最近太忙了，没腾出手来，今儿忙里偷闲，上来看看，许久不见，有人想念啊@徒步投资笔记 ![[害羞]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_21_shine.png?v=1 "[害羞]"){kind=small}
上回说了我们投资的目标
1、保值：抵御通货膨胀 2、增值：财富增加
那么，投资是否可以达到这两个目标？或者投资什么资产可以达到这些目标？
我希望通过本文解决这两个问题投资中的最...
初心不忘06
基本面思考+量化分析+纪律执行。 投资是认识自己与认识世界的过程。 金融界的金钱流转是从内心狂躁人的手中最终流到内心宁静人的手里
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他的全部讨论
我刚刚调整了基金组合 $基金近似风险平价(FP0028335)$ 的仓位
上半年基本结束，年初以来各类策略的超额收益如下。今年基本面相关的策略都获得了不错的超额收益，前三名是价值、质量、成长。而受风格切换影响，小盘交易和微盘都是负超额收益，主要来自一季度。其中值得关注的是微盘股已经开始跑赢小盘交易策略，再次证明两者不是弹性差别，而是收益来源差别。价...
【读书】《巴菲特致股东的信》沃伦E.巴菲特 劳伦斯A.坎宁安
关于巴菲特的书籍很多，我还是秉承自己原则尽量去读知名投资人本人写的内容，更能反映心路历程而不是被神化。如我读之前所预期，这本书并不会很多去讲他怎么去选股，主要是通过他对各种事物的看法，去理解他投资的内在想法和价值观。
读完这本书后，我最大的感受是以下几点：
一、巴菲特一...
最近这周在更新数据上发现很有意思的事情，就是今年以来微盘策略的超额收益已近和小盘交易策略持平，尽管两者对于主动基金今年以来的超额都是负数，-7.6%。之前在网页链接{【估值周报】2024-4-26 策略明显回撤}这篇开始将微盘从小盘策略中分拆出来，就是认为两者存...
最近这周主要是跟几位财富管理朋友聊聊客户的想法，另外总结了美国上市ETF，见【学习】实用工具：总结美国上市各类ETF。不知道自己了解的是否正确，这轮市场对财富管理的杀伤很大，客户信心低迷，主要原因按顺序：
1、以为是固收的不固收，比如xx跑...
目前自己每周发的估值周报里最后一个表是美国上市的海外各类资产的代表ETF的业绩、波动、规模、费用，这些选中的ETF是早期自己看一些资料中摘抄的，每次只是对数据更新，对于ETF目录基本没变只有零星的添加新品种。最近包括之前写的【学习】一个近似实践永久投资组合的超过40年历史的真实基金案例{【学习】一个近似实践...
本周市场风格演绎比较激烈，小盘股尤其微盘在ST退市预期下整体暴跌，大盘股顶住了指数点位，周四监管做了及时的市场沟通，周五风格有所回补。而大盘价值风格相对基金指数的超额收益年内再次回到20%高点附近，不知道这次能否突破。
本周想讨论一个问题是，年内后续各个风格策略的超额收益空间。...
【学习】一个近似实践永久投资组合的超过40年历史的真实基金案例
之前在网页链接{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}学习了一个简单的类似全天候思想的组合理念，即股票、黄金、长債、现金各25%，然后在网页链接{【估值周报】2024-5-12 小试验：复现永久投资组合}做过简单...
本周主要学习了下黄金和美债的框架，感觉就是了解了下相关信息，尝试建立模型的时候感觉这些指标没太大用，都是事后解释更有效，事前判断很难，可能最后还是简单趋势更有效点。
另外这周学习一个实践了永久投资组合理论约40年的海外基金，就叫Permanent Portfolio，管理人叫网页链接
最近学习一些大类资产的基本知识，主要找长期上涨的大类资产，与短期涨跌无关。学习也主要是了解一下，我不认为自己一个业务爱好者可以判断这些大类资产的涨跌，甚至不认为专业投资者可以判断。我觉得这些成熟大类资产是机构激烈博弈的，很难在上面通过择时获得持续超额收益。我觉得大类资产更适合...
