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广汇物流的业绩，主要是围绕红淖铁路，因为将淖铁路只是第三大股东，未来能不能收购其他股东权益并表，暂不清楚。本文的业绩预测，去除了房地产业绩，因为根据之前笔者的专栏文章，地产和美居物流园，虽然还可以盈利，但利润和现金流都用于偿还红淖铁路的股权支付，而且房地产业绩给不了估值，因此本文直接对红淖铁路+物流基地的利润进行预测，也便于估值。
红淖铁路始发运营量指的是淖毛湖矿区的外运量，其中部分来自于广汇能源，比如去年大约1100万吨，今年继续上量，其余部分来自于淖毛湖矿区的其他煤矿。因此，广汇能源即便因马朗矿区开发低于预期，对红淖铁路始发运营量也是有限的，可以运输其他煤矿来弥补。
将淖铁路通车以后，将淖红铁路相比之前的兰新线缩短300公里，成本优势明显，准东矿区从兰新线转到将淖红的运营量将会持续提升。
柳沟基地今年已经放量，公司预计利润将会有2.5亿以上，而广元和宁东基地24年底25年初才会建成，因此假设25年运营量1000万吨，26年运营量3000万吨，对应利润0.5亿和1.5亿。
因此，23-26年广汇物流红淖铁路+物流基地的利润将分别为9.15/16.5/24.5/33.5亿，复合增速达到50%。
不过也需要强调风险。因铁路是有公用事业属性的，受到政府管制，兰新线、临哈线、敦格线的运力安排，并不是公司说的算，阶段性让给其他公司，或让给客运，都是有可能的，这也是公司阶段性运量不达预期的一个重要原因。第二就是铁路主线、支线、复线建设审批、进度都是存在不确定的，部分有所推迟也是有可能的。第三是煤价如果下跌到700元甚至更低到600、500元，导致疆煤外运的经济性受损，运输半径缩小，则会影响外运量，尤其是距离远一些的准东矿区。所以说，对于公司运量的评估，只能是一个趋势，一个规划，具体会受到很多因素的干扰。不过运输量提升的大逻辑是没问题的，因疆煤外运是确定的，公司建成将淖红这条出疆咽喉要道也是确定的。
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