国金证券研究所

石化许隽逸丨青达环保公司点评：主业增长符合预期，钢渣业务贡献增量

金选·核心观点
业绩简评
4月16日晚间公司披露23年报，23全年实现营收10.3亿元，同比+35.0%；实现归母净利润8668万元，同比+48.0%。业绩符合预期。
经营分析
煤电容量机制出台，本轮火电投资仍有空间。23全年国内火电投资完成额达1029亿元，同比+15%；公司干式/湿式除渣系统...

【国金晨讯】为何优先关注低空经济基础设施建设核心标的？电池投资时钟：电池赛道景气度与产能、库存周期

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4. 电池投资时钟 —— 电池赛道景气度与产能、库存周期
5. 食饮专题...

汽车陈传红丨电池投资时钟 —— 电池赛道景气度与产能、库存周期

金选·核心观点
电池作为周期成长赛道，需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。今年以来，产能利用率和库存均触底。我们认为，影响电池产业链基本面兑现的核心因素，逐步从价过渡到量。
1）从逻辑上看，23年是库存周期的去库周期，电池出货量的增长弱于下游需求的增长...

固收樊信江丨固收动态报告：以价换量，债市或定价在“价”

金选·核心观点
一季度GDP同比录得5.3%，前值为4.0%。3月工业增加值同比录得4.5%,前值为7.0%，预期5.4%；社会消费品零售总额同比录得3.1%，前值为5.5%，预期5.1%；3月固定资产投资同比录得4.4%，前值为4.2%,预期3.9%。
一、工增：同比高基数叠加地方债发行偏慢，工增表现低于市场预期

国金首席经济学家赵伟丨2024年3月经济数据点评：经济或处于温和复苏初期

金选·核心观点
事件：
2024年一季度GDP同比5.3%、预期4.9%、前值5.2%。3月，工业增加值当月同比4.5%、预期5.3%、前值7%；社零当月同比3.1%、预期4.8%、前值5.5%；固定资产投资累计同比4.5%、预期4.4%、前值4.2%。
核心观点：经济或处于温和复苏初期，不必过于悲观
2、3月数据...

食饮刘宸倩丨食品饮料行业专题研究报告：再论千元高端龙头量价策略

金选·核心观点
引言
本文主要探讨了千元价位在高集中度、弱复苏β下，头部参与品牌当下营销端采取的量价策略，及对核心单品批价的展望。今年五粮液对普五已经落地提价、合同缩量，淡季至今也处于控货状态，历史回顾下控量、监管等梳理渠道价格预期的举措能有实际成效，看好批价对高端估...

电子樊志远|利扬芯片公司深度研究：第三方测试老牌劲旅， 有望迎来发展新机遇

金选·核心观点
公司是国内老牌第三方测试公司，业务领域覆盖CP（晶圆）测试及FT（成品）测试，其中2023年FT测试平台收入占比为59%，贡献了大部分营收；CP测试平台实现1.88亿收入，同比+22.6%，贡献较大收入增量，占总收入37%。公司于24年2月29日拿到批复同意发行可转债，拟投入4.9亿扩大芯片...

数字刘道明|伊朗克制回击，短期油价上涨空间不大

金选·核心观点
原油
油价展望：伊朗与以色列爆发实质性冲突，但伊朗的回击较克制，预计地缘政治风险对短期油价有一定刺激但幅度有限，布油主连或仍处于95美元/桶以下，中期取决于地缘政治是否对原油供应产生实际影响。
本周行情：2024年4月12日，布伦特期货价(连续)为90.45美元/...

固收樊信江|化债新周期，城投债“情绪价值”到“供给价值”

金选·核心观点
在一揽子化债背景下，城投债利差极致压缩，行情何时迎来拐点是市场投资者普遍关注的问题。“资产荒”依然持续，一方面债市增量资金仍存在欠配现象，另一方面城投债严监管下债券供给收缩，供需错配是收益率低位运行的核心要素。展望未来，在地方债务管控及一揽子化债新周期下，...

