孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论

回复@傻瓜319: 我没有具体估算过,刚才看了一下,是有些高,我们可以问一下公司相关部门。//@傻瓜319:回复@孙旭东:可是这汇兑损益也太高了吧!16年上半年,人民币贬值的幅度并不大。查看全文

回复@基业长长青: 主要是对自由现金流的估算,见《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》第412、413页。//@基业长长青:回复@孙旭东:请您具体谈谈疑惑在哪?谢谢查看全文

格力有出口销售,产生汇兑损益是正常的,2013年出现过汇兑损失。查看全文

就我个人而言,会发表文章详细阐述我的观点。 我相信公司管理层会关注小股东的声音。如果格力的股票有很多掌握在注重公司价值的小股东手中,我相信这也是公司管理层抵御“野蛮人”的底气;如果注重公司价值的小股东都失望而去,完全依靠大股东、管理层和公司员工多持股来防范“野蛮人”,事倍功半查看全文

回复@陈绍霞: 期待您的大作。//@陈绍霞:回复@仲墉110:我会写一篇文章详细地探讨相关问题,谢谢查看全文

多元化肯定是有风险的,但固守一个行业怕是也不利于股东价值最大化。 判断对银隆的收购价格是否合理,这需要对行业有深入的了解,我本人并没有这样的能力,只能通过格力的公告内容进行判断。在阅读过程中,我感到相关公告内容存在瑕疵,令我对130亿元收购价格的合理性感到疑惑。查看全文

宝能系购买万科的股票现在已有不少非议声,我认为“野蛮人”们在未来一段时间内可能不会有太大的动作,格力有一定的缓冲时间。其实,看好公司的未来,直接买股票就是了,我个人不太喜欢过于复杂的事情。查看全文

从格力现在的财务状况来看,我更倾向于使用现金收购银隆。查看全文

判断对银隆的收购价格是否合理,这需要对行业有深入的了解,我本人并没有这样的能力,只能通过格力的公告内容进行判断。在阅读过程中,我感到相关公告内容存在瑕疵,令我对130亿元收购价格的合理性感到疑惑。查看全文

我个人认为,摊薄某一年的每股收益不是什么重要的事情,关键是,收购资产的价格是否合理。查看全文

我个人认为格力管理层的能力出众,否则也不会打造出这么一家优秀的企业。查看全文

虽说和过去几年的派息率差不多,但书面承诺有助于稳定股东们的预期,也是对管理层的一个约束。查看全文

汇兑收益要和投资收益中的“衍生金融工具取得的投资收益”结合起来看,这是对外汇风险的一个对冲。查看全文

1、与价值投资者不同,不少企业经营者和地方政府对企业经营规模的追求更甚。 2、回购无助于抵抗“野蛮人”的进攻,甚至有可能有利于“野蛮人”的进攻。查看全文

1、去年基数偏高,与利润相比,格力今年上半年经营活动产生的现金流量净额并不少。 2、格力在经营中大量使用银行承兑汇票,现金流情况非常复杂,我认为,如无必要,不必太拘泥于细项的情况,只看整体现金增加情况即可。查看全文

回复@保持觉性: 多谢您的关心!请教您,养生的关键是什么?您认为哪种或哪些方法较好?//@保持觉性:回复@孙旭东:@孙旭东 去年都听孙总老说状态不好了。孙老师这么年轻有为,要懂得保重身体啊!具体是什么原因导致状态不好?说不定我能帮上你!我也有过很长时间的这种经历,不过后来久病成医,不断...查看全文

很理性的态度!//@天下一塌糊涂:回复@香格里拉gg72:分析得很全面,我不会再卖了,我依然支持董大姐,但是会投反对票。查看全文

回复@闲来一坐s话投资: 我在看格力的重组方案,说实话,对银隆的资产评估可能有问题。//@闲来一坐s话投资:回复@孙旭东:孙先生说的格力的小股东中价值投资者可能要比其它公司多,这个我承认,我是自2008年大熊市买入的格力,至今已8年,且占着我组合中30%以上的资产,同时也是我家里很大份额的资产...查看全文

回复@HEALER_: [很赞]//@HEALER_:回复@孙旭东:对啊,从格力这几年现金的增长速度也能看出来,每年扣掉巨额分红还蹭蹭蹭往上涨。600亿的返利,分摊到3万家经销商,每家有200万,如果真是赖账甚至只是拖欠,那也早闹翻天啦。查看全文

初步印象,对银隆的评估有问题,自由现金流算的不对。查看全文

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