孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论

回复@牛健成: 半年报上有啊!我第一次也是没人接。//@牛健成:回复@孙旭东:给个电话,老没人接查看全文

回复@还活着的散户: 这是最显而易见的问题。//@还活着的散户:回复@孙旭东:帐上1000多亿现金,为什么还增加200亿的贷款?查看全文

回复@学习一下下: 预提费用是绕不过去的。//@学习一下下:回复@孙旭东:瞎猜一下,有没有预提费用的问题和其他业务到底是什么的问题[大笑] 期待孙老师的分享 感谢查看全文

回复@ghostshang: 依旧看好,但看好的程度还要视对半年报完整的、准确的解读。//@ghostshang:回复@孙旭东:先生,您对格力依旧看好么[为什么]查看全文

回复@ghostshang: 会的。//@ghostshang:回复@孙旭东:希望先生能够分享一下喽[鼓鼓掌]查看全文

回复@滚一个雪球: 要去问财务。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:当场不能回答?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

回复@群兽中的一只猫: 没做过这方面的研究。//@群兽中的一只猫:回复@孙旭东:谢谢孙总,博客文章我去拜读下。那么请教下另一个问题,按照之前的经验,行业下行先传导到销售额然后才会慢慢影响到企业业绩。但因为结算周期的缘故,企业的利润应该要延迟一段时间才会体现。因为负债成本缘故,可能一年...查看全文

回复@群兽中的一只猫: 准确预测房地产行业的景气情况超出我的能力范围,我只能选择行业内稳健的企业,持有合理的仓位。//@群兽中的一只猫:回复@孙旭东:请问孙总,您这个指标是剔除了哪些?另外,孙总对之后房地产的下行风险是如何看的呢?谢谢。查看全文

回复@群兽中的一只猫: 万科2016年度利润分配预案点评_孙旭东_新浪博客 网页链接//@群兽中的一只猫:回复@孙旭东:请问孙总,您这个指标是剔除了哪些?另外,孙总对之后房地产的下行风险是如何看的呢?谢谢。查看全文

分析房地产开发企业的负债率,无论是资产负债率还是净负债率都有不足之处,我提出过一个“调整后的资产负债率”指标,虽说也不完美,但肯定比它们要好。上半年末的负债率提高对万科来说可能是常事,这是因为上半年结算的面积往往很少,今年上半年是否特殊,还有待仔细考量。查看全文

如果“中小投资者”们不能独立思考,则这样的文发多少也只会像老太太的唠叨。查看全文

回复@parabird: 如果只有这么少的行业满足条件,您的做法适用性就成问题了。//@parabird:回复@孙旭东:水电股查看全文

回复@学习一下下: 请问,您发现的长期自由现金流明显大于会计净利润的行业有哪些?//@学习一下下:回复@孙旭东:我对于自由现金流在企业估值中的作用的看法:由于企业自由现金流难以精确计量,所以我倾向于在估值之前先对企业做出一个基本判断,首先判断其长期自由现金流是否明显大于或者小于会计净...查看全文

答网友问之68——自由现金流

有网友问: 孙总您好,看过您在博客上关于现金流折现的文章,我刚刚在学习现金流折现法计算,把华域汽车的计算过程写出了,冒昧想请您指导是否有错误的地方。 华域汽车 2016 年经营现金流净额 113.7 亿,投资现金流支出 76.8 亿... 网页链接查看全文

就冲这四个字的回答,提问者的心也是醉了吧?查看全文

还钱给金融机构,那叫抽血;把钱投到业务中去,那叫造血。——我很怀疑,把钱投到乐视的业务中去不是造血,而是失血。查看全文

叹为观止。查看全文

做投资需不需要关注、重视公司管理层的这样的传闻呢?尤其是,传闻未必是假。想起来,巴菲特也曾有过女友,似乎并不影响他的投资能力。查看全文

一件事情,仁者见仁,智者见智。对王石讲的这些,我认为是管理企业的宝贵经验。查看全文

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