芒格:漂亮五十中最漂亮的五个,长期持有

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在《巴伦周刊》的一篇文章中,作者计算了如果从1972年“漂亮五十”的最高点起开始,长期持有这50只股票,会取得怎样的投资收益。他选取的起始点是“漂亮五十”的最高位,那正是“漂亮五十”的估值最疯狂的时候。在当时的市场中,只要有些成长性的公司,估值都非常高,连一家生产家庭缝纫图案的公司,市盈率都达到了50倍。

在随后的1974年和1975年,“漂亮五十”跌得很惨,下跌幅度高达75%到80%,真是爬得越高、摔得越狠。

文章的作者计算了在最高位买入“漂亮五十”,不管波动如何,一直持有到现在的复合收益率。他也计算了,在相同时期内,不买高估的“漂亮五十”,而是买入标普指数的复合收益率。比较计算结果发现,前者的年化复合收益率只比后者低1%。要知道,“漂亮五十”那个组合可是在估值非常疯狂的最高位买入的。

在此期间,如果只取“漂亮五十”之中表现最好的五只股票,即使是在1972年的高位买入,它们的表现也远远领先指数。“漂亮”不只是公司的生意好,而且价格也得合适

在那次演讲中,我还提到了,长期持有好公司,投资者可以少交很多税。投资者不动如山,稳稳地持有可口可乐三四十年,可口可乐能不停地复利增长。持有期间,用不着交资本利得税。只有最后卖出时,才需要交税。在一生的投资中,始终延期支付税款,可以提升最终的年化复合收益率,最多可能提升高达两个百分点。

买入“漂亮五十”中最漂亮的五个,长期持有,一动不动,投资者最终能获得丰厚的收益。

我说的这个方法是个好方法,也是所有人都明白的方法。但是,所有人都用这个方法,可能会出现过犹不及的情况。物极必反是资本主义市场经济难以克服的弊端,在股市交易中同样如此。

我不是说,现在市场的估值已经走到极端了。如果现在我必须买一些股票,这些股票必须是我现在没有的,而且必须让我的家族在我去世之后仍然持有,例如,持有30年,始终不卖,那么我选出来的一些股票可能在你们看来是非常贵的。

说了这么多,我只是想告诉大家,真正的好公司,现在的价格,大家可能觉得很贵,其实不贵。(1998)

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全部讨论

2023-07-16 10:31

是1972年最漂亮还是2023最漂亮 , 后视镜的看意义不大

2023-07-16 16:26

长期持有好公司,投资者可以少交很多税。投资者不动如山,稳稳地持有可口可乐三四十年,可口可乐能不停地复利增长。持有期间,用不着交资本利得税。只有最后卖出时,才需要交税。在一生的投资中,始终延期支付税款,可以提升最终的年化复合收益率,最多可能提升高达两个百分点。
买入“漂亮五十”中最漂亮的五个,长期持有,一动不动,投资者最终能获得丰厚的收益。

2023-07-16 09:54

在此期间,如果只取“漂亮五十”之中表现最好的五只股票,即使是在1972年的高位买入,它们的表现也远远领先指数。“漂亮”不只是公司的生意好,而且价格也得合适

2023-07-16 09:52

转:芒格:长期持有漂亮50里最漂亮的5个

2023-11-09 15:28

买入“漂亮五十”中最漂亮的五个,长期持有,一动不动,投资者最终能获得丰厚的收益。 $中国平安(SH601318)$ $招商银行(SH600036)$ $贵州茅台(SH600519)$

2023-11-02 16:29

待有时间慢慢品

2023-07-16 12:15

这篇文章可能有个弱点,我记得这漂亮50最后好像只有IBM活着,其它49个都退市了呀!

2023-07-16 09:10

买入“漂亮五十”中最漂亮的五个,长期持有,一动不动,投资者最终能获得丰厚的收益

2023-07-16 09:10

在此期间,如果只取“漂亮五十”之中表现最好的五只股票,即使是在1972年的高位买入,它们的表现也远远领先指数。“漂亮”不只是公司的生意好,而且价格也得合适