可转债投资不为清单之三 搜特转债

目前低于100元的可转债已经没有了,说明市场已经完全忽略了可转债的风险,故此,待岭南转债吉视转债海印转债洪涛转债套利完后,将保持一定的空仓位,用于防范系统性风险,同时在可转债较为便宜的时候加仓;

可转债市场情绪热度非常高,这是有一定泡沫风险的,而这个泡沫什么时候破,我想应该是在债市出现一定违约的时候,债市包括可转债、普通企业债,可转债可能违约的是目前较为低位的可转债,没有对普通企业债进行分析研究过,不做分析;

数据来源于集思录(以下数据未说明来源均来自雪球)

下面就简单分析一下亚药转债城地转债搜特转债花王转债正邦转债广汇转债天创转债个人暂时认为无特别大的风险,故暂不分析;

第一篇分析亚药转债,现在分析正邦转债,而后分析城地转债搜特转债花王转债

投资如树,茁壮成长

一、公司的基本情况

搜于特集团股份有限公司主营业务为品牌服饰运营、供应链管理、品牌管理和医疗用品等业务。公司产品主要包括服装、材料,具体分为材料、男女T恤、衬衣、毛衣、便装、羽绒服、棉衣、针织外套、裤子(水洗裤、牛仔裤)、裙、其他等。公司“潮流前线”服饰品牌被评为“中国十大休闲品牌”,公司分别荣获“2020年中国民营企业制造业500强”。

十几年前,潮流前线还是非常火爆的,客户非常多,但是现在几乎见不到潮流前线的踪影了(一不小心就暴露了年龄[大笑][大笑][大笑]),就很能说明问题说在了,互联网的兴起,对服装影响非常大,且公司没有做好应对策略,导致今天不可收拾的局面;

因此,不看好行业,也不看好公司;

二、财务简要分析

收入与净利润

这印证了一句话,增长的有多快,衰退的就有多快,看到这个,我第一个想法就是跑,马上跑;

2021年前三季度继续大幅衰退;当季度的亏损超过最鼎盛的一年纯利润,真的是吓死宝宝了;

数据来源于公司年度预告

2021年预计亏损34亿-39.5亿,一次性把所有家底亏损干净,真的是干脆利索,不得不服;

预计净资产-1.7亿-3.7亿,我个人偏向是负资产,也就是资不抵债,就算净资产为正,资产变现,需要打大折扣,实质上就是资不抵债;

ROE表现非常普通,却一直在直线下降,趋势非常可怕;毛利率一直在下降,到了2020年竟然是倒贴,真的是很大方,作为消费者,很感动,作为投资者,却不敢动;

资产负债率直线上升,跟坐直升飞机差不多;

2021年继续赔本赚吆喝,老板真是大方,三季度,资产负债率已达77.46%,考虑年度预告,资产负债率不敢想...

存货竟然接近4个月,要知道衣服有严格的季节性,公司这是打算冬天卖夏装,夏天卖冬装吗???

应收账款周转天数越来越长,说明下游更加强势,地位衰退;

2021年前三季度,应收天数还在增加,这,这,这...好了,换一个来看了,实在看不下去了;

应收账款占总资产的24.09%,考虑毛利率为负数,暴雷风险非常高;预付账款占总资产的9.2%,有较大的暴雷风险,也说明公司没有竞争力;存货占总资产19.56%,考虑毛利率为负数,暴雷风险100%,公司必定计提大额存货跌价准备,从预告就能看出;固定资产工程占总资产的8.29%,考虑公司商品滞销,有较大的减值风险和资产闲置的可能,事实上,公司负毛利出货,已经代表公司困局,必定造成了资产的大面积闲置,后期有非常大的折旧压力和减值风险;长期股权投资12.06亿,无形资产2.03亿,目前无法给公司带来收益,必定需要计提减值,预告里说明;有息负债为47.32亿,有息负债率为44.87%,考虑2021年亏损达34亿以上,2021年底有息负债率极有可能达到80%以上,短期有息负债率39.06%,2021年底短期有息负债率极有可能达到55%以上,有非常大的偿债风险,暴雷就在面前;
终于把资产负债表说完了,再说一下利润表吧;

管理费用一直在高位,收入减少了那么多,管理层是不是该自罚一下???没有的,不可能,工资照领,钱照拿,亏不亏损的事,交给老天爷处理吧;

利息费用年年攀高,2020年占营收的2.26%,结果毛利率都没有这个数,这让我想起了楚云飞的话:就是5万头猪,共军抓3天也抓不完;改一下就是1493人,一个人赚10元,也不至于亏损17.71亿,等于2020年每个员工亏损了119万[大笑]

数据来源于同花顺-财经

结果一看,审计报告还不是标准无保留意见,白看了;

算了    还是不分析了吧,越分析心里越凉;

考虑到年报中提及的问题,各种诉讼,各种影响,风险实在是太大了,真的是心慌的不行;

再来看一下集思录中的数据;

数据来源于集思录

有息负债率,排名第24位,但是前面的排名都是银行、证券、金融类的公司,原本就是高负债率公司,如果排除这一类,搜于特排名第一;

数据来源于集思录

股票质押率排名第19位,股票平仓风险极大;

下面就不再分析可转债情况了,虽然我喜欢烂股好债,但是烂股也得有点肉吧,总不能是腐肉,咽不下去,留给有胆识的人吃去;

图片来源于官网

说个题外话,现在都2022年了,还在做牧羊犬,还敢叫潮流前线,我看叫牧羊前线差不多;

刚好到春天了,是该有春雷了,要不然大地怎么惊雷呢;

投资者最大的风险就是:他们不明白自己买入的到底是什么。我希望大家,都明白自己在买什么,投资什么,可能有哪些风险有哪些收益。

同时,入市有风险,投资有风险,请谨慎决策,凡事无绝对,诸事有例外,保障本金的安全是投资的第一要素,也是投资的核心,时刻保持一颗敬畏市场之心,切勿贪婪、切勿张狂、切勿过度自信自大。切记!切记!切记!

授之以鱼不如授之以渔,下面为可转债知识相关链接:

第一章可 转债基础知识

第一节链接:网页链接

第二节链接:网页链接

第三节链接:网页链接

第四节链接:网页链接

第五节链接:网页链接

第六节链接:网页链接

第七节链接:网页链接

第二章 可转债关键条款

第一节链接:网页链接

第二节链接:网页链接

第三节链接:网页链接

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历史可转债套利分析文章有如下:

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关于部分可转债担忧的回复:网页链接

关于可转债下跌的思考:网页链接

建仓原则:网页链接

可转债投资不为清单之一:亚药转债 网页链接

可转债投资不为清单之二:正邦转债 网页链接

文章所述的可转债,均为案例使用,不作为投资建议,投资有风险,入场需谨慎,请独立思考。
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全部评论

奔驰的狂风03-07 02:12

请问什么叫烂股好债?

数据搬运工-小邹03-03 12:37

这个是突发事件,也并非真的利好,只是炒作

130就跑03-03 12:26

搜特结果还真起飞了

130就跑03-02 17:26

惊喜这么快来了

数据搬运工-小邹02-23 22:35

不太可能