孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论
天士力:关注现金流和信息披露(三)

我习惯了从上市公司年报中获取信息,因而对信息披露少的公司往往不太感兴趣。令人遗憾的是,天士力正是这样一家公司。 此前,我曾批评过中恒集团( 600252 )不披露主要产品的相关数据 [1] 。后来,中恒集团在披露产品数据方面大有进步,请... 网页链接查看全文

回复@Benjamin顾斌: 是这样,云南白药占比高估计也是因为有医药商业。//@Benjamin顾斌:回复@孙旭东:存货和应收占比高的都是医药流通企业,瑞康就是,国药更高。天士力应收高全在医药商业,回款周期和国药一样都是三个月以上。查看全文

回复@漂----飘: 文章的标题是关注现金流和信息披露,可信息披露的事儿还没讲呢!//@漂----飘:回复@孙旭东:难道不成还有三和四?查看全文

回复@漂----飘: 还有下文呢!//@漂----飘:回复@孙旭东:读完一和二,终于心踏实了。查看全文

天士力:关注现金流和信息披露(二)

天士力经营现金流差的主要原因是应收款(应收票据和应收账款)和存货增长,如果只是随着营业收入增长而增长也就罢了,令人不爽的是应收款周转天数变长了。 表 5 :天士力应收款与营业收入 单位:亿元 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 20... 网页链接查看全文

天士力:关注现金流和信息披露(一)

天士力( 600535 )是少有的大牛股,此前我对它极少关注,总觉得它不便宜。因此,即便是新浪微博上“漫步后庄”网友问我天士力的理财产品在财务报表上的披露问题时,我都没有很认真地将其历年的财报多看几眼。 后来,看到雪球网上一位名为“... 网页链接查看全文

回复@陈绍霞: 拿这种案例出来,可以当场粉碎某些学院派认为A股市场有效的观点。//@陈绍霞:回复@小丫酱:这么赤裸裸的抢钱,股价还能涨,创业板股票基本上都变成庄股了。大股东越减持,股价涨得越高,无非是配合大股东套现而已。查看全文

惭愧!我写东西一直很慢,但这件事我还真没忘。查看全文

回复@我是一只猪: 多谢!有了像您这样的朋友们的祝福,群鲤一定能做好!//@我是一只猪:回复@孙旭东:学习了!关注了您的博客很多年,对您的投资理念表示认同,衷心祝愿您的群鲤投资能越做越好![笑]查看全文

回复@耐力投资: 是您做了我想做但做不到的事情,呵呵!//@耐力投资:回复@孙旭东:正在读您的著作《价值投资从看懂财报开始》,书写的很好。 但是,没有财务基础的读者可能看不懂。我的入门书刚好可以给你的书做基础。呵呵。查看全文

中金再生启示录    

(本文发表在《证券市场周刊》2013年第45期) 香港上市公司中国再生金属资源(控股)有限公司( 0773.HK ,以下简称“中金再生”)近来爆出财务造假丑闻, 7 月 29 日 ,香港证监会发布公告称已向当地法院申请将其清盘。上市公司造假不是... 网页链接查看全文

Wind还需要努力呀!

Wind 还需要努力呀! 今天一早在 Wind 上读到了下面这则新闻,以 Wind 的市场占有率,我估计大多数机构投资者都会读到它。没想到,格力电器上午一路下跌,跌幅一度超过了 3% 。是 Wind 的影响力还不够大么?如果是,那就还需要努力呀! ... 网页链接查看全文

Wind还需要努力呀!今天一早在Wind上读到了下面这则新闻,以Wind的市场占有率,我估计大多数机构投资者都会读到它。没想到,格力电器上午一路下跌,跌幅一度超过了3%。是Wind的影响力还不够大么?如果是,那就还需要努力呀!空调销售增速快于出货补库存在即利好厂商和配件商2013-08-23 08:40 来源...查看全文

多谢!股吧里也贴研究报告了,呵呵!查看全文

回复@星流: 应收账款增长最不需要担心吧!对应的是出口增长,季节性较强。其它过段时间再说。//@星流:回复@孙旭东:孙总来了。 能否有时间谈谈对格力半年报的看法。 对 销售费用增长、应收账款增长、发放的贷款和垫款增长(这个是否是发放给经销商)、预收款下降等都比较多 感觉心里是否踏实呢?查看全文

格力上半年业绩超预期,在这种情况下,能对全年业绩预测不改变的,似乎也就国泰君安一家了。查看全文

[转载]美的集团整体上市:大股东疯狂鲸吞公众股东财富大戏?

原文地址: 美的集团整体上市:大股东疯狂鲸吞公众股东财富大戏? 作者: 飞雪漫天 2005 年 5 月,美的电器发布公告,将彻底剥离其小家电业务,专心于美的空调优质主营业务的发展,将其所持子公司佛山市美的日用家电集团有限公司(以下简称... 网页链接查看全文

生物制药企业不分红?看看安进!

(本文发表在《证券市场周刊》2013年第37期) 有读者不同意我近来一系列文章的观点,认为敦促像华兰生物( 002007 )这样的生物制药企业分红实属荒谬。此外,我还注意到,厦门国家会计学院 黄世忠教授近来对记者表示, 对于上市公司是否... 网页链接查看全文

彼得林奇式的算法,太粗糙了。查看全文

承德露露:高分红戛然而止?

(本文发表在《证券市场周刊》2013年第35期) 无论是从理论还是从国内上市公司的现状出发,我都认为红利贴现法是最好的股票估值方法。然而,使用红利贴现法必须解决如何预测公司未来派息这个问题,通过观察历史记录、参加公司股东大会... 网页链接查看全文

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