声明：本专栏只是笔者本人基本面研究的笔记，在雪球发布旨在进行基本面探讨交流，不做股票推荐。任何人买卖专栏文章中提及的股票，盈亏自负，与本人无关。$广汇物流(SH600603)$ $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$
最近基本面信息更新了很多，因此笔者也根据最新的情况调整一下之前广汇物流运量的预测。
笔者的性格就是直接上图。
第一栏是红淖铁路始发运量，原始值1200万吨，维持不变。
第二栏是24年红柳河到敦煌的铁路建成，假设25年上量，可以认为是马朗-广元点对点的运量。
第三栏是临哈线运量，是白石湖-宁东点对点的运量，因为和宁东华能有协议，必须走临哈铁路，确定性很高，假设逐步爬坡，到26年达到1000万吨。
第四栏是广汇能源铁路运量。经过前期不断研究，就未来几年来说，广汇物流的运量和广汇能源的销量、运输半径、点对点客户是密切相关的，广汇能源是工厂+业务经理，广汇物流是搬运工。
第五栏是临哈线未来外部客户的运量，在对广汇能源销量保守预测的情况下，公司逐步开拓了哈密北和准东的客户，通过临哈线运达宁东或北港。
第六栏是将淖线过来的过路车，24年有1000万吨，之后每年增加500万吨。为什么仅预测未来每年增加500万吨比较保守呢？因为也有球友提醒，广汇能源今年2季度的煤炭一吨利润大约133元，而准东运到淖毛湖的运费也得100元出头，所以按照目前的煤价，准东的疆煤外运经济性并不突出，可能一吨的利润也就是小几十元。因此，对未来准东外运的量不应太乐观。
后面几栏就是总运量和单吨利润的假设，以及利润的预测，尤其是单吨利润主观性较强，仅供参考，大约是35-40元区间。
最后再进行悲观情景分析，假设马朗迟迟不批，这一块没有增量，也就是把第二栏全部归零。
中性情况，25年铁路的利润是12亿，之后三年利润复合增速35%，悲观情况铁路的利润是11亿，之后三年利润复合增速30%。
风险：煤价大跌到600元及以下，兰新线出现地质、运力等问题，其他影响运量的问题。
专栏广汇物流系列