【国金研深 】黄金和黄金股还能走多高？走多远？

近期，黄金价格大涨，黄金板块随之成为市场关注的焦点。国金研究特推出【黄金】研究专题，为您剖析黄金相关的投资机会。
本期将围绕以下核心问题展开：
（1）金价由哪些因素决定？
（2）近期金价为何快速上涨？
（3）接下来黄金和黄金股还有机会吗？
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金价由哪些因...

【国金晨讯】轮胎2024高景气能否持续？3月经济数据点评：经济或处于温和复苏初期

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【首席声音】最新热门电话会议：新国九条带来的板块机会解读；策略问道有色 - 论黄金及黄金股...

2024
国金研究
汇集最新热点与定期电话会议精华
为您呈现前沿见解和深度讨论
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国金证券
新国九条带来的板块机会解读
主讲嘉宾
夏昌盛 国金研究所常务副所长
舒思勤 国金非银首席分析师
袁维 国金医药首席分析师
刘宸倩 国金食饮首席分析...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：大类资产周报第23期：谁是黄金的“边际定价者”？

金选·核心观点
近期，黄金价格大涨，不断刷新历史新高，央行购金与亚洲个人投资者的需求或是重要推动因素。如何跟踪“真实的”央行购金数据、进而辅助研判金价走势？本文分析，可供参考。
热点思考：谁是黄金的“边际定价者”？
一问：当下，黄金的定价框架？央行与私人部门投资...

电新姚遥|国能日新公司点评：功率预测驱动稳健增长 创新产品加速多元发展

金选·核心观点
业绩简评
2024年4月13日公司披露年报，23年实现营收4.56亿元，同比+27%；归母净利润8425万元，同比+26%。其中，Q4实现营收1.47亿元，同比+6%；实现归母净利润3243万元，同比+6%。剔除股份支付费用2156万元，23年公司全年实现归母净利润1.58亿，同比+48%。毛利率、净利率...

【TOP5热榜必看】公用事业专题：为什么用电量与经济增速体感有温差？如何看待中国咖啡需求的...

（点击上图查看更多研报）
在信息爆炸的市场环境下，如何及时捕捉投资机会？我们为您筛选出上周最热门的五篇研究报告，从宏观经济形势到热门个股分析，以助您快速洞察市场趋势，把握投资热点。
公用事业研究
许隽逸 | 石油化工首席分析师
执业编号：S1130519040001
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【国金晨讯】新“国九条”联合解读：或重塑A股估值体系，慢牛长牛可期！

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新国九条
1. 资本市场新“国九条”点评：改革孕育“牛市”
2. 新“国九条”有望重塑上市公司、行业甚至整个A股市场的估值体系
3. 新“国九条”助推资本市场高质量发展，券商财富管理业务或迎机遇
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政策与ESG杨佳妮|新“国九条”助推资本市场高质量发展，券商财富管理业务或迎机遇

金选·核心观点
事件
4月12日，国务院颁布新“国九条”、证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》等多项配套制度。
核心观点
从中央金融工作会议到新“国九条”，高度体现中央对资本市场的重视与支持。新“国九条”分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量...

国金热点追踪|国金首席经济学家赵伟：资本市场新“国九条”点评：改革孕育“牛市”

金选·核心观点
事件：
4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。
总基调：强监管、防风险、促高质量发展，更强调政治性、人民性
新一轮全方位、深度改革的全面启动，必将影响深刻且深远。4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险...

电新姚遥|科威尔公司点评：业绩实现高增，氢能、小功率双驱动

金选·核心观点
业绩简评
4月14日公司发布2023年报，2023年全年实现营收5.29亿元，同比+41%；实现归母净利润1.17亿元，同比+88.14%，高于此前业绩预告上限的1.15亿元。其中，Q4实现营收1.74亿元，同比+42.84%；归母净利润0.42亿元，同比+145.95%。
经营分析
分业务板块看：1...

【国金晨讯】“重估”中国：“5%左右”目标，还有哪些预期差？投资我国出海机遇的三条线索

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