日常读到的一些文章，感觉比较好，就下记录下来，如果值的关注也是将来分析时参考的资料.《万事曲成之文章检索》
联想控股全景图：2022.1.26（2021.9.8）
段永平点评芒格全集2022.1.11
1958-2021年巴菲特致股东的信全集（原文及解读）2022.1.8
中国飞鹤：
万字拆解飞鹤奶粉：4年增收150亿背后的增长策略是什么？2021.9.29
截至2019年，我国奶粉行业CR3仅34.1%，若对标美国90.5%，英国82%, 日本76.2%，国内奶粉行业集中度的提升是必然趋势。
为什么飞鹤不担心出生率下滑？今天，高层这么说！2021.9.29
飞鹤有可能财务造假吗？2021.9.29————根据资产=负债+股东权益的会计恒等式，只要虚增利润，就一定要虚增资产，这样才能把报表做平。科迪乳业2016-2018年连续三年虚增利润将近3亿，从资产负债表资产端科目看，只可能藏在“货币资金”和“固定资产”两个科目里面，其他科目都是冰箱，装不下3亿假利润这头大象。飞鹤如果造假，从报表科目看，也只会藏在这两个科目里面。
可转债:
融行业转债大盘点2021.8.14
地产后周期领域转债大盘点2021.8.14
碳中和主题转债大盘点——材料篇2021.8.14
储能及新能源发电转债大盘点2021.8.14
医药产业链转债大盘点2021.8.14
特色原料药专题（一）：未来的牛股一定是在特色专科原料药2021.3.11
特色原料药专题（二）：华海药业VS天宇股份VS美诺华，选谁2021.3.11
特色原料药专题（三）：华海药业VS天宇股份VS美诺华，排个序？2021.3.11
宁水集团
财报分析——宁水集团未来还有翻倍的可能吗？2021.1.20
上海机场
说说核心白马股上海机场(2021-1.16)
谈谈免税流量变现巨头的远期展望和中期视角：上海机场(2021-1.16)
上海机场初印象(一)(2021-1.16)
上海机场的前世今生(二) —— 历史发展阶段综述(2021-1.16)
上海机场的护城河（三）—— 在哪里？(2021-1.16)
上海机场历年财务数据分析（四）(2021-1.16)
上海机场花钱之道——从在建工程说起（五）(2021-1.16)
上海机场的’竞争’对手们（六）(2021-1.16)
上海机场的危与机（七）(2021-1.16)
上海机场扯淡终结篇（八）：与长电，中华，中建，上汽一决高下(2021-1.16)
尝试做一次上海机场这份试卷（回答唐书房，老唐提出的问题）(2021-1.16)
同仁堂国药（1）—66亿市值与其估值(2021-1.16)
福寿园
福寿园投资分析-以唐书房经典四问框架为例
试着对福寿园做出估值(2021-1.16)
福寿园拥有的墓园（五）上(2021-1.16)
福寿园拥有的墓园（五）下(2021-1.16)
福寿园拥有的墓园（四）(2021-1.16)
福寿园拥有的墓园（三）(2021-1.16)
福寿园拥有的墓园（二）(2021-1.16)
福寿园拥有的墓园（一）(2021-1.16)
2020-11-21
又挑了几只优秀的主动基金！（介绍几只可以投资港股的基金）
比中概互联更厉害的互联网基金！（未来的趋势，投资互联网的基金）
2020--10.21桃李面包
根据桃李招股说明书信息，可以认为，投产第一年的实际可用产能为规划产能的 72%， 第二年可用产能为规划产能的 88%，之后一直为 88%。
桃李面包，增长来自于产能+规模效应的体现+提价。
2020--10.20
2020-10.6 国联股份
1----国联业务研究
2-----浅析国联股份
3-----国联财务研究
2020-9.28
不用上门查水表的新天科技——目前，从智能表渗透率来看，智能电表的渗透率在80%左右，智能燃气表在72%左右，智能热量表在50%左右，而智能水表是最低的，只有25%左右的渗透率。
2020.1.20——北京控股：
2019.12.10：——涪陵电力：
涪陵电力今明两年正确的盈利预测——我的结论是今年净利约4.4亿，净利增长率26.4%，扣非增34.6%。明年净利约5.6亿，增27.3%，扣非增27.3%。今年市盈率12.3倍，明年前瞻市盈率9.7倍。其中，明年盈利未考虑资产注入部分。是否正确，待时间检验。作者：大牛牛1979
共达电声，小米华为供应商，还有国家集成电路基金加持，PE小于20倍（转载）----------共达电声，小米华为供应商，还有国家集成电路基金加持，PE小于20倍。估值合理：万魔声学估值为 34.095 亿元，共达电声拟通过向交易对方合计新发行 6.29 亿股 A 股股份支付本次吸收合并的全部对价，本次发行的价格为 5.42 元/股。考虑到万魔声学全资子公司爱声声学持有的共达电声原 5498 万股股票在本次交易实施后注销，实际新增新股约 5.74 亿股。 现有股本 3.6亿 供给：9.34亿股。若本次吸收合并于 2020 年实施完毕，则业绩补偿期间为 2020 年至 2022 年三个完整的会计年度， 2020 年度、2021 年度和 2022 年度实现的合并报表范围扣除非经常性损 益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于 22,000 万元、28,500 万元、 35,700 万元。
长春高新的投资逻辑！2019.8.13------019 年国内生长激素销售规模约 55 亿元，据此测算市场渗透率仅为 3.7%，生长激素适用人群超过 500 万人。对比欧美发达市场 15-20%的渗透率，国内 10%的渗透率较为合理，国内生长激素市场规模 150 亿元，仍有 3 倍成长空间。
新城控股：
新城控股，如果未来五年还清借款 2019.8.13--------那么基于以上假设，到了2023年底，新城控股净资产为1006亿元，当年净利润为205亿元，当年分红35亿元，ROE在20%左右，成长性不佳，负债为零。这么样一家公司，市场会给予多少的估值? 按照我的估值体系，这么样一家公司给予7.5倍PE, 1.5 倍PB，完全可以接受，对应市值1500亿，股息率为2.33%。要是市场真的按照我的假设来走，新城4年半时间从540亿增值到1500亿，年复合增长率约为25.5%.