最近这周学习了一些关于大类配置的东西，
1、黄金的配置框架
2、开始看美债
3、学习了一些财富管理报告
学习了几篇关于黄金配置框架的报告，主要包括广发、兴业、民生、华鑫这几家券商的总结，大体了解大家看黄金的一些观测角度，摘要如下：
长期黄金上涨，回报显著优于商品综...
【估值周报】2024-5-17 读bridgewater网站
这周没什么事翻了翻bridgewater（桥水）和two sigma这两个海外对冲基金巨头的网站，之所以看这两家，因为他们是在大陆发展比较好的海外机构，大概目前在大陆有400、100亿人民币的管理规模，业绩都很不错，前者在大陆主要做风险平价，后者主要做CTA。
坦率讲目前我看到多数外资机构在大陆发展都...
这周就是忽然想到，想用wind有的数据复现一下网页链接{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}中的股、债、黄金、现金四类资产各25%的永久投资组合。由于wind中海外数据时间不长，我用的ETF数据如下
其中标颜色的是各类资产中用的代表资产...
五一节这段没有出去，节前发生一些烦心事，相信善恶终有报。最近这段把《预期收益：不确定市场创造非凡回报》这本书看完总结，开了本新书，轻松一点，叫《透过地理看历史：大航海时代》，挺有意思的。五一这段另外思考一件事就是节前AH市场大涨，但是全天候组合连续回撤了超过2%，节前市场下跌稍微...
【读书】《预期收益：在不确定市场创造非凡回报》安蒂.伊尔曼恩
我把这本书评价为读过的投资书中最好的之一。
这本书是在AQR工作的安蒂.伊尔曼恩写的关于投资的一些原则、长期存在的各种风险溢价，我觉得可以认为是之前看的网页链接{【读书】《哈里布朗的永久投资组合》克雷格·罗兰 J.M.劳森}的进阶版。永久投资组合这本书...
最近一周比较黑暗，各个选股策略都出现了明显的超额回撤，自己分析了一些组合下跌原因，感觉比较复杂，一方面财报密集公布，确实一些组合踩雷遇到业绩下降，感觉就是财报业绩分化特别大，这个时点确实对量化组合是比较不友好的。另一方面北向资金大幅增持（周五单日净流入200多亿，历史新高。而相...
这周末带娃去郊区跟老朋友们一起住农家院聚聚，喝酒烤串聊天，很开心。行业越来越卷了，有时候也越来越脱离投资的初衷，真的跟愿意一起做事的人在一起还是很开心的。这周不写太多，实在太累了，喝完酒再陪娃睡，半夜娃到处滚。
最近在策略跟踪里面增加了两项，一个是历史的年化超额收益和跟踪...
最近看完了几本书，也在新开一本，有的印象深刻，打算写读后感，多数自己觉得感觉一般，不是书写的不好，可能是类似的读多了，就觉得没有什么新意。
读完的
《征服市场的人》，格里高利.祖克曼，讲了西蒙斯从数学教授创业做对冲基金的事。这本书印象挺深刻的，也很励志。西蒙斯40岁创业搞...
【读书】《动荡时代--白川方明亲历日本经济繁荣与衰退的39年》白川方明
这本书是日本银行（央行）前行长白川方明（2008-2013任行长）写的，里面记录了他1972年进入日本银行工作开始每个阶段的日本经济和央行的思考，包括80年代经济快速发展，90年代泡沫崩溃后的“失去的二十年”，以及之后全球金融危机、日本超常规货币政策等阶段。书的副标题叫【白川方明亲历日本经济...
【估值周报】2024-4-7 投资目的是赚钱，而不是也不必解释市场
最近假期，因为颈椎病身体不好，主要在家休息没怎么出去，也没太看书。因为想学机器学习，试了用matlab2022b做神经网络（比较另类，一般大家都用python，我主要是习惯了matlab），做了个30年国债的交易预测模型。因为目标只是上手学学这块程序，所以并没有抱多大希望，不过做了两天还是做出来还可...