自从在雪球和公众号的医药投资圈里有了那么一丢丢影响力之后，加之主业也是日常跟创新药企接触，这几年陆续有不少企业找来想要帮忙写写软文做PR。
虽然目前为止还没有给自己的portfolio以外写过（那些毕竟是职责所系），但前后也至少与四五十家企业打过这种交道，从百亿量级市值的头部上市公司...
空之客
医疗行业一级市场投资者
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空之客回复的提问
@空之客[¥10.00] 国内绝大多数所谓PROTAC，真是离谱到不堪入目……，空总能详细说说国内几家研发PROTAC企业的水平吗
他的全部讨论
今天一早就被这条信息刷了屏，$诺和诺德(NVO)$ 去年以13亿美元总价从KBP收购来的Ocedurenone在治疗慢性肾病伴发顽固性高血压的三期临床中未能达到临床终点（12周与安慰剂组对照的SBP变化），NVO决定终止这一临床研究，并确认约8亿美元的减值损失。
抛去背后到底发生了什么故事不谈，仅就纸面公...
【药海听涛】太阳神终于降临：Alnylam公布HELIOS-B三期结果
$阿里拉姆制药(ALNY)$ 作为笔者的2.5个信仰股之一，最近的日子相当不好过，RNAi平台在ATTR -CM适应症的征途可谓命途多舛。早在两年前，我还自信满满地用“王者再临”来庆贺Patisiran的APOLLO-B三期临床结果（参见网页链接
【药海听涛】GLP-1也不是万能的：2024年欧肝会NASH药物数据更新
好像自从GLP-1成为医药界顶流以来，但凡被它“临幸”过的领域就要寸草不生，其中NASH就是很多人说是下一个“被GLP-1打没了的市场”。恰逢今年的EASL，几个重要的NASH在研管线都首次公布了病理数据，我们可以横向比较一下，在这个领域GLP-1是否还是万能的？
1. THR-β
在Madrigal的Resmetir...
【药海听涛】又叒叕赢了，但好像没完全赢：Semaglutide慢性肾病三期临床数据发表
5月24日，$诺和诺德(NVO)$ 在NEJM发表了Semaglutide治疗二型糖尿病伴发慢性肾病的三期临床FLOW研究的完整结果。
网页链接
从T2D到减重，再到CKD、HF，乃至未来的MASH、AD等等，似乎Semaglutide是一路从胜利走向胜利，整个节奏突出一个“秦始皇摸电...
【药海听涛】不及的到底是什么“预期”：康方AK-112与其他药物临床数据对比
上周五，上午正开着一个很重要的会，突然扫了一眼微信发现各种群里已经爆炸，$康方生物(09926)$ 的股价腰斩以及看起来最直接的解释AK112数据问题的讨论随处可见，以至于到午餐时桌上一大半都在热议此事。
在全球Biotech投资中，核心管线的数据不及预期后大幅下跌乃至接近清零的案例屡见不鲜，...
【医苑观畴】2024年一季度海外药企进展更新：吉利德GILD
1. 整体表现
$吉利德科学(GILD)$ 近几年用实际行动反向诠释了底蕴的重要意义，十几年前那笔Pharmasset震古烁今的巨大成功收购似乎耗尽了所有运势，从那之后KITE、FTSV、GLPG、IMMU，连续巨额出手是一个胜似一个的令人迷惑，现在陆续到研发和销售兑现的时候却挨个开始爆雷，业绩同比成长基本也...
1. 整体表现
$安进(AMGN)$ 在去年底完成对Horizon的收购之前，业绩已经多年没有显著成长，而近期市值突破到$150b以上，显然更多不是来自业绩的驱动，而是那款牵动减肥药领域万千目光的AMG-133。
收入同比增长22%，但刨掉Horizon业务并表的影响就只有6%，加上整合过程中的费用以及收购债务...
