国金证券研究所

电子樊志远|富乐德公司点评：1Q24利润同比高增长，积极拓展业务品类布局海外市场

金选·核心观点
业绩简评
2024年4月26日公司披露2023年年度报告，2023年公司实现营收5.94亿元，同比-4.75%；实现归母净利润0.89亿元，同比+1.33%。1Q24公司实现单季度营收1.61亿元，同比增长18.30%,环比增长3.29%；单季度实现归母净利润0.24亿元，同比增长38.31%，扣非后的归母净利润为1...

【国金研深】电池赛道复苏ing | 宁德时代的超预期，或许只是个开始

近期，伴随着小米SU7热卖、特斯拉降价和宁德时代一季报超预期，新能源车赛道再次成为市场热点。电池产业链作为新能源车赛道的重要一环，当前存在较明显的预期差。
国金研究特推出【电池投资时钟】研究专题，从A股电池产业链市场表现的历史规律出发，结合产能周期和库存周期，为您剖析电池产业...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：大类资产周报第25期：“干预”还是“加息”？日本的两难问题

金选·核心观点
近期，日元兑美元快速贬值至158.44、创1990年以来新低，也引发了市场对日本“加息”或“干预”的遐想。本轮日元快速贬值的原因、“干预”潜在的市场影响？本文分析，可供参考。
热点思考：“干预”还是“加息”？日本的两难问题
一问：近期日本市场的新变化？日元...

【国金晨讯】五月策略：近期港股、A股的上涨与持续性？大类资产：“干预”还是“加息”？日本的两难问题

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目录
重点推荐
1. 大类资产周报第25期：“干预”还是“加息”？日本的两难问题
2. 如何理性分析：近期港股、A股的上涨与持续性？——五月策略
3. 本轮债市调整何时结束？
4. 金融文本解析评测：Llama3是最强开源模型吗？——量化漫谈系列之九
5. 政策预期催...

机械满在朋|三一重工公司点评：国际化战略推进顺利，全球龙头再起航

金选·核心观点
业绩简评
4月28日，公司发布23年年报及24年一季报。23年公司分别实现收入、归母净利润740.19、45.27亿元，同比-8.44%、+5.53%（调整后）；24Q1公司分别实现收入、归母净利润178.30、15.80亿元，同比-0.95%、+4.21%，符合市场预期。
经营分析
海外收入占比接近...

【国金研深】电池赛道复苏ing | 宁德时代的超预期，或许只是个开始

近期，伴随着小米SU7热卖、特斯拉降价和宁德时代一季报超预期，新能源车赛道再次成为市场热点。电池产业链作为新能源车赛道的重要一环，当前存在较明显的预期差。
国金研究特推出【电池投资时钟】研究专题，从A股电池产业链市场表现的历史规律出发，结合产能周期和库存周期，为您剖析电池产业...

【TOP5热榜必看】昂贵的补库：当制造业新周期遇到高利率；贵金属行业专题研究报告：当前如何...

（点击上图查看更多研报）
在信息爆炸的市场环境下，如何及时捕捉投资机会？我们为您筛选出上周最热门的五篇研究报告，从宏观经济形势到热门个股分析，以助您快速洞察市场趋势，把握投资热点。
宏观研究
赵伟 | 国金证券首席经济学家
执业编号：S1130521120002
1
昂贵...

固收樊信江|固定收益专题报告：本轮债市调整何时结束？

金选·核心观点
一、央行表态后4月24日债市大幅调整，本次急跌幅度已超年内及23年供给潮前几次调整
4月24日后债市开始急跌，目前长端超长端利率调整幅度已超过前期下行幅度。受禁止“手工补息”、特别国债供给预期等因素的影响，4月11日-23日债市利率持续下行。23日晚间央行点名长端利率...

策略张弛|五月策略：如何理性分析：近期港股、A股的上涨与持续性？

金选·核心观点
五月策略：近期A、H股市上涨逻辑及持续性判断
近日中国权益市场，尤其是港股表现出较为明显的反弹，究其原因？我们判断A股与港股上涨逻辑的共性都来自“流动性驱动”，区别则是在于“流动性来源”各异。（一）港股流动性驱动背后是：全球资本流向类美元资产避险；（二）A...

【国金晨讯】海外宏观：三个季度前，美国经济已经“着陆”！人形机器人：关注前期持续回调创造的投资机会！

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1. 国金“机器人”研究合集
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今日关注
1. 成都全域取消限购，多措并举促进楼市稳定
2. 北京市规划算力基础设施建设，关注国产算力...

