目前进攻型且有一定防守的平衡性（可转债根据风险分类分为进攻性、平衡性、防守型，进攻性可转债体现为价格高于130且体现股性，防守型则价格在110元且体现债性，平衡型则价格为110-130且同时具有债性和股性双重特征）、低溢价率的可转债不多，而凯中转债算是一个较好的投资标的（但溢价率较高），下面详细分析一下凯中转债的套利空间；
一、公司的基本情况
二、财务简要分析
收入与净利润
除了2020年，收入一直在增长，2020年是受疫情影响，可以理解；
但是净利润并不稳定，可能是原材料影响较大，下面来看一下年报解释；
当然，这些解释我认为是可以接受的；
2021年前三季度，收入大幅增长，这是受益于新能源车的发展；但是第三季度净利润断崖式减少，这是因为成本上涨，另外财务费用大涨；
年报预告显示，收入比去年增长25%+，但是净利润比去年下降非常大，几乎只有去年的15%，这种增收不增利的情况，说明公司经营出现了一定的问题；
ROE在2017年之后，表现非常普通，只能说是一般公司；
毛利率持续下降，说明产品竞争力越来越弱，原本就是赚辛苦钱，现在就是赚搬砖的钱了；
资产负债率有上升的趋势，具体看一下前三季度：
2021年三季度，资产负债率已达60%以上，达到了警戒线以上，说明公司有较大的债务风险；
利润表情况
投资收益主要是卖子公司，这是在变卖资产，日子也是过得挺苦逼的，不然2020年就是亏损2658万了；
公司近5年净利润比例的平均值为207.35%，说明净利润现金含量较高，赚的都是真金白银，有良好的造血能力；但是2021年前三季度经营性现金流与净利润断崖式下跌，需要格外注意；
三、行业地位-竞争力分析：
整个行业毛利率都不太高，说明行业不够好，行业不值得投资；公司处于中等水平，毛利率处于下等水平，资产负债率处于高水平，按一般来说，只投资行业龙头，故公司不值得投资；
四、估值：
没有机构对公司业绩做出预测，说明不受机构关注，是一个打入冷宫的失宠冷门股，说明机构不看好目前情况；
因为是亏损，不值得参考，那么来参考一下股价：
现在的价格，几乎跟四年前一致，但是上市4个月底，股价持续下跌，我认为目前股价是高估的；考虑到2017年之前财务报表非常好看，我认为公司很有可能对财务报表进行了粉刷，水分较大；
五、可转债情况：
公司持续发布利好消息，任何这段时间大盘不景气，我相信公司还会发布各种利好信息的；
10大持有人持仓比例非常高，可能是受价格较低的影响，而且认为该可转债比较安全，同时有一定的预期；
基金是增持的，且持仓比例较小，预计是认为正股有一定的风险，同时溢价率又太高；
考虑公司大股东股权超过了50%，而流动市值仅有15亿，非常容易炒作，不管是游资炒作还是大股东利用庄家炒作，想要解决可转债问题，我认为难度不大；
奇怪的是，大股东在减持，这点对股价来说是非常不友好的，而且减持比例较大，那么是否在准备筹钱拉升股价呢，不可知，不过公司如此缺钱，大股东是很可能做坏事的；
在集思录上，已上市交易的可转债中，公司的股票质押率排第24位；
八、买卖条件
目前可转债的价格在120元左右，可以买入，达到145元后可以卖出，，如年报后未有动作（此时可以将可转债卖出、大概率不会有多少损益），则可以博弈8月份的年中报；大概率来说，持有时间并非很长，收益率较为可观；为什么这么早分析呢，怕公司突然有行动，防止错过；切记买卖时间；具体交易会在信息群公布；
九、仓位选择：
正股不安全，不加仓正股，可转债仓位不超过5%；
十、可转债套利总结
目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；
第一章 可转债基础知识
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第二节链接：网页链接
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第二章 可转债关键条款
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历史可转债套利分析文章有如下：
上市可转债价格预估文章有如下：
潜伏配债分析文章：
正股全面分析文章：
可转债价格预测：
可转债打新盘点：网页链接
2022年投资展望：网页链接
关于创建稳健型可转债套利组合的说明：网页链接
关于部分可转债担忧的回复：网页链接
关于可转债下跌的思考：网页链接
财务造假的迹象表现： 网页链接
可转债建仓原则：网页链接
可转债投资分析：网页链接
可转债重点疑问解惑1：网页链接
可转债重点疑问解惑2：网页链接
投资逻辑形成回顾：网页链接
投资心态：网页链接
可转债负面清单：
投资提示：
2022.03.09日：网页链接
2022.03.10日：网页链接
2022.03.14日：网页链接
2022.03.15日：网页链接
2022.03.16日：网页链接
2022.03.17日：网页链接
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。网页链接" rel="noopener noreferrer" target="_blank">#雪球星计划# @今日话题 网页链接" rel="noopener noreferrer" target="_blank">#可转债# 网页链接" rel="noopener noreferrer" target="_blank">#配债#
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