一只花蛤

一只花蛤

著有《在苍茫中传灯》

一只花蛤回复的提问

老师您好,好想问您一下,面对美股科技股趋势,以及我们国家对科技发展的战略布局,国产替代的趋势,作为价值投资者(比如手中持有白马),面对科技股如此大的涨幅,而且持续这么长时间,而白马却没有怎么涨,这个心态怎样去平衡?想请教老师这是不是一个新的时代,面对科技红利...

他的全部讨论

指数基金的建造者

文/姚斌
巴菲特在1993年到2008年十六年间八次推荐指数基金。其理由是,最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。通过投资指数基金,在扣除管理费和其它费用之后,所获得的净投资收益率,能够超过绝大多数投资专家。巴菲特认为,买入一只指数基金就相当于同时买入了美国所有的行业,可以...

继续走在投资的大道上

文/姚斌
《理解投资》是我读到的陈嘉禾先生系列著作的第二本书。这本书仍然一如既往地通俗易懂,它围绕普通的投资者如何投资展开,深入浅出地解读了多种投资方法和技巧,让普通的投资者更好理解原本抽象的观点和理论。
■ “价值才是你得到的”
我们经常说,投资是长期的事,并不在于...

思想的多样性:演化本无常

文/姚斌
自从查尔斯·达尔文和查尔斯·莱伊尔的学说发表以来,渐进论已经成为进化论的基本思想,占据了统治地位。在此后的很长岁月里,这个学说没有受到质疑。但在20世纪60年代之后,两种学说的出现却形成了对渐进论的严重挑战。这两种学说,一是在新灾变论,一是间断平衡论。这两种学说都承认...

经济演化:非均衡和偶然性

文/姚斌
1859年,查尔斯·达尔文发表了《物种起源》一书。这本书的甫经问世,不仅对科学家的研究范式产生了颠覆性的影响,而且还在整个社会范围内引发了一场地震。达尔文将“起源”和“物种”联结起来,本身就是对古典生物学提出了巨大的挑战,而由于物种固定不变这一教条是与“上帝是造物者”...

源自地震学的幂律

文/姚斌
杰弗里·韦斯特在《规模》中解释数量级时指出,如果一个物体的边长增长至原来10倍,且保持形状或构成成分不变,它的面积 ( 及强度 ) 就会增长至原来的100倍,它的体积 ( 及重量 ) 就会增长至原来的1000倍。与之相类似的连续的10次幂被称为数量级,通常以简化的10¹、10²、10³等来表...

在瀑布的边缘瞭望

——一个对冲基金经理眼中的知识财产
文/姚斌
安迪·凯斯勒于1996年成立了一家对冲基金速动资本,因为专注于IT领域的投资,获得很大成功,曾被列为盈利率第四高的对冲基金。之后,他写了一本《操纵金钱》的书,讲述了风险投资界的幕后故事,提出了决定是否投资一家企业的三个秘诀,即庞大...

还原管理学的真相

文/姚斌
由托德·布里奇曼和斯蒂芬·卡明斯所著的《管理学的进化》这本书基于批判的视角,通过管理学理论的社会建构、人际关系理论、组织文化和团队,商业伦理等几个方面,让我们了解管理思想史上那些最负盛名的理论背后的故事。其作者认为,那些最负盛名的管理学理论之所以流行,是因为其历史...

向福尔摩斯们学习

文/姚斌
罗伯特·哈格斯特朗的这本《大侦探投资学》(英文书名《侦探与投资者:从传奇侦探中揭示投资技术》)是我多年来翘首以盼的书。之前,哈格斯特朗其他四本书(《投资的格栅思维》、《巴菲特之道》《巴菲特的投资组合》和《巴菲特的新主张》)在国内早已有了中文版。《大侦探投资学》是一...

价值投资:从1.0到3.0

文/姚斌
亚当·西塞尔为何要提出价值投资3.0?这是因为他看到了数字科技企业的崛起,而数字科技企业与传统经济企业有着迥异的竞争优势,那是传统经济企业所不能比拟的。这就说明了,即便是价值投资,也是随着时代的不同不断进化的。在工业时代,本杰明·格雷厄姆提出的价值投资基本原则被称为1...

价值观的价值

文/姚斌
正当我阅读由王冠亚翻译的、劳伦斯·坎宁安所著的《超越巴菲特的伯克希尔》时,伯克希尔·哈撒韦的股价又创历史新高,每股超过57万美元,市值超过8200亿美元。如果把伯克希尔·哈撒韦比作一个国家,把它的营业收入比做GDP,那么这家公司将跻身世界经济500强之列,可以与爱尔兰、科威特...

反败为胜的境界(下)

文/姚斌
本文是“反败为胜”的延续。
■ 只要大致正确即可
说到对宏观经济的认知和理解,大概没有人能比得上约翰·梅纳德·凯恩斯。凯恩斯是20世纪最伟大的经济学家,他的经济理论主宰了西方国家的经济政策,进而建构了资本主义社会的政策思维。
不仅如此,凯恩斯的名著《就业、利...

反败为胜的境界(上)

文/姚斌
巴菲特曾说,对于我和我的合伙人查理·芒格来说,我们犯过的最大的错误不是做错了什么,而是该做的没做。本来对一些好公司非常了解,应该有所行动才对,但最终什么都没做。巴菲特本来对微软有所行动,但他却错过了,因为他认为自己不懂微软。对医药股本来也可以有所行动,赚到几十亿,...

猩猩游戏的投资视角

文/姚斌
杰弗里·摩尔的《猩猩游戏》出版于1998年,次年又发行了修订版。摩尔之所以在这么短的时间内进行修订,是因为那时互联网股票的升值速度达到了历史最高水平,这让市场惊叹不已。那时有人认为这本书出版的时机不对,有鼓动推高市场走向疯狂之嫌。但摩尔认为,他们的出发点恰恰是提供了一...

2023年部分阅读书单

文/姚斌
托马斯·菲尔普斯:《股市中的100倍股》
投资者必须聚焦于识别出具有卓越特征的优秀公司。然而,良好的投资决策往往需要很长时间才能显现出效果,有时需要两三年甚至更长的时间。如果一个投资者的目标是在未来10年或20年内获得最大的资本收益,那么他每次买入股票时都应该抱着长期...

回复@徐大宝李二狗: 喜欢看就看,不喜欢就走开,不要没事找事!//@徐大宝李二狗:回复@一只花蛤:你艰苦卓绝的研究努力在哪呢?天天车轱辘话吗

在进化的航程中乘风破浪

文/姚斌
投资总有至暗而漫长的时刻,在我们二十六年投资生涯中,我们已经遭遇过两次。一次是2001~2005年;一次是在2008年暴跌后经过2009年的反弹进入2010年然后到2014年。这两次至暗而漫长的时刻刚好都在五年左右。自2021年夏天以来,这个时刻已经进行了两年半以上。在过去两次至暗而漫长的时...

向极端倾斜的马太效应

文/姚斌
马太效应是复杂经济学中的一个重要概念。多年来我们持续关注这个概念的丰富内涵。马太效应来自圣经“马太福音”中的诗歌:“凡是有的,还要给他,使他富足;凡是没有的,连他有的,也要夺去。”20世纪60年代,社会学家罗伯特·默顿将其概括为“富者愈富,贫者愈贫”的现象,并称为“马...