非完全进化体

非完全进化体

非完全进化体的私募基金
总收益 -5.5%
  • 业绩比较基准
  • 无认购费
  • 无封闭期
  • 牛顿定律
    主理人:非完全进化体
    非完全进化体回复的提问

    非大,请教一个问题。一个非金融类专业的(电子),拿到CFA一级和二级后,靠这个证书找到相关工作的机会大不大? 谢谢!查看全文

    非完全进化体的热门讨论
    我为什么不买保险股(二)

    与市场上的研究方式不同,作为探讨保险股投资的一篇文章,本文几乎不会引用什么数字,也不会有太多专业术语,让我们回归最本质的商业逻辑。 市场增长前景、行业竞争地位、优异的经营与财务指标以及合理的股票价格,这些都可以成为投资一家公司的核心因素。但作为长期投资而言,需要考虑的因素远不...查看全文

    全力做多中国,实现财富自由

    未来10-20年将是中国国运上升的大周期,全力做多中国是实现财富自由的最佳方式。而我们,正站在这波超级周期的起点上。 一、为什么是中国? 1、价值创造 2016年中国人均GDP为8865.999美元,美国是57765.512美元,是中国6.52倍。而在全球一体化的背景下,经过相同的高等教育,一名中国工程师与一名...查看全文

    为什么放弃买入中国平安

    简单说下为什么最后放弃买入中国平安。 先说下估值上的初步结论:1、以当前情形作为假设,平安现价基本对应未来五年15-20%的年化收益率;2、假设基准投资收益率由5%降至4%,预期回报降至15%以内。这基本属于保守估计。 上述预期回报十分可观,为什么选择放弃呢?大致原因如下: 1、从本质而言,保...查看全文

    一遇到大跌雪球就格外冷清,复杂的东西不说,来点简单的:悬赏一句话可以讲清楚投资逻辑的公司,不考虑估值因素。比如贵州茅台 :“社交与酒精是刚需,国酒的品牌认知难以改变,而喝得起茅台的人越来越多。” $腾讯控股(00700)$ $美的集团(SZ000333)$ $牛顿定律(P000484)$查看全文

    格力电器:十二年增长六十倍的“秘密”

    截至2017年12月29日,格力电器后复权收盘价格5145.41元,2006年12月29日后复权收盘价格为146.03元,11年增长34.24倍,投资年化收益率38.24%,如果从2005年12月30日后复权收盘价格82.78元算起,12年增长61.16倍,年化收益率41.08%。 基于行业、公司数据等原因,我们从2006年年底算起,试着对格力电...查看全文

    大部分中小创公司的合理估值是在十倍PE左右,千万别被历史锚定,认为到二十倍就是低估。查看全文

    确定性、价值投资与格栅智慧——写在基金产品设立之前

    经过半年的筹备,我们的基金管理公司正式通过基金业协会备案,目前已开始筹备设立三支私募基金产品,主要为一些大资金的专户类产品。而与雪球私募工场合作设立基金产品,也一直在计划之中。为了更好地展现自己的想法,特将我认为投资中最重要的一些事情,统一撰写于本文中。(本文不作为基金产品...查看全文

    五十倍市盈率的腾讯到底贵不贵?

    腾讯控股2017年年报公布以后,关于公司未来前景的分析很多,乐观与悲观,看法不尽相同。然而,让大多数投资者望而却步的还是腾讯那始终高高在上的估值。估值的重要性不言而喻,不仅体现了股价对未来期望的透支程度,还决定了在未来不达预期后投资者将面临的损失。作为双刃剑其中锋利的一面,是我...查看全文

    转载:比尔·米勒失败的启示

    原标题:金牌基金经理遭遇滑铁卢 在共同基金行业摸爬滚打近二十年后,米勒(William H. Miller)为自己打造了这个时代最出色共同基金经理人的声誉。然而,就在过去短短一年时间里,这个荣誉就被他毁掉了。 由于在其他投资人不敢涉足的股票上屡屡斩获,米勒所在的Legg Mason价值型信托基金(Legg Maso...查看全文

    巴菲特:我在头25年所犯的错误

    (这应当是巴菲特致股东的信中最有价值的一封。) 套用罗伯特·本奇利(Robert Benchley)的名言:“要一只狗教小孩子忠诚、忍耐,并且能够滚三圈再在地上躺好,”这就是经验传承的难处。不过无论如何,在犯下错误之前,最好能够先反省一下以前的那些错误,所以让我们花点时间回顾一下过去25年的教...查看全文

    面对大跌,为什么价值投资者能够安枕无忧?

