2月15日城市转债上市提醒-中肉签

城市转债预计上市合理价格在110-118元。120以上开盘停牌半小时,130以上开盘停牌至14:57,预计开盘会在118元左右,停牌期间委托无效,可以尝试120元挂单。如果高于120元我会选择坚决卖出,如果低于110元,会视情况买入,注意此情况未考虑正股大幅波动,恭喜中签的朋友,可以加鸡腿了;

数据来源于集思录(以下数据未说明来源均为雪球)

1、上市代码:123136(沪市),需要注意沪市交易规则,如开盘价130元,需要14:57分后交易,期间不可以委托。

2、AA-评级,规模4.6亿,股东配售率89.38%,大股东认可度非常高,规模较小,评级一般,风险一般;转债规模占比总市值18.62%,占比较一般,但是占流动市值的40.4%,非常高,后期强赎欲望较大;

3单账户顶格申购平均中签0.0049签,也就是1000个账号中签5个,中签率非常低,申购户数996.69万户,目前可转债申购人数越来越多,以隆基转债为例,申购人数已达1116.22万户,中间只差了19天,户数增加了近100万,跟半年前比,涨了将近一倍,半年前约600万户,照此情形,2022年底,可转债申购人数可能达到2000万户,且不包含因中签率太低而放弃申购的人数,这归根于可转债的火爆行情,同时跟越来越多财商课的宣传有关,越来越低的中签率也让大家越来越觉得食之无味弃之可惜,但还是建议大家坚持,毕竟几乎接近无风险的打新债还是偶尔可以让我们加个鸡腿的,另外建议让家人朋友也开通账号参与打新债,单账号平均一年收益500-1500还是可以的;

4、公司情况:

深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司的主营业务为工程设计、城乡规划及工程咨询。公司的主要产品是国土空间规划(城乡规划)类、工程设计类、工程咨询类业务、租赁物业服务。

目前商业运营、文化娱乐及房地产均受到疫情的严重影响,且房地产受住房不炒的政策影响,导致房地产相关产业受到巨大影响,导致公司业绩不好,股价低迷,在疫情情况没有改善和国内外整体环境变好之前,公司的业绩也不会有太好的表现,加之新建房产的减少,也会严重拖累公司业绩。虽然说房地产相关行业不会消失,但是往后大部分公司大概率是不会很好过了,就如同万科的郁亮所言,大可能是要么死要么活;
5、转股价下调:(30,15,85%),强赎:(30,15,130%),条件一般;利率较高,到期赎回价115元,非常高,目前到期赎回价一般在110元以上,且有上升趋势,主要是因为目前可转债发行较多,发行公司为了防止破发或者发行失败,都在积极提高到期赎回价,考虑到大部分可转债都以强赎为终点,所以到期赎回价在大部分时候都没有过高的意义,只有真正的到期赎回才有实际性作用;

6、02.14日收盘转股价值92.78元,转股价值一般,自申购日至今,其股价几乎无变动,但是股权登记日后大跌,登记日最高价22.46,第二天收盘价为19.3,相差达14.07%,这是因为部分人参与配债,配债完成后抛售,导致第二天大跌,故不建议大家参与配债,毕竟配债风险较大,此次参与配债的人,大部分将得不偿失,拣了芝麻丢了西瓜,当然后期我讲可转债知识的时候会讲到这一点,欢迎关注;

参考当前市场同行业可转债(亚泰转债全筑转债中装转2),给予溢价率23%,考虑5%幅度,大概为110-120,考虑最近情绪不好,最高价需要减2%,预计上市合理价格折后在110-118元,停牌期间不可委托,可以尝试120元挂单。120以上开盘停牌半小时,130以上开盘停牌至14:57,大概率开盘在118元。

7.正股情况:

收入及利润

数据来源于雪球(以下未说明来源均来自雪球)

2018年后,房地产受到政策打压,炒作迅速降温,作为房地产附属的装饰行业进入了衰退期;2020年受到疫情的影响,加速了衰退速度;收入和利润开始减少;

2021年随着疫情影响的减弱,收入有一定的增加,但利润下滑较大,需要进一步分析;

ROE在2019年之前,表现很好,但因2019年开始,资产负责率下降,也就是权益乘数下降,导致ROE下降,当然利润也是下降的;毛利率稳定在40%左右,资产负债率26.51%,发生债务风险很小;

目前房地产行业往来账期都在加长,作为房地产相关行业的装修行业也自然不会例外;

准货币资金8.56亿,占总资产的67.09%,非常优秀,也就是总资产里超过2/3是准现金;应收占总资产为14.5%,应收有一定的暴雷风险;

固定资产在建工程占总资产1.36%,属于超轻资产运行;没有任何资产压力;投资类资产非常小,非常专注主业;

有息负债为0.6亿,占总资产的4.71%,非常低,无偿债风险;

以上种种表现,公司资产质量非常高,财务很健康,当然也是我分析公司以来遇到最好的财务报表;

站在公司资金角度上讲,公司目前完全有资金有能力用于目前计划的项目,为什么要发行可转债募集资金呢?我认为有一定的不用白不用的心理,考虑后期公司发展很大概率不会很好,不如趁此机会多募集一点资金,日常赚的钱,好分红出去,让大股东套现,毕竟上市有几个不是为了圈钱呢!!!

公司管理费用上涨较快,期间费用率占毛利率的比率在37%-45%间变动,成本控制能力好;

数据来源于同花顺-爱问财

2017年之前净利润现金含量很高,说明赚的都是真金白银,公司有造血能力;但2018年之后有下降趋势,尤其是2021年,需要密切注意观察;

2019年之后,开始改变了之前不分红的策略,且股利支付率达到37%以上;

数据来源于同花顺-财经

行业分析-竞争力分析

数据来源于同花顺-财经

整体而言,公司表现并不突出,反而处于中下水平,不值得投资;

数据来源于亿牛网

正股处于历史估值中位,但由于房地产相关行业不可能有之前景气,在我看来目前属于高估,持有的正股的朋友建议减仓,未持股的朋友不建议加仓;

8、买卖参考,考虑正股质地较好,但行业不好,如果高于120元我会选择坚决卖出,如果低于110元,会视情况买入,注意此情况未考虑正股大幅波动;

买卖理由:可转债如果高于120元,考虑到公司高估,选择卖出,可以等回落后买入,但是如果低于110元,属于市场定价错位,可以持有到估值恢复,即等可转债上涨到120元卖出;

投资者最大的风险就是:他们不明白自己买入的到底是什么。我希望大家,都明白自己在买什么,投资什么,可能有哪些风险有哪些收益。

同时,入市有风险,投资有风险,请谨慎决策,凡事无绝对,诸事有例外,保障本金的安全是投资的第一要素,也是投资的核心,时刻保持一颗敬畏市场之心,切勿贪婪、切勿张狂、切勿过度自信自大。切记!切记!切记!

授之以鱼不如授之以渔,下面为可转债知识相关链接:

第一章可 转债基础知识

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第二节链接:网页链接

第三节链接:网页链接

第四节链接:网页链接

第五节链接:网页链接

第六节链接:网页链接

第七节链接:网页链接

第二章 可转债关键条款

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历史可转债套利分析文章有如下:

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声明:本人未中签城市转债,非相关利益者

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利川红豆杉02-14 16:49