孙旭东

孙旭东

纯正的价值投资者,中医爱好者

孙旭东回复的提问

孙老师好!这是第二次请教您了!第一次是关于承德露露现金流折现估值的问题,还被你在博客上发表了。我在近两三年的时间,阅读了上百本中外经典投资书籍和各雪球大V书籍,财报读过几十份,您的《价投投财报开始》《年报掘金》和博文我多次阅读。基本的财报分析会一些,操作了几万...查看全文

孙旭东的热门讨论
格力电器:不分红没有道理——格力电器2017年度利润分配预案点评(上)

格力电器( 000651 ) 2017 年度利润分配预案为:不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一方案打 1 分。我认为格力电器不分红没有道理。 表 1 :格力电器近 5 年现金分红情况 单位:亿元 2013年 201... 网页链接查看全文

格力电器2017年度利润分配预案点评(下)

在年报中,格力电器阐述了不分红的理由: 公司从实际经营情况出发,为满足资本性支出需求,保持财务稳健性和自主性,增强抵御风险能力,实现公司持续、稳定、健康发展,更好地维护全体股东的长远利益,公司 2017 年度不进行利润... 网页链接查看全文

用小儿推拿退烧的体会

这段时间小孩子感冒发烧的特别多,我的小儿子也在年前最后几天发了烧。那是一个傍晚,我媳妇把孩子递给我说, “他发烧了。”在这之前,儿子有过一次发烧, 38 度多一点,我用小儿推拿中的“推上三关”手法推了两百次,十几分钟后,小家伙出... 网页链接查看全文

个人感觉,雪球越来越股吧化了。查看全文

价值投资不会浪费你的时间

价值投资不会浪费你的时间 ——评李晓鹏《年轻人不要炒股浪费时间》 “ 有人会听信关于 “价值投资”的谎言,说我就长期投资,学习巴菲特,放在那里不动,又能挣钱又不耽误本职工作。 ” ——价值投资决不是“放在那里不动”,作者并不了... 网页链接查看全文

国学热中勿忘独立思考

不知不觉中, “国学”这个词出现得越来越多。那么,到底什么是国学呢?百度百科中的定义是这样的: 国学,是以先秦经典及诸子百家学说为根基,它涵盖了两汉经学、魏晋玄学、隋唐道学、宋明理学、明清实学和同时期的先秦诗赋、汉赋、六朝骈... 网页链接查看全文

回复@子商十一征: 格力的多元化至今未见明显的成效,手机不用说,小家电、(格力支持下的)冰箱多年不见起色,智能装备绝大部分收入来自和银隆的关联交易,银隆利润下滑、更换管理层。在这种情况下,我们如何能对公司管理层宏大的多元化思路有信心?!//@子商十一征:回复@孙旭东:谈论主营空调的格...查看全文

虽然如此,我还是希望这一次王教授能够客观、严谨地评论鸿茅药酒事件,结果还是很失望。“绝大部分中国人,不管学没学过中医,懂不懂中医中药,他都是在这个文化中。比如说,几乎所有的人都认为,吃梨补肺,吃腰子补肾,吃鱼眼可以明目,吃山药补气,吃红枣就可以补血,穴位是存在的,针灸是管用的...查看全文

刚才打电话给贵州茅台证券部,询问一吨基酒最终可以生产出多少成品酒来。工作人员回答说,这个问题太专业,不知道。好吧!雪球上有朋友知道么?查看全文

很久没有给上市公司打过电话了,刚才给格力电器打了一个,询问半年报中的几个问题。希望明天能得到令人满意的回答。查看全文

面对“科学”结论,要多问几个为什么(上)

在我的微信朋友圈里,昨天有人发了这么一篇文章《重磅揭幕:白酒是癌症克星!》。我查了一下,网上也有同样的文章,标题略有不同 ——《白酒是癌症克星,少喝白酒强身健体》 。文章的主要内容如下: 2017年11月2日,中国食品协会、中国酒业... 网页链接查看全文

