财务摘要
公司2023年石油销售收入2824亿人民币。原油销量5.1亿桶，同比+8%。石油平均实现价格78美元/桶，同比-19%
公司2023年天然气销售收入454亿人民币。天然气产量807十亿立方英尺，同比+11%。天然气平均实现价格7.98美元/千立方英尺，同比-7%
公司2023年油气净产量6.78亿桶油当量，同比+9%。油气销售收入3279亿人民币，同比-7%。归母净利润1238亿，同比-13%。
点评
01 产量
2023年公司的产量计划是6.5-6.6亿桶油当量，最终实现6.78亿桶，超出上限3%。
2024年公司的产量计划是7-7.2亿桶油当量，隐含增长率3%-6%。当然，公司也可能像2023年一样再次超出产量上限。
公司于2024年年初一并公布了2025年和2026年的产量计划，分别为7.8-8亿和8.1-8.3亿桶，隐含增长率为11%和4%。
下图是过去10年，中海油产量计划和实际计划的走势图。2019年之后，公司老树发新芽的趋势非常明显了。
02 价格
2023年布伦特原油均价82美元/桶，公司石油销售实现均价78美元/桶，折价率5%，基本正常。
03 成本
2023年公司桶油主要成本28.83美元，相比2022年的30.39，同比下降5%。其中，桶油作业费+2%。桶油折旧/折耗/摊销持平。桶油销售及管理费用-5%
04 投资扩产
2023年资本开支1279亿元，同比增长27%。
2024年资本开支计划1250-1350亿元，增速将明显放缓。
公司储量寿命（储量/当前产量）维持在10年。
05 利润
2024Q1，布伦特原油均价81.5美元/桶，与2023年全年水平接近。假设全年油价维持这一水平，则利润的增幅应与销量（也就是产量）增幅接近，即6%，对应1312亿人民币。
06 分红和股价
2023年末期，公司派息0.66港币/股，算上2023年中期派息0.59港币/股，公司2023财年派息1.25港币/股，对应派息比例45%。
如果派息比例保持稳定，则2024财年公司可能派息1.32港币/股。截至3月25日公司H股股价收盘价18.02港币/股，股息率为7.3%，公司A股股价收盘价28.1人民币/股，股息率4.3%。