制造业的商业模式肯定是没有消费好的，特别是纯拼性价比，没有客户粘性的制造业，比如原料药行业最近几年就受到印度低成本产能的挑战（印度的环保成本和劳动力成本远低于中国）。不过制造业这些年也出了很多大牛股，比如台积电、村田，我自己观察到的是，随着一些制造业越来越走向高精尖，规模优势越来越大，技术壁垒越来越高，行业老大的优势是越来越大的，比如先进制程现在就只剩3个玩家了，而就这3家里面，台积电也是遥遥领先。制造业还有一个天然的优势就是全球化扩张容易，买方只看性价比，也不用考虑品牌和渠道建设。

最上游的资源行业呢？非大是怎么考虑的？

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原来看过很多行业的历史，基本山可以认为重资产+同质化+高技术迭代=价值毁灭，而且在我们本土就更加了，大多数是在打一场无限战争，但是一些行业如果被政策卡到了供给，那么就可以带来自由现金流，但是由于他们长期处于过度竞争的状态，要很长时间才有可能把竞争格局改善带来的现金流回报给股东，总体来说消费肯定是更好的商业模式
制造业对于国家很重要，对于投资者未必是好的选择

当前到底有没有不可逆的变化哪？

化工机械消费电子都没有自由现金流贡献，入不了非大的眼了