没仔细看,对格力的利润分配预案投了弃权票,原本要投反对票的。查看全文

回复@滚一个雪球: 十年前格力的财务状况远不能和现在相比,我下篇将从定量的角度作分析。//@滚一个雪球:回复@孙旭东:只是改成中期分红啊。。。即使是今年不分,也不代表以后不分啊,十年前不就没分过吗?如果十年前因为这个原因放弃格力,那我们会不会后悔死?查看全文

花宝金教授真正治愈了多少癌症病人也是个问题。真正做到了“治未病”,医疗企业净资产收益率长期保持高位的局面也就岌岌可危了。查看全文

奇怪的是,美的上半年预收款增长幅度较大,而格力则相反。查看全文

很好的文章!东阿阿胶的战略确实有问题。查看全文

万科2017年度利润分配预案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第25期) 万科 2017 年度利润分配预案为:每 10 股派送人民币 9.0 元(含税)现金股息,不送红股,不转增股本。 以 5 分制进行评价,我给这一预案打 3 分。 表 1 :万科近 5 年现金分红情况 单位:亿元 ... 网页链接查看全文

回复@咕咕阿古: 如果您不知道推拿如何起作用就下结论,恐怕称不上严谨。按医生的意见是要输液的,而事实上我们没有输液也退烧了,如果听医生的,“积极治疗”,输液没副作用么?//@咕咕阿古:回复@孙旭东:说到发烧作为妈妈我还是挺有发言权的,发烧只是症状,各种原因都会导致发烧,要治疗得先找到...查看全文

承德露露2017年利润分配方案点评

(本文发表在《证券市场周刊》2018年第27期) 承德露露( 000848 ) 2017 年度利润分配方案为:每股派发现金红利 0.5 元。以 5 分制进行评价,我给这一方案打满分 5 分。 表 1 :承德露露近 5 年现金分情况 单位:亿元 2013年 2014年 201... 网页链接查看全文

法律界人士认为,虽然按照现有相关规定,钜盛华的资产管理计划,可能已经触碰了红线。但是,由于这些股份都是在有关规定没有出台前通过市场购买持有的,是正常的投资行为,按照合同法等有关规定,并没有违法法律,监管机构没有权利、也没有理由要求钜盛华清盘。否则,就违法了相关法律规定。——果...查看全文

他的全部讨论

静等事件的结果。查看全文

回复@untak: 人们对手机的要求多是款式、功能方面的要求,不会要求它耐用、可靠。但是对空调来讲,要使用七、八年的东西,对它的要求和手机之类的东西自然不一样。//@untak:回复@孙旭东:孙老师,雷军对质量的要求也是挺高,“极致、超预期、快”的理念还是有想像空间的查看全文

回复@星流: 雷军关注的是营销,我这里讲的是质量。在空调行业里,谈起满足顾客的需求,海尔的张瑞敏谈了无数次,可近两年来我母亲和爱人对家里海尔冰箱的质量已经多次表示不满了。以雷军的精明,他大概不会进军顾客对产品质量要求较高的产业。//@星流:回复@孙旭东:孙总:请教一个问题。现在雷军的...查看全文

互联网思维盖不起房子,互联网思维也造不出空调,互联网思维不是万能的。查看全文

估值,不是简单的计算

估值,不是简单的计算 ——对陈永洲事件的思考之三 (本文发表在《证券市场周刊》2014年第87期) 上一篇文章讲过,陈永洲抨击中联重科( 000157 )转让子公司环卫机械,认为有向管理层输送利益之嫌。这涉及到如何给企业进行估值的问题,... 网页链接查看全文

不为科学“献身”

我写《价值投资是科学么?》这篇博文,其实不是想讨论投资——我坚信价值投资一定会成功,没有半点疑问。我是想从(现在的或未来的)病人的角度讨论一下中西医之争。 我们是投资者,但除了投资外,至少还要关注医疗、养生方面的问题。毕竟,... 网页链接查看全文

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答网友问之64——预测企业未来增长率

答网友问之 64 ——预测企业未来增长率 有网友问: 孙老师: 你好!看了您的两本书,受益良多。 关于预测企业未来增长率的问题,想请教一下: 从理论上讲,先预测行业的增长率,再根据企业在... 网页链接查看全文

回复@陈绍霞: 理应如此!//@陈绍霞:回复@云飞雨扬:建议银行年报中披露作为坏账核销的企业名单,很多年来,商业银行形成了一个惯例,不良贷款作为坏账核销了,但钱贷给哪一家企业的,为什么形成坏帐?核销坏账的依据是否充分?银行一直密不示人。个人认为,即使核销为坏账,也不影响银行追索欠贷。让坏账透...查看全文

[转载]格力电器:降价促销岂只为去库存?