    这是个老生常谈的话题,站在个人角度,来谈谈自己的认识与感受。 “买股票就是买公司,买公司就买公司在全生命周期产生的自由现金流。” 是的,我们买入的不是公司一个月后或者一年后某个时点的股票价格,而是与公司股票价格完全无关的自由现金流。 当然,这种说法有些理想化和“绝对”,我们仍需...查看全文

    这次确实是踩坑了,并不能完全说是错杀或意外。承认错误,吸取教训。查看全文

    对于投资而言,怎样才算真正的保守?

    今年接连的系统性风险与黑天鹅事件让我再次想起这个问题。 极低市盈率算保守吗?如果企业盈利未来继续下滑或者无法永续经营,市盈率只会越来越高。 股价低于净资产或清算价值算保守吗?如果企业净资产属于专用资产,或者实际控制人根本没想过要清算,那这些价值也无从兑现。并且,时间越长,对于...查看全文

    感谢大家一直以来的认可与支持,预祝元旦快乐!希望 2018年$牛顿定律(P000484)$ 继续发扬 $物理法则(ZH492024)$ 的优异业绩,大家一起发财!1999红包奉上!查看全文

    有哪些你所关注的低调或者不低调的牛人,不限领域,最好是拥有普世智慧的(我确实也找不到其他更好的方式来描述),不限媒体,雪球、微博、公众号、知乎等皆可。照例我先来:老喻,公众号:孤独大脑,最近很火的《人生算法》的作者。这一下不知道他要涨多少粉,我就不奢求他也来推荐我了。$贵州茅...查看全文

    $牛顿定律(P000484)$ 的投资者和雪球所有的朋友们新春快乐!在2018年里都能有大的收获!查看全文

    这五位大师的著作可以“无脑买入”

    为了缓解大家的收益回撤或者读书焦虑,先来推荐一拨重点书籍,更准确的说是推荐作者,因为这五位大师的著作,基本上都可以选择无脑买入。 第一位是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布,不用过多介绍,作品有《黑天鹅》、《随机致富的傻瓜》、《反脆弱》,还有一本经典语录《随机生存的智慧》。 第二位是贾...查看全文

    今天打赏的红包兑现,顺便倡导下理性讨论的原则,不人身攻击,不揣测动机,不屁股决定脑袋,就事论事,毕竟赚钱才是最终目的。查看全文

    不能唱多,只好唱“空”了。经过一阵时间的思索,《我为什么不买保险股(二)》已然可以成文,深度大概率是超过了《为什么放弃买入中国平安》网页链接),价值百万(自己估的)。可以想象,文章写完必然会招惹一大帮“喷子”,但我也不能因为怕被喷,就畏缩慎言,...查看全文

    他的全部讨论
    确定性、价值投资与格栅智慧——写在基金产品设立之前

    经过半年的筹备,我们的基金管理公司正式通过基金业协会备案,目前已开始筹备设立三支私募基金产品,主要为一些大资金的专户类产品。而与雪球私募工场合作设立基金产品,也一直在计划之中。为了更好地展现自己的想法,特将我认为投资中最重要的一些事情,统一撰写于本文中。(本文不作为基金产品...查看全文

    回复@纳兰千问: 比喻很生动到位!//@纳兰千问:回复@非完全进化体:这个话题挺有趣![鼓鼓掌]我们发现保守两个字其实使用起来各自意义千差万别。打个不恰当比分,猴子在森林里不同树梢上跳跃,在我们看来不会觉得其不够保守,想要给它系个绳索之类的。野山羊在山崖上生活跳跃我们也不会觉得它不够保...查看全文

    这是个令人纠结的问题,[一坨屎]单独看不是好事,但大家一起加大杠杆[一坨屎],有可能将[一坨屎]化解于无形之中。查看全文

    回复@宁静的冬日M: 大佬周末还奋战在一线,我等宅在家里吹空调刷雪球的是何等惭愧。不说了,我先去把空调关了,雪球再继续刷会。。//@宁静的冬日M:回复@非完全进化体:投资中的保守,我理解起来就是:知道我们不比别人聪明,也没什么确定的办法可以取得超额收益,但还是一如既往做下去。正如我们知道...查看全文

    回复@奥马哈之狼: 巴菲特与芒格不讨论只是因为大多时候宏观经济波动无法预测或对长期影响很小,事实上他们对宏观经济的理解比绝大多数投资者都深,而对某些核心决定因素或关键时点的判断,也会直接影响到部分投资决策。“价值投资者”千万不要将此当作可以始终不关心或不学习宏观经济的理由,万事...查看全文

    回复@飞翔的猪娃: 同意最后一句[牛]//@飞翔的猪娃:回复@非完全进化体:重温非大的文章,很好的分析框架。虽然非大做了私募,文章少了 但是偏偏都很经典[牛]查看全文

