声明：本专栏只是笔者本人基本面研究的笔记，在雪球发布旨在进行基本面探讨交流，不做股票推荐。任何人买卖专栏文章中提及的股票，盈亏自负，与本人无关。$广汇物流(SH600603)$
春节前后，市场波动较大。原因也比较清楚，大跌是因为市场出现了流动性问题，各种杠杆资金被迫平仓，之后政府出手，流动性恢复，加上一系列政策，大盘走出了八连阳，广汇物流股价也大幅反弹。
从雪球的情况来看，以前老球友似乎不多了，春节前这种直线暴跌，能扛住的人不多。笔者以前也经历过08年熊市暴跌，11-12年熊市漫长下跌，15年股灾，18年熊市下跌，以及22年4月份的大跌。对于A股每隔几年出现的大跌，是比较熟悉的，而且也一直在琢磨应对方法。因此到如今，算是能够比较有效应对。
广汇物流22年大涨炒疆煤外运的预期，股价自22年底随同煤价一起下跌，到去年年中，煤价跌到700多，疆煤外运逻辑受损，加上公司运量同比只是持平，大幅低于预期，被机构抛弃，股价出现底部。之后煤价上涨，股价有所恢复，去年底将淖线通车预期，股价再涨一波。股价从今年1月15日最高8.4元回调到1月22日6.8元，算是利好兑现加上超额收益明显的正常调整，而1月26日开始的暴跌则是流动性问题了。所以流动性问题解决后，股价也直线反弹至7元多。
期间基本面方面，第一是将淖线通车，过货量每天就有6列，到年底有望达到10列。第二是广汇能源1月月报显示煤炭外运同比增30%多，广汇物流始发车也达到了16列。第三是将淖线通车驱动今年1月份疆煤外运同比增50%。
从跟踪的基本面信息来看，广汇物流的几个逻辑正在兑现，即广汇能源煤炭外运量增加，将淖线通车过路车增加，这样算下来，每天的列车将达到22列，如果将淖线达到10列，广汇能源始发车还是16列，则全年有望达到26列，如果马朗通车，还有望再增加4-5列，也就是总数达到30列。这样平均下来，全年2500-2800万吨的运量是可以期待的。
现在继续跟踪的指标，第一是马朗何时获批生产，马朗的高热值煤全部是火车发运，第二是临哈联络线何时通车，这一块第一年年化运量也会有个300-500万吨，第三是将淖线放量情况。
行业层面的基本面信息，第一是煤价高位坚挺，近期又涨到950元了，今年的低点可能就是900多，高点则有望看到1000多，这对疆煤外运是很有利的。第二是山西减产，预计除了新疆，其他地方的产量都有收缩压力，不管是从价格上，还是疆煤外运的量上，都对广汇物流有利。
而定增撤销以后，公司还是面临一定的资金压力，具体怎么解决就看集团了，笔者的猜测是年中广汇能源分红以后，集团原本用于申购定增定增的资金，看看能不能收购广汇物流的地产资产，而物流基地的资本开支，要么由广汇能源实行，要么就得推迟了。证监会提高上市公司质量的一系列措施，对中小股东是有利的，因为中小股东没有大股东那样的情怀，要的就是当前业绩能不能兑现，提高ROE，提高自由现金流，提高分红，说情怀现在已经没有市场了。
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