原文地址: 格力电器:降价促销岂只为去库存? 作者: 陈绍霞 国庆期间,格力电器启动了全国性的大规模降价促销活动,引发广泛关注。格力山东公司一则广告语更是惊爆眼球: “ 格力电器 20 年来首次发动价格战,斥资百亿回馈消费者。国庆期... 网页链接查看全文

价值投资是科学么?

价值投资是科学么? 近来,中医诊脉验孕是否科学成为网上议论的热点事件。我在互联网上查阅了一些资料,发现 方舟子先生很早对中医提出批评,他认为中医是伪科学。在《批评中医》一书中,方舟子先生提出了判断科学的标准,篇幅不小,其中下... 网页链接查看全文

回复@林本木: 这是转载的飞雪漫天兄的文章,我对这个问题的观点稍有不同。//@林本木:回复@孙旭东:孙总的提醒很重要,算企业的负债率时,预收款不能简单的排除,因为预收款背后承担着相应的责任,结算到期交付商品的责任,期间还需要消耗现金(或变成银行借款、或增加了应付款等的真实负债),结算...查看全文

[转载]万达地产:预收账款不是债?

原文地址: 万达地产:预收账款不是债? 作者: 飞雪漫天 万达地产:预收账款不是债? 网页链接 孔乙己说,窃书不算偷。咸亨酒店的小伙伴们笑了。 房地产商们说,预收账款不是债, CPA 之声的小伙伴们... 网页链接查看全文

[转载]房地产业预收账款对负债率影响探讨

原文地址: 房地产业预收账款对负债率影响探讨 作者: 飞雪漫天 我国房地产业有一个流行已久的观点:预收账款不是债。在一些房地产上市公司的业绩发布会、投资者交流会上,往往将预收账款直接从负债总额中扣除并以此计算资产负债率。一些券... 网页链接查看全文

由分析见立场

由分析见立场 ——对陈永洲事件的思考之二 (本文发表在《证券市场周刊》2014年第81期) 陈永洲的《中联重科再遭举报财务造假 神秘大户逾亿设备先买后退》之所以产生了较大的影响,或许还与它是一篇调查性报道有关。阅读陈... 网页链接查看全文

文章不错,但是 股权转让价格为1.2亿元。然而当时该地产公司总资产达到3.7亿元。——和总资产比没道理。查看全文

不必闻“造假”而色变

不必闻“造假”而色变 ——对陈永洲事件的思考之一 (本文发表在《证券市场周刊》2014年第79期) 近来,财经媒体 21 世纪网涉嫌特大新闻敲诈案被查一事引人关注。 9 月 3 日,上海市公安局通报,“上海市公安局日前侦破一起特大新闻敲... 网页链接查看全文

[转载]增长率陷阱:中国与美国股市比较

原文地址: 增长率陷阱:中国与美国股市比较 作者: 陈绍霞 ——大众的投机心理是不可救药的,只要看起来有增长的机会,他们就愿意支付任何价格。他们会被任何标有“特许经营”的公司所吸引——电脑、电子科技、或者是当时流行的任何东西。 ... 网页链接查看全文

答网友问之63——格力电器

有网友问: 孙 老师您好 , 拜读过您的两部大作 , 很是折服 . 有个问题向您求教 , 不吝赐教 . 对格力 2013 年报采用 dcf 模型估值 , 发现由于大量使用应收票据,应付票据,导致估值扭曲。我假设票据是现金等价物,采用直接法调整经营性现金流... 网页链接查看全文

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