8月10日，方大炭素发了2019年中报，看到那难看的数据，我心里哇凉哇凉的！担心这周会不会又来个“三跌停”！但是和一季度的数据大致对比了一下，发现单从业绩来说环比应该是上升的，所以又觉得也许不至于吧！
整个周末我就是在这种惶恐与不安中度过的，郁闷！
现在看来，“三跌停”似乎是不会了！那么，是否可以认为方大炭素利空已经出尽，好日子就要来了呢……？
还是得认真分析一下中报，毕竟还占着我10%的仓位呢！
一、资产负债表好到无懈可击
不得不说，方大炭素的资产负债表是我看到过的最无懈可击的资产负债表了。身处普遍为重资产企业的工业制造行业，占总资产比重为81.34%的流动资产和18.66%的非流动资产显得是那么地卓尔不群，而且更加难能可贵的是，其总资产的84.07%为所有者权益，有息负债合计占比仅为4%左右，典型的财大气粗啊！
再来仔细看看其流动资产的构成，货币资金达64.36亿，占总资产的比重为35.84%；其他流动资产中理财产品达31.9亿，占总资产的比重为17.77%；此外，在以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产科目中公司还拥有13.22亿的权益工具投资（报告中未详述其投资标的，我推断应该是公司持有的其他上市公司的股票）。这些应该都可以算作是公司可自由支配的现金类资产啊！真的是太有钱了！
二、利润表却充满无力感
看方大炭素的资产负债表和看它的利润表，给我的感觉就是冰火两重天。营业收入同比负增长35.24%，净利润同比负增长56.58%，归母扣非净利润同比负增长56.84%……，那一个个负号像一把把尖刀，扎我的心啊！而且我还看到，公司中报14.7亿的净利润中，有1.02亿的投资收益和0.59亿的公允价值变动收益，占到了公司净利润的11%左右。
之所以有这么难看的利润表，我认为原因有三：一是前两年因炭素产品价格暴涨所带来的高增长导致同比业绩基数巨大。二是报告期内炭素产品价格下滑造成营业收入锐减，但生产成本、销售费用、研发费用等却不降反增。三是公司资本运作属于谨慎小心型，虽有1.6亿左右的投资收益，但与百亿左右的现金类资产相比，收益率还是太低了。
唯一让我看到一丝希望的是，抛开产品价格因素，公司的生产能力同比是上升的。报告期内，公司共计生产石墨炭素制品 9.4 万吨，同比增长18.99%，其中：石墨电极 8.2 万吨，炭砖 0.9 万吨，生产铁精粉 27 万吨；而且，其公司资产负债表“预收款项”科目中还有6.11亿的预收货款，与期初相比增幅达到120.55%，似乎产品的销售也不成问题。
三、重新认识方大炭素
距离2018年3月23日建仓方大炭素，至今已有510天了，期间几度沉浮。它让我深爱过，努力过，也给过我满满的幸福感！（感觉不对啊！怎么像是分手官宣！呵呵！）。
总结起来，我认为对方大炭素有以下几点重新认识：一是行业缺少护城河。从2017年钢铁行业供给侧结构性改革为炭素行业创造了前所未有的发展空间、产品供不应求、价格暴涨，到逐利资本蜂拥而至，行业产能迅速放大，并最终导致产品供过于求，价格下滑，仅仅只用了不到两年的时间。这就说明这个行业基本上是没有任何壁垒的，只要有资本嗅到了金钱的味道，就可以大举进入。二是公司没有话语权。公司处于为钢铁行业的上游，受钢铁行业的影响巨大。而钢铁作为大宗商品，其生产规模和销售价格又要受到国际、国内、政治、经济多方因素的影响，实在不是某家企业所能掌控的，因此也只能随波逐流，靠天吃饭，难以保持持续向上的发展趋势。三是方大炭素超出了我的能力圈。由于公司有如此优秀的资产负债表，所以我至今仍然觉得方大炭素是一个好公司，但是再优秀的公司也难以与其所在行业的发展趋势相抗衡，而我本人与钢铁和炭素行业素无交集，对其行业的发展趋势实在是难以把握，所以我终于认识到方大炭素超出了我的能力圈，这似乎有点为时过晚！
但是如果有球友身处钢铁或炭素行业之中，对其发展趋势有一定的敏感性，能够较为准确地把握其周期性，我还是比较倾向于推荐方大炭素的。
最纠结的时刻终于到来了，我现在到底该怎么操作呢？
割肉？是我所不愿意的。一方面是因为不想轻易愿赌服输，另一方面又怕在黎明即将来临之时自己却缴械投降了。
等待？似乎也是我所不愿意的。毕竟我已经等待了这么久，已经付出了一定的时间和金钱成本，如果换个更优秀的筹码，也许还可以用其收益弥补目前的损失。
没有答案！这就是股市……
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