社交软件具有极强的网络效应——越多人用就越好用。社交软件还具有超高的转换成本——把动辄上千的联系人在新的平台一一加回几乎是不可能的事情。正因为如此，社交软件拥有着极宽的护城河。
相比之下，电商（三足鼎立)，外卖（双寡头)，游戏（双寡头)，短视频，长视频的网络效应要弱一些，转换...
努力不亏偶尔赚点
专注是唯一的优势，长期是唯一的本钱，享受过程，接受结果。
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他的全部讨论
阿里2023Q4业绩点评——增速下行，重视股东回报
阿里——转向价值
2024Q1，阿里收入2219亿，同比+7%；non-IFRS利润244亿，同比-11%，自由现金流154亿，同比-52%。
六大事业群分开看，
中国商...
腾讯2023Q4业绩点评——游戏寻底，广告发力
2024Q1财务摘要
2024Q1单季度，腾讯收入1595亿，同比+6%，环比+3%，略好于市场预期。Non- IFRS归母利润503亿，同比+54%，环比+18%，大幅好于市场预期。
主要业务分析点评
01 增值服务
增...
老凤祥2023业绩快报点评——超额完成目标
公司2024年经营目标为
营业收入同比+5%至 750 亿元（全年新开门店不少于 300 家，2023年底门店数5994家）
归母净利润同比+4%至23亿元。
考虑到2023年归母净利润同比+30%所形成的高基数，这个增...
中海油2023年报点评——再创新高
中海油——老树发新芽，写于2022年初
财务摘要
公司2024年1季度石油销售收入782亿人民币，同比+24%
原油产量1.4亿桶，同比+10%
石油平均实现价格79美元/...
$海尔智家(SH600690)$
$海尔智家(06690)$
2023年业绩不错。2023年海尔收入2614亿，同比+7%；归母利润166亿，同比+13%；现金分红75亿，分红比例45%（公司承诺2025-26年分红比例将不低于50%）。
公司质地愈发出色。从多项财务指标可以发现，最近三到五年，公司的成本控制、营运效率、偿...
财务摘要
公司2023年石油销售收入2824亿人民币。原油销量5.1亿桶，同比+8%。石油平均实现价格78美元/桶，同比-19%
公司2023年天然气销售收入454亿人民币。天然气产量807十亿立方英尺，同比+11%。天然气平均实现价格7.98美元/千立方英尺，同比-7%
公司2023年油气净产量6.78亿桶油当量，...
$腾讯控股(00700)$
2023Q4财务摘要
2023Q4单季度，腾讯收入1552亿，同比+7%，环比+0.4%，低于市场预期1.4%。Non- IFRS归母利润427亿，同比+44%，环比-5%，高于市场预期1.7%。
2023全年，腾讯收入6090亿元，同比+10%；Non- IFRS归母利润1577亿元，同比36%。
主要业务分析点评
...
这文章写的透彻啊。对于一个职业投资者来说，这些道理越早明白越好
1. 增速，其实是一个很短视的概念。T0年利润100，T+1年利润50，T+2年利润100，则T+1年增速-50%，T+2年100增速100%。看起来T+2年增速很快，实际上公司在原地踏步。所以很多时候，看绝对金额，更能直观地感受到公司基本面的变化。
2. 不过，用整数坐标轴看绝对金额，会放大最近几年的变化，用对...
$老凤祥(SH600612)$ $老凤祥B(SH900905)$
老凤祥3月4日发布2023年业绩快报
2023年，公司收入增长13%至714.36亿元，归母净利增长30%至22.14亿元，扣非归母净利增长25%至21.56亿元。公司全年收入，归母净利已完成2023年董事会目标的107%和123%。
2023年4季度单季，公司收入下滑1%至93.7...
昨天DMA策略集中缩减规模，中证2000下跌6.8%，成交额3600亿，接近此前日均水平的两倍。开年，各种衍生品（雪球产品，DMA策略）轮番爆掉，是市场主要的故事线之一。
点滴系列之保险第2弹
点滴系列之保险第1弹
今天读完《保险经营分析：基于财报》第三章《人身险业务：收入，成本及承保亏损》。摘录要点如下：
“短期健康险业务与财险经营特点相同，会产生承保利...
$阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里巴巴(BABA)$
2月7日，阿里巴巴公布截至2023/12/31前3个月的业绩。2月8日，阿里巴巴-SW股价低开4.7%，反映投资者不满意。这份业绩具体如何呢？
收入增长不振
截至2023/12/31前3个月，收入增速5%，截至2023/12/31前9个月，收入增速9%，所以收入增速是下降的。...
2月LPR报价出炉：1年期LPR为3.45%，上次为3.45%；
5年期以上LPR为3.95%，上次为4.2%。降息之后，短暂的反应是股跌，债涨（债券利率下行）。
今天中证500最低跌到4436点，看来4500点一线的雪球产品应该都敲入了。下一个集中区域在4200点，距离现在7-8%的空间，能守住嘛？而中证1000好像该敲入的都敲入了。
$中证500(SH000905)$
$中证1000(SH000852)$
点滴系列之保险第1弹
今天读完《保险经营分析：基于财报》第二章《财险业务：收入，成本及承保利润》。结合书里介绍的概念和中国财险的财报，分析如下：
已赚保费=保费收入+（分入保费-分出保费）-（期末未到期责任准备金-期初未到期责任准备金...
公司预告2023年归母扣非净利润213亿，同步增长9%。
产量方面，公司预计2024年矿产铜增长10%（2023年增长11%），矿产金增长9%（2023年增长20%），矿产锌铅和矿产银产量基本持平。锂进入放量阶段，从2023年的0.3万吨增长至2.5万吨。
展望2024年，价格方面，当前铜价处于过去5年分位数62%的水...
今天开始学习保险行业。学习的方法就是一边读《保险公司经营分析：基于财务报告》这本书，一边查阅数据和资料。最终的目标当然是能够轻松读懂上市险企年报，评估上市险企投资价值。这个点滴系列就是一点一滴记录学习的过程。因为学习笔记的性质，它比较碎片化，篇与篇之间不一定有比较强的逻辑关系...