    重温Ray Dalio:去杠杆的四种手段与三大阶段

    来源:分析师徐彪(微信号:fenxishixubiao) 作者:Ray Dalio 翻译:聂萍 作者系统地阐述了去杆杠化过程并深入探讨去杆杠化的运作机理,对我们理解当前全球乃至中国、即将或者已经面临的去杠杆化过程,应当能够带来一些帮助。 这篇报告主要展示了过去一些国家的去杆杠化过程,并且借此更深入地探...查看全文

    今天连续出的几个政策本质上还是“全民为杠杆埋单”,降低公募标准,允许公募投非标,银行理财继续接非标,包括国地税改革,大概率也是要拿发达省市税收为落后省市高杠杆埋单。而银行放水中小微企业,市场化债转股,基本上也是要捐身为国了。大不了继续调调报表,央妈支援点,市场再融点资。正如一...查看全文

    回复@旦嵋岛: [很赞]//@旦嵋岛:回复@非完全进化体:真正的保守在于你知道自己所承担的风险,并且可以坦然接受最差的结果。查看全文

    大事件查看全文

    回复@_江湖夜雨十年灯_: 我讲的就是追求保守的策略,因为大部分人连“保守”可能都没多想。//@_江湖夜雨十年灯_:回复@非完全进化体:建议改个标题,“保守”有些词不达意。应改为“论各种投资策略的局限性”。文中举得例子很好,我思考过几乎完全相同的问题。在投资中没有绝对完美的策略,只有取舍...查看全文

    回复@灯与光: [很赞]//@灯与光:回复@非完全进化体:@灯与光: 1、保守的预期:别动不动就十年十倍、五年五倍、年化20%的嚷嚷;2、保守的选股:固守能力圈;3、保守的估值:不进入安全射程不开枪;4、保守的买入:不加杠杆、用长期的钱做长期的投资;5、保守的持有:不做波段、不预测涨跌、不过度分散...查看全文

    回复@日知其所无: 我刚打赏了这条评论 ¥6.00,也推荐给你。[献花花]//@日知其所无:回复@非完全进化体:读了不少非大的文字,感觉非大是一个思想性的投资者,获益良多。就这个话题,我的看法是,真正的保守者,就是对不确定性,能够比他人做出更深层次的思考。举例来说,不少人说要投资好公司,但好...查看全文

    回复@胡同里的肥猫: 我刚打赏了这条评论 ¥6.00,也推荐给你。对于大多数散户,其实算是一个答案。//@胡同里的肥猫:回复@非完全进化体:真正的保守是千万不要相信自己真的可能通过投资来生活的更好。人得开源节流,除非你钱特别多,不然还是上班有稳定的收入来源最可靠,因为投资这个学问太难了,各...查看全文

    回复@唐老强: 这里保守的定义与传统理解略有不同,前提是进行投资,那么保守的基准就是获取长期合理的回报。不然,全部持有现金或国债,就不需要再探讨这个问题了。[大笑]//@唐老强:回复@非完全进化体:保守一定对吗?查看全文

    对于投资而言,怎样才算真正的保守?

    今年接连的系统性风险与黑天鹅事件让我再次想起这个问题。 极低市盈率算保守吗?如果企业盈利未来继续下滑或者无法永续经营,市盈率只会越来越高。 股价低于净资产或清算价值算保守吗?如果企业净资产属于专用资产,或者实际控制人根本没想过要清算,那这些价值也无从兑现。并且,时间越长,对于...查看全文

    回复@笨笨的投资者2: 低市盈率的公司,不需要想太远的事情。琢磨下dcf公式就明白了[俏皮]//@笨笨的投资者2:回复@非完全进化体:房企经过这轮大整合后。龙头企业会对产品进行精细化升级。届时都像金茂学习,建绿色住宅。恒温恒湿不需要空调[捂脸]怕不怕?查看全文

    宏观经济学家争论不休的四大原因:一,最根本的原因在于,宏观经济现象涉及的变量太对,而我们研究的宏观经济现象本身,数量又是有限的。二,在于宏观变量本身是一些加总的变量,这些变量之间未必有必然的因果关系。三,是人会形成预期,会产生对策。四,人类恐怕无法用科学的方法来应对不确定性。...查看全文

    定制fof相当于让雪球最会选股的数位基金经理做你的研究员,选出最好的二三十家公司。雪球独创。[满仓]查看全文

    我去,几轮熊市下来,还有这么多无脑喷。我对数据有任何解读和分析吗?看见点负面信息心态就崩的,到底是谁在意短期?脑残粉赶紧取关我。[囧]查看全文

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