孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论
与雪球网友的交流

群鲤投资孙旭东:若不放心上市公司财务 最好远离 2月7日(周二),群鲤投资总经理孙旭东与雪球网友就“如何阅读年报”话题进行交流。以下为此次访谈内容实录。孙先生在雪球的账号为 @孙旭东 : 1.财务指标提供看问题的角度和线索 提问:有记... 网页链接查看全文

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财务分析对短期盈利预测确实没有太大的帮助,所以,巴菲特不做短期盈利预测。但是,不做短期盈利预测的巴菲特,其投资业绩比那些热衷于短期盈利预测的人又如何呢?查看全文

如果企业的现金没有很好的用途,那么无论如何都应该返还给股东,不能因为有税就不分红。如果为了避税而将现金用到效益极低的地方,会得不偿失。//@沈虹杉:哈哈哈,第一次用iphone客户端。//@不明真相的群众:如果象美国一样要征资本利得税,那估值要不要下降? //@孙旭东: 我喜欢现金分红,那是对投...查看全文

一个小时的时间很短,欢迎大家以后多交流!在这里@我,或者在我的博客、微博上都可以。查看全文

我会远离它。查看全文

对现金流量表的理解我没有什么特别的心得,我对国内企业现金流量表的比较强的印象,就是质量或者说准确性不如资产负债表和利润表高,最好能结合起来一起看。查看全文

我喜欢现金分红,那是对投资者真正的回报。查看全文

简单地说,如果这家公司现金分红很多,而且大股东持股比例并不是很高,这份年报的可信度就比较高。 除此之外,还有一些办法可以帮助判断年报的可信度,但稍微复杂些。查看全文

回复 @柔弱雪: 远离它。打错字了。//@柔弱雪:@飞草 来看看查看全文

模型与其它行业没什么不同。不要过分看重某一年利润的高低。在地产这种高风险行业里,企业对风险的态度比每股收益高一点、低一点重要得多。查看全文

有两种取法都有道理,都可以用。一种是取机会成本,如长期国债的收益率;另一种是取期望的收益率。资本资产定价模型的取法,我觉得过于复杂而且用处不大。查看全文

回复 @卢山林: 这是我正在写的一本书中的内容,目前还没有完稿。因为《年报掘金》曾遭一些人批评,说全都是以前写的文章凑起来的,所以,这次想在书中多一些没发过的内容。不过,发现比亚迪那时盛极而衰的迹象不是太复杂、需要什么高深技术的事情。//@卢山林:孙总,能否详细解释一下吗?另外,现在...查看全文

读不同年报的时间差别很大,很差的公司也许看过几眼就放下了,好的公司如果细读,一份年报也许要几天甚至更长的时间。读年报时做数据统计可以很好地帮助我们理清思路、发现线索。说实话,我没有巴老那么好的记忆力。查看全文

并非全都如此。我刚刚发现,如果投资者认真看过比亚迪2010年的半年报,他就很有可能避过该公司股价绝大部分的下跌。查看全文

我没做过这方面的总结。这方面的总结,飞草做过,很全面很深入。我现在的做法是,如果有上市公司的财务信息不能让我放心,我就远高它。查看全文

还需要看公司治理情况,以及是否有特殊情况,如曾有一些网络公司,烧钱的速度惊人,或许等我们看到年报的时候,钱已经又被烧去不少了。查看全文

折现现金流法用来做绝对估值。市盈率、市净率用做寻找有可能被低估股票的线索。查看全文

抱歉!我对在港、美上市的公司基本没有研究。查看全文

回复 @sherry: 已经同步了,但很早以前的文章似乎没有复制过来。我最早是在中国会计视野网写的博客,更是没有复制过来。//@sherry:孙总,把博客同步到雪球来吧@江涛查看全文

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