点一

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回复@扯万子: 供应链融资占用的基本都是万科的授信额度，万科不付钱给保理商，保理商违约，视同万科违约。 信用一旦产生裂缝，修复起来要花费很多时间。//@扯万子:回复@点一:说得没错了，大家就是找到一个更好方式去解决问题而已，毕竟供应链金融这块主债务人不是万科，它的腾挪空间更大点

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企业文化和生意模式是第一位的，估值是第二位的。
当年天地侠影指出了这个企业就是皇帝的新衣，想不到广汇老板竟然动用影响力跨省抓捕，造成了极大地司法不公。
老板天天想着搞政商关系、靠着字画重估增厚资产融资、股权质押融资杠杆拉满，和这样的企业老板做生意，对小股东来说无异于与虎...

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回复@职业踩坑: 据我所知，有的银行是被绑架了，不新增开发贷，就不还你供应链融资。
甚至有的供应链融资出现了“临时违约”，倒逼银行放贷款。
信用恢复是个很艰难的过程，对万科来说也很不容易。//@职业踩坑:回复@kz2046:关于供应链金融是否有压降计划，万科

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高杠杆的生意都不好做。 但开发商、银行、保险又是必不可少的服务。

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感觉说的是平安集团。

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评估企业管理层非常好的角度

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谈到造车之难，他说：“兄弟们，想害谁，就让他来造车。”
谈到G9事故，他说，不是壮士断腕，是“壮士把头都断了”。
不过他又说：“造车真的很苦——都是世界级对手，都是最牛逼的人，它长链条、长周期、大壁垒；但造车也真的很酷。”
他感觉，造车有如“在血海里游泳”——“...

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回复@大只若鱼: 是哈。 高ROIC低扩张机会，最适合的是加大派息力度，前些年派息太少，扩张收益太低。 未来如果能稳步提升派息率，收益预期就会稳定一些。//@大只若鱼:回复@点一:它有一个派息承诺的。好像是60%

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当年印象比较深刻的一篇文章，搜索ROIC搜出来了。 好的生意模式和不好的生意模式，拉长时间看，区别确实很大。 没有借款的生意和借很多钱的生意，拉长时间看，经营难度确实区别很大。 $万科A(SZ000002)$ $福寿园(01448)$

福寿园投资备忘录

07.15
@点一:福寿园4-5%股息，10%的增速没问题，目前估值13PE，这个生意模式估计可以到20PE，每年5%的估值提升，考虑到股权激励，会减少点收益，大概15-20%的回报吧。
港股来说，腾讯是投资福寿园的机会成本，15-20%的回报腾讯大概率也能做到。
福寿园的瑕疵：
1，改制上市问题，N...

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回复@禅的行囊滚雪球: 百度的估值确实挺便宜。我当做烟蒂股买了个观察仓//@禅的行囊滚雪球:回复@仓总嘉措:「考虑到其过去12个月的自由现金流约为52亿美元，百度的P/FCF约为6.1倍，EV /FCF约为3.9倍。虽然百度目前的增长速度没有谷歌

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人力杠杠，资本杠杠，产品杠杆（边际成本为零的产品）

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特朗普被暗杀事件，差点就爆头了，这个内部矛盾得有多激烈。

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回复@Laplacetheory: 确实，芒格晚年上杠杆买阿里巴巴是个错误。//@Laplacetheory:回复@C4Cire:芒格也戒不了上杠杆，他和巴菲特天天说不能上，自己却上杠杆买阿里巴巴，不过最后亏麻了就是了

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百度无人驾驶确定性不好说。
主要还是竞争太激烈了，百度面对华为、小鹏、小米、理想、比亚迪、滴滴，胜算不大。
所谓的神仙打架，就是都很厉害，都想参与，鹿死谁手，很难说。
市场可能阶段性认为谁谁谁领先，给个高估值，过段时间又觉得另一个领先，换另一个给高估值。
未来总是...

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回复@阿企笔记: 神仙打架，说不清楚。
华为同学还说他们技术一流来着。
百度的朋友还说他们自动驾驶团队乱糟糟的。//@阿企笔记:回复@点一:华为还没影儿呢……这是L4级别的自动驾驶。萝卜快跑很快就会建立规模优势和品牌心智。10几年前百度研发自动驾驶就是奔着L4去的，华为差太远，而且它...

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无人驾驶出租车大概率会实现。 百度目前看起来有点先发优势。 但是最终执行力，我估计华为会后发先至。 还有小米、小鹏、比亚迪这些，百度胜算不大。 如果奔着低估值加炒个预期可以轻仓参与，重仓百度容易掉沟里。

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好的生意模式，好的企业文化，低估的估值不多见，遇到了就要珍惜
$中概互联网ETF(SH513050)$

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回复@禅的行囊滚雪球: 我是小度用户，老实说，小度之前智商挺高，这几年越来越低，体验越来越差。估计是百度把算力和内容资源给小度投入降低了。//@禅的行囊滚雪球:回复@AFMarket:国内机器人领先品牌优必选，是与文心一言合作。小度的智能音箱销量第一，算是占据了部分用户心智，希望小度科技在更...

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$美的置业(03990)$ 有懂税务的球友吗，这5.9元现金替代实务分红会缴纳股息吗？