【国金研究·周观点】看好机器人、工程机械及矿山机械；关注光伏底部夯实后的β修复行情，氢能正...

本周重点推荐：受益避险情绪及供需格局持续改善的大宗贵金属&能源金属板块；受益设备以旧换新及景气周期见底有望反转的机械板块；有潜在涨价预期的基础化工板块。
大宗&贵金属：本周关注铝/黄金/铜。【铝】需求端光伏、新能源汽车等新兴领域消费增长将对地产需求下滑形成抵补，供给约束下电解...

医药袁维|神州细胞公司点评：重组八因子持续发力，单季度首次扭亏为盈

金选·核心观点
业绩简评
2024年4月25日，公司发布公告，2024年1季度营收6.12亿元，同比增长86.30%；归母净利润7419.74万元，扣非归母净利润1.60亿元，单季度首次扭亏为盈。业绩符合预期。
点评
重组八因子安佳因增长强劲，单季扭亏，经营性现金流转正。（1）公司自2021年重...

军工杨晨|振华科技公司点评：业绩阶段性承压，静候订单回暖

金选·核心观点
事件
2024年4月26日，公司发布23年年报及24年一季报，23年实现营收77.9亿（同比+7.2%），归母26.8亿（同比+12.6%）；其中Q4实现营收17.6亿（同比+12.4%），归母6.2亿（同比+20.2%）。24Q1实现营收10.1亿（同比-51.7%），归母1.0亿（同比-86.1%）。
点评
公司...

地产杜昊旻|房地产行业点评：成都全域取消限购，多措并举促进楼市稳定

金选·核心观点
4月28日，成都市住建局发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。本次新政的主要内容包括：①统筹推进“市场+保障”住房供应体系建设，全面推动建立“人、房、地、钱”联动新机制；②对住宅及商服类用地供销比偏高的区域，适当减少用地供应；③鼓励市场主...

计算机孟灿|计算机行业点评：北京市规划算力基础设施建设，关注国产算力链投资机会

金选·核心观点
事件点评
2024年4月24日，北京市经济和信息化局联合北京市通信管理局印发《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，是北京市切实落实好“人工智能+”行动计划，适度超前建设数字基础设施，加快培育算力产业生态的重要举措。
《方案》规划目标：智算中...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：三个季度前，美国经济已经“着陆”！

金选·核心观点
美国经济“不着陆”已成为共识，“二次通胀”随之成为市场交易的主线。当经济从供给侧叙事转向需求侧叙事，美联储更难兼顾增长与通胀。但交易与美联储决策是“两码事”：市场越交易不降息，美联储越可能降息。
热点思考：三个季度前，美国经济已经“着陆”！
滞是...

【周末淘“金”】海外启示录 | 从海外视角窥探中国产业发展路径

铢积寸累，久久为功。国金研究每周末为您精选系列研究报告，共赏“研”途美景。
资本和市场全球化的机遇之下，海外市场逐渐成为中国品牌新的角斗场，其延续数百年的行业变迁也为中国产业发展提供了珍贵的可借鉴意义。本篇将聚焦海外龙头发展路径，借鉴成熟市场经验，研判未来趋势走向。
...

【一周投资热点】网络安全、0BB工艺、黄金等热点解读

市场热点
一一一
1. 网络安全
关注：2024年4月19日，中国人民解放军信息支援部队成立大会在北京举行，网络空间部队和信息支援部队正式成立。其中，网络空间部队是应对网络空间复杂战场的专业技术兵种；信息支援部队是战略性兵种，是支援各军兵种在联合指挥作战中统筹网络信息体系建...

【国金晨讯】如何捕捉半导体行业周期上行讯号？昂贵的补库：当制造业新周期遇到高利率

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1. 电子行业深度研究：主动去库存结束，2024年半导体行业浮现周期上行讯号
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国金首席经济学家赵伟丨昂贵的补库：当制造业新周期遇到高利率

金选·核心观点
年初以来，美国制造业景气持续抬升，上游能源、金属率先补库。随着美联储降息曲线的上移，补库能否持续、有何结构性特征？中美库存周期联动的特征是否有所弱化，美国库存周期与中国出口的关系有何新特点？
宏观看库存：美国库存周期整体处于主动补库早期，但高利率环境...