小家电这块没做好是因为董没把主要精力放在那里,那么,再造两个格力的多元化投资后,董的精力分在诸多业务上,根本不够分。//@木鱼敬畏:回复@孙旭东:个人看法是保持格力空调继续稳健前行和公司未来发展新力量将是董小姐的主要精力,只要...查看全文

回复@自由的星流: 不是一件事情做好了,其他事情也一定能做好,也不是什么事情有钱就能做好。//@自由的星流:回复@木鱼敬畏:董的牛逼,是30年一直在做空调,这方面国内能比她牛逼的不多。但是现在董要去做别的东西,这些东西是别人一直在做,同样有几十年的经验,董一个新手能说必胜?格力多元化不...查看全文

回复@天之道也: 这个问题长远了,我会先考虑在股东大会上对不分红的议案投反对票。//@天之道也:回复@孙旭东:如果这次造芯资本支出在200亿元以上您会不会考虑卖出格力电器?查看全文

回复@目标复利20: 规划?2018年过去三分之一了,它连全年要有多少资本支出都没数儿?总比今天分了,改天再融资好吧?——这还真未必。请看陈欣教授文章中的一段话: 大量学术研究表明,现金分红是股东用来减轻代理成本的重要手段之一。上市公司主要面临两类代理问题:一是经理人与股东之间的代理问...查看全文

回复@-忘我境界-: 多谢!//@-忘我境界-:回复@孙旭东:孙总,坚持自己的,我觉的你的观点很正。[赞成]查看全文

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