王代新

2023年度致投资人信

尊敬的各位投资人：
大家新年好！
时光荏苒，不觉之间又到年末，回顾总结过去的2023年，从年中投资者信至今，各基金的净值变化不大。但净值的变化不大并不意味着持仓标的在过去的半年里没有任何进展和变化。如年中投资者信中提及，我们的主要仓位集中在一系列已经暴雷（指债券展期）的地产...

讨论

回复@天道酬勤虾交易: 应该不是担心房贷的资产质量，房贷的资产质量迄今可能还是银行最优质的资产。。。银行的息差随着利率下降也还是有压力的，虽然是中间商，但存款端不可能比0低，现在活期利率都快接近0了，贷款端利率下降对息差也会产生挤压。。。也会带来净资产的roe下降。。。//@天道酬勤虾...

讨论

回复@飛空魚: 现在是优质资产没错，大多数的存量房贷利率还在4%以上。。。但这个肯定还是得降，不降大家都慢慢攒钱提前还款了，现在很少有4%以上的无风险收益的资产了，4%以上房贷还掉的钱就相当于赚到的，除非通胀起来，房价也上涨能弥补其利息上的损失。。。这也是对宏观经济影响比较大的，人们...

讨论

回复@bigapple82: 作为零售企业，效率、成本、执行力等这些应该是每一家电商都重点关注的因素，网上也能看到一些拼多多“招一个人，给两个人的钱，干三个人活”的文章。。。如何能够在执行层面产生这么大的差距，使得它和别人赚一样多的钱，卖更少的货（拼多多GMV比阿里还是小点），然后还能让客户...

讨论

有点不是很明白，如果拼多多真的优惠很多，公司现在一个季度也赚300亿，那这个给消费者的优惠最终是哪里来的？是商家贴的？或者它的运营效率能比其它电商公司高么多？。。。商家倒贴长期看说不过去哈，商家不同平台长期看应该不存在不同定价的动力？。。光运营效率以及各种成本的差异能大到让大家...

讨论

回复@恵廷: 猜测哈，如果能维持现在的房价和市场状况，这些暴雷的地产公司，如果真实负债率不是很高的，保交楼结束了，通过展展期，削削债（特别是美元债），再加上把股东多年累积盈利搭上，债务重组后，负债率降到一定程度，恢复正常运营，继续卖房盖楼，这也是对所有人最好的方式就，当然现在大...

讨论

回复@Robin郑在长沙: 应该不大可能或者什么地方搞错了，2023年日本的通胀率不是说已经超过3%了？普通人应该拿不到2%以下的房贷吧？。。。//@Robin郑在长沙:回复@王代新:B站up主东京大明白说的日本都在2%以下

讨论

回复@海跃凌空无天际: 不好说。。。只要认为未来的长期通胀率在2.5%以上，长期的房贷利率就会比现在高。。。宏观经济未来的事谁能说得准，仅仅几年前，那时候十几个利率的网贷公司还有那么多，现在3%的利率信用贷手机网银点下就可以借。。。//@海跃凌空无天际:回复@王代新:也不排除10年低利率，加...

讨论

回复@Mario: 现在那些低利率时期的房贷，如果将来整体利率涨了，只要选了跟随LPR的定价的浮动利率，将来的房贷利率也会跟着涨。。。。所以不知道现在银行还有没有固定利率的贷款，如果有的话，在贷款利率很低的时候，也是可以选择固定利率贷款，有可能比LPR的浮动利率更好。。。//@Mario:回复@王代...

讨论

回复@Mario: 我生活在中国，由LPR加点的房贷利率跟固定利率毛关系没有，你的房贷利率明年就会因为5年期LPR的下调会下调。。。//@Mario:回复@王代新:你生活在中国吗？

讨论

回复@王代新: 不过从这个角度看，目前利率体系下，以最低的房贷利率，首套房公积金贷款利率2.85%为例，因为和30年期国债收益率越来越近了，可能进一步下调的空间也受到了限制，要再降就得整体利率再降，或者政府补贴或者强制指导商业银行做这个业务？（当然公积金贷款利率主要由央行调整，不过也基...

讨论

LPR的全名叫贷款市场报价利率。LPR利率产生的具体机制是这样的：以多家（好像是18家）具备资质的报价行，以中期借贷便利利率为基础进行报价，然后去掉一个最高利率、去掉一个最低利率，再计算算数平均利率，最终结果就是LPR利率。。。。//@Mario:回复@王代新: LPR不是市场利率，是政策利率，两者并...

讨论

回复@遗忘的部落: 银行主要还是个中间商，随行就市赚个息差，降息最终还是存款的人受损。//@遗忘的部落:回复@遗忘的部落:浮动的话就是双方利益风险共担模式，降息周期贷款者获益，银行也有保障，升息周期的话贷款者受损。

讨论

回复@遗忘的部落: 房贷利率现在多跟着五年期lpr定价，实际可以当成浮动利率，将来利率升高时要比当下的国债好些。。。虽然现在的首套房公积金贷款利率跟30年期国债收益率越来越近了，但长期大范围来看，这个差距应该还是会一直保持的，不然就像你所说的，费半天劲放个房贷，收益还不如国债，风险还...

讨论

回复@可转债研究员: 从宏观经济的角度，可能真地得感谢他们，有他们的借钱开支，才把那些存钱储蓄者的购买力转化为了各种生产和服务的活动，创造了就业和收入。。。当然他们也是自己创造的就业和收入的受益者。。。也即所谓钱越借越多，越花越多。。。如果大家都不借钱，储蓄就转化不成带来就业和...

讨论

回复@何塞穆里尼奥: 哈哈，这个正常，老是说同样的话，然后还不停地说，特别是如果说的还是别人不一定感兴趣或者不一定认同的话，难免让人有此感觉。。。不过我这几年确实由于买了地产债对这些东西越来越感兴趣，自己的兴奋点在这些上面，对于房子房地产房价等相关的一切都比较好奇，自己觉得有意...

讨论

回复@青豌豆: 还别说，看了下，$长江电力(SH600900)$ 同期的涨幅和这个50年期国债的涨幅是差不多的，市场还是非常高效的。。。 查看图片//@青豌豆:回复@王代新:我买的长江电力和中国神华

讨论

回复@青豌豆: 能判断利率当然很牛了，在金融市场中能判断什么都很牛的，都可以赚钱的，其实如果在几年前能判断利率下行，买这个50年期的国债也有百分之四十的收益率了。如果对自己的判断信心非常足，敢在这个国债上加一些杠杆，收益率那更是牛的不行了。。。站在三年前，如果笃定未来利率会大幅下...

讨论

几十万亿的房贷可能迄今还是银行最优质的资产，但凡事都是在变的。。。现在优质的原因是人们的收入还能维持，所以虽然前几年买房的首付跌掉了，但还款意愿和还款能力还没出问题。。。如果经济下行厉害，一旦他的工作和收入出了问题，对于那些跌掉首付甚至还要倒贴钱的业主来说，想还也有心无力了。...

讨论

回复@以百变应万变: 这也是房地产问题的复杂所在，房价跌多了时，人们可能不一定会抱怨自己为什么在那个价格高位买房，而是觉得“我辛辛苦苦攒钱，攒够了买一套自己住的房子有什么错，凭什么我一买完就把我首付亏掉了，难道我买个自己住的房子都需要有预测房价涨跌的能力和义务？”，进而心生抱怨...

讨论

投诉对象选错了，地产老板和已买房的人是在一条船上的哈，也不想降价卖哈。。。再说补差价也补不起哈，23年买跌掉首付接受不了，还有在21年买腰斩的。。。