$安进(AMGN)$ 的DLL3xCD3双抗Tarlatamab获批治疗SCLC 网页链接 $传奇生物(LEGN)$ $百济神州(BGNE)$
1. 整体表现
$诺华制药(NVS)$ 是一个让人感情比较复杂的大药企，近年来业绩成长看上去也算按部就班，然而似乎太急于自我证明而去剑走偏锋赌各种new modalities，导致动作稍显变形扭曲，市场显然也并不太买账，市值长期徘徊在$200b停滞不前。
收入同比增长11%，核心营业利润同比增长22%（利...
1. 整体表现
$默沙东(MRK)$ 在Molnupiravir回撤后经历过一小段业绩和股价的波动，但凭借K药坐稳药王且持续增长，市值也站稳到3,000亿以上。
收入同比增长9%，在MNC中可谓是非常抢眼了，无怪乎近期的股价表现也十分坚挺。
2. 已上市产品
肿瘤板块基本等同于K药本尊，去年从Humira手...
1. 整体表现
$强生(JNJ)$ 近两年多的业绩有点过于不温不火了，医药部分的季度收入在130多亿水平磨磨蹭蹭就是上不去，市值也跌破4,000亿大关，与GLP-1双雄LLY和NOVO的距离反而越拉越大。
扣除新冠影响的收入增长为7.6%，经调整的EPS增长为12.8%，在MNC里面应该属于中规中矩的表现。
2. ...
【医苑观畴】变与不变：23年及24Q1中国Biotech商业化进展
近两年来医药行业都处在情绪低谷之中，始终压在市场心头的一块大石无疑是支付资源匮乏而带来的商业化空间受限，而去年开始的医疗反腐更是让市场对于国内创新药的商业模式到底是否成立都开始怀疑。
我们通过连续跟踪已上市的头部Biotech企业（参见网页链接
【医苑观畴】2024年一季度海外药企进展更新：阿斯利康AZN
1. 整体表现
$阿斯利康(AZN)$ 实际上是近几年MNC中“戴维斯双击”的典范，刨掉中间新冠业务的扰动，业绩和市值都呈现出非常稳健平滑的增长曲线，四年内收入翻倍、市值稳稳站上2,000亿，而且并不缺乏后劲。
收入同比增长19%，净利润同比增长13%，而且肿瘤/心血管/呼吸/罕见病等板块、美/欧/...
【医苑观畴】2024年一季度海外药企进展更新：诺和诺德NVO
1. 整体表现
$诺和诺德(NVO)$ 自从Semaglutide打开减重之门以来，从一家区区$150b市值的specialty pharma短时间成长为逼近$600b的全球第二大医药巨头，与LLY成一时瑜亮。不过这个季度在两年以来首次出现收入环比下滑的情况。
收入同比增长22%，净利润同比增长28%，都略高于预期，且由于科...
1. 整体表现
$礼来(LLY)$ 作为新晋宇宙第一大药企，下图赤裸裸地展现了什么叫做预期驱动股价，在GLP-1和Aβ两大顶流预期的加持下，市值增长远远领先于当期收入成长，一个顶级药企的动态市盈率在60x左右，哪怕考虑到今年预期30%左右的经调整净利润增速，PEG也都在2左右了。
收入同比增长26%...
4月11日，国家医保局公布《2023年医疗保障事业发展统计快报》，既然市场共识是医保支付资源是中国医药行业最重要的发展瓶颈，那不妨用数字来审视医保局成立几年历程中的关键问题，来重新推敲那些我们用感性认知得来的结论，是否能与数据结果相印证。
网页链接
【药海听涛】晴空乌云：Alnylam公布高血压药物的KARDIA-2试验结果
继去年9月公布KARDIA-1结果（参见网页链接{【药海听涛...
就在一个月前流出的“全链条”文件还没个准话的时候，各个地方已经开始分别出台对医药领域的支持zc，虽然各有侧重，但拆细来看与此前未官宣的文件中所列示的问题及解决方案两厢对比，不难发现既有交集、也有差距，令人不由感觉仿佛是将“全链条”给拆成了很多碎片的“‘分’链条”。
我们不妨...