2020年2月初开始关注并建仓花园生物，中旬发帖《我的新宠“花园生物”》，股价小涨一波之后，公司在2月27日晚间发了2019年报，没想到第二天直接来个跌停，连忙下载年报好好看看，觉得没道理啊！于是发帖《“花园生物”美好如初》并开始加仓，随后股价又一波小涨，最高涨到16.44，盈利将近30%，开心啊！
还以为好日子就将这么过下去，结果又一个没想到，2020年4月18日一季度季报发了之后开始连续下跌，目前盈利已缩水到不足10%。真是郁闷，所以想跟大家简单聊聊花园生物的一季度季报。
一、 从资产负债表看金西科技园的建设情况
流动资产中货币资金与期初相比下降6.45%，非流动资产中固定资产与期初相比下降1.64%（2019年报下降4.61%），在建工程与期初相比增加29.26%（2019年报增加513.62%）。结合这三个数据的升降，我的基本判断是公司金西科技园的建设正在如火如荼的进行之中，资金投入增大导致货币资金下降，同时在建工程持续增加，而固定资产持续下降（从下降幅度来看应该是正常的折旧），说明项目建设都还在过程之中，尚未完工转为固定资产，所以距离正式投产并释放产能也许还需要一段时间。公司一季度季报中也提到“项目在建设进度、实施过程和实施效果等方面存在一定不确定性”。我想在这方面可能有点低于投资者预期，是股价下跌的因素之一。
二、 结合三大报表来看公司一季度的生产销售情况
资产负债表中有三项数据与生产销售有关，一个是应收账款9433万，与期初相比增长49.55%；另一个是预收款项（预收货款）1403万，与期初相比增长422.87%；第三个是存货2.7亿，同比下降11.53%。结合这三个数据我判断公司一季度的销售情况应该还可以，虽然有一部分营业收入没有现金入账而是挂了应收，但同时也有预收的货款，说明产品还是有销路的。
再来看看利润表。由于2019年一季度维生素D3的价格处于历史高位，所以如果用通常的同比指标来分析我觉得意义不大，而采用与2019年四季度的环比指标来分析应该更能反映出维生素D3价格变化给公司营收和利润所带来的影响。重点关注营业收入、营业成本和归母净利润。公司2020年一季度实现营业收入1.35亿，环比下降3.27%；营业成本8603万，环比下降15.84%；归母净利润6142万，环比增长76.76%。从这三个数据可以看出一季度公司的生产和销售还是受到了疫情的影响，营业收入和成本环比均呈现负增长，但是，由于从2019年末至今维生素D3价格止跌回升，使得营业收入的环比降幅要小一些，因此归母净利润实现了环比增长。
从现金流量表中也能看出疫情以及维生素D3价格止跌回升对公司一季度的生产和销售所产生的影响。销售商品、提供劳务收到的现金1.16亿，环比下降10.77%；购买商品、接受劳务支付的现金3596万，环比下降33.77%，经营活动产生的现金流量净额7080万，环比增长75.30%。
综上所述，疫情对公司一季度的生产和销售产生了影响，但同时维生素D3价格止跌回升也是实实在在的，并非有人怀疑的炒作，但是可能由于维生素D3价格上涨并未给公司带来营收的大幅上涨，低于了部分投资者的预期，因此股价出现了下跌吧！
疫情总会过去，一切终将恢复。
我认为从中期来看，如果公司现有的生产和销售能力能够恢复正常，那么维生素D3价格上涨一定会给公司带来营收的上涨；从长期来看，如果公司金西科技园的建设能够在下半年的某个时候正式投产，新增产能又一定会公司带来新的利润增长点。
因此，我决定还是坚定持有，至少应该在维生素D3价格上涨阶段坚定持有。
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