新城控股三季报点评---摆脱阴影，彰显成长2019.10.26——未来三年公司的归属净利润大致为：股权激励：2019年91.2亿+X，2020年129亿+X，2021年167亿+X。数值为扣非利润要求，X是公允价值变动。
其中X为吾悦广场的公允价值变动产生的损益，
2018年的X为28亿，已经开业的吾悦广场为42座。
2019年的X为？？亿，已经开业的吾悦广场为42+22座
2020年的X为？？亿，已经开业的吾悦广场为42+22+？座
中公教育，会是下一个千亿市值的大牛股吗？ 2019.8.15------目前中国家庭最大的支出：一是房子（房地产市场巨大牛股无数）；第二个就是教育（目前跑出来的大牛股有新东方和好未来，千亿人民币市值，不到两百亿美元），在房地产市场已基本稳定的前提下，教育的支出将是未来最主要的投资方向。
想想十四亿人的竞争，上亿中产家庭对下一代的期望，就业竞争的压力之大，以及铁饭碗工作的各种福利和保障，就能明白这个行业的巨大需求......。
越来越贵的安图生物，会不会是未来的大牛股？ 2019.8.16
投资复盘-复星医药-12019.8.18&&&&& 投资复盘-复星医药-2 2019.8.18------------
复杂的资产和业务结构完全超出了个人的能力范围，勉为其难估值如下：
1) 2018年经营资产的净利润估算为10.43亿，三年内以年化增长20%预计，给与上限25PE，市值约450亿元；2) 当前的投资资产账面价值与负债基本相当，考虑一半账面资产抵消负债，一半国药控股当前市值约180亿、复宏汉霖按估值200亿计算持股60%价值120亿，仍以乐观的年化增长20%预计三年后市值520亿； 两项相加三年后公司价值970亿，以半价买入当前价值485亿；（以“模糊的正确强于精确的错误”聊以安慰）
东阿阿胶19年半年报简评 兼对提价权认知的反思（下）------悲观预期下，在库存清理到合理水平后，东阿的盈利能力回到13年时的水平，年利润大约12亿左右，之后盈利增长与社会通胀水平相当，社会无风险利率低于4%，给予20倍估值，则东阿阿胶的合理市值大约在240亿元左右。----------------若东阿能提高营销上的短板，提高高收入人群对东阿阿胶的接受程度，同时随着新版《阿胶国家药品标准》的出台，国家对阿胶产业的治理能改善目前假冒伪劣产品盛行的竞争局面，则东阿的年盈利能力有望回到甚至超越18年年均20亿左右的水平，其合理市值应该不低于400亿元.---------回购：今年6月，东阿启动了股票回购用于后期员工持股计划，预计回购资金总额不低于人民币 7.5 亿元、不超过人民币 15 亿 元，回购股份价格不超过人民币 45 元/股。截止8月底，已回购2.27亿元（最高成交价为 40.11 元/ 股，最低成交价为 32.11 元/股），还有5.2-12.7亿元回购待实施，短期会起到稳定预期和股价的作用，若后期员工持股计划能顺利实施，长期将有望从激励机制上改善东阿在经营管理层面动力不足的弱点，提升东阿的市场竞争力.
北方华创主要产品梳理2019.9.26-----设备作为集成电路产线投资最重要的一环，约 占总成本的 75%，贯穿集成电路制造的硅片制造、前道工艺（芯片制造）和后道工 艺（封装）整个过程。公司布局的刻蚀机、PVD、CVD、清洗机、炉管等设备处于前后道工艺中的关键环节，几乎占据晶圆制造设备投资的半壁江山。