目前低于100元的可转债已经没有了，说明市场已经完全忽略了可转债的风险，故此，待岭南转债、吉视转债、海印转债、洪涛转债套利完后，将保持一定的空仓位，用于防范系统性风险，同时在可转债较为便宜的时候加仓；
目前防守型（可转债根据风险分类分为进攻性、平衡性、防守型，进攻性可转债体现为价格高于130且体现股性，防守型则价格在110元且体现债性，平衡型则价格为110-130且同时具有债性和股性双重特征）可转债不多下面详细分析一下广汇转债的套利空间；
一、公司的基本情况
乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务，一句话就是贸易商，目前汽车经销商并没有核心竞争力，不看好行业；
二、财务简要分析
收入与净利润
2017年之后，收入增长处于停滞状态，因为目前汽车保有量已经较大了；净利润在2017年之后，一路下降，而且下跌幅度非常大；
2020年受疫情影响，收入受到一定影响，净利润下跌较多，2021年前三季度有一定的回复，但是离2019年的水平依然相差非常大；
年度预告竟然到现在都没有公布，很可能不再公布了，很大可能是表现不尽人意，年报是4.28日，也就是拖到最后，我认为那些公司大部分都是拖到最后实在没办法才发布的，而且有造假的嫌疑，毕竟造假需要时间；
ROE在2017年之后，表现非常普通，毛利率仅为9%，这是在做搬运工的活，非常苦的生意，这种生意对外界的抵抗力非常低，非常容易亏损的，故不看好这种生意；
净利率非常薄，原则上不要选择这类型公司，因为它不会让你赚很多，但很可能让你亏很多；
资产负债率一直在65%以上，已经超过了60%的警戒线，有较大的债务风险；
利润表情况：
营业收入含金量平均值为119.57%，说明营业收入含金量较高；
毛利率非常低，说明竞争力非常差，毛利率波动非常大，有一定的造价风险；
期间费用率占毛利率比例常年在60%以上，远超40%的上限，说明公司的成本控制能力非常差；
长期有资产处理，可能是公司资产管理不当；
净利润现金含量比率的平均值为148.01%，说明赚的是真金白银，有良好的造血能力，但是2021年前三季度，净利润现金含量为负数，需要格外注意；
三、行业地位-竞争力分析：
整个行业毛利率都不太高，说明行业不够好，行业不值得投资；公司处于龙头，毛利率处于下等水平，资产负债率处于高水平，按一般来说，只投资低于50%负债率的公司，故公司不值得投资；
四、估值：
只有3个机构对公司业绩做出预测，说明不太受机构关注，是一个较为冷门的股票，同时预测下调较大，说明机构不看好目前情况；
目前历史市盈率百分位为14.9%，看起来像非常低估，而我认为这是低估陷阱，目前公司的商誉无形资产长期待摊非常大，是一颗巨大的不定时炸弹，什么时候爆炸不知道，一旦爆炸，很可能一次性把上市以来的所有利润亏完；
控股股东质押了其持有股票数量比例的53%，也就是手上一半股票都质押了；可见大股东是多么的缺钱；
质押股票的同时，还发现了可交换债，大股东这是缺钱到了什么地步了，所有操作都一起来了；
股票持续下跌，导致大股东被迫补充质押，这迹象非常不好，大股东如此缺钱，非常容易干坏事；
缺芯也导致公司的业绩受压；
五、可转债情况：
数据来源于集思录
10大持有人持仓比例相对较高，可能是受价格较低的影响，而且认为该可转债暂时安全，同时有一定的预期；
基金是减持的，且持仓比例较小，预计是认为正股有一定的风险，同时溢价率又太高；
我们来试着分析公司为什么不下修转股价，要知道下修后，会较为容易完成强赎，是符合公司意愿的，既然符合公司意愿，那公司为什么不下修呢？
我们先来看一下正股表现：
六、可转债套利总结
目前湖广转债、吉视转债、岭南转债、洪涛转债的套利逻辑均已兑现，其中湖广转债、吉视转债、岭南转债兑现时间非常短，均不到1个月时间；当然，我也分析了其他转债，考虑其他转债并没有那么快发动，分析中也有详细说明；
第一章 可转债基础知识
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第二章 可转债关键条款
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历史可转债套利分析文章有如下：
上市可转债价格预估文章有如下：
潜伏配债分析文章：
正股全面分析文章：
可转债价格预测：
可转债打新盘点：网页链接
2022年投资展望：网页链接
关于创建稳健型可转债套利组合的说明：网页链接
关于部分可转债担忧的回复：网页链接
关于可转债下跌的思考：网页链接
财务造假的迹象表现： 网页链接
可转债建仓原则：网页链接
可转债投资分析：网页链接
可转债重点疑问解惑1：网页链接
可转债重点疑问解惑2：网页链接
投资逻辑形成回顾：网页链接
投资心态：网页链接
可转债负面清单：
投资提示：
2022.03.09日：网页链接
2022.03.10日：网页链接
2022.03.14日：网页链接
2022.03.15日：网页链接
2022.03.16日：网页链接
2022.03.17日：网页链接
文章所述的可转债，均为案例使用，不作为投资建议，投资有风险，入场需谨慎，请独立思考。#可转债继续疯涨# #可转债大饼# #星球星计划# @今日话题
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