非完全进化体

像查理·芒格一样思考：“不做什么”

本文为 $牛顿定律(P000484)$ 年度报告、雪球路演《像查理·芒格一样思考：“不做什么”》的文字精华版，略有修改。
孙子兵法中讲：“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”
巴菲特强调投资的首要原则是：“不要亏损”
芒格...

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回复@人和: 我谈事实，你怀疑动机？//@人和:[该内容已被作者删除]

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在公平的市场规则下，垄断企业如果能够提高效率、降低成本，基于合理的回报中枢，产品/服务价格也应当同步向下调整。否则与税收无异。

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鼓励垄断企业降本增效。降的本是其他企业和居民的收入，增的效是其他企业与居民的成本。

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回复@美的90见: 这完全是认知误区。高股息有这个特征。出海的逻辑基本是独立的。 美国、欧洲、日韩，市值最大的公司基本都是全球化经营。//@美的90见:回复@非完全进化体:出海和高股息都是一条线，做空cn

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回复@枯草: 你这种思路，梁总看到会偷笑。//@枯草:回复@非完全进化体:如果经济好转，高息股还是有一点成长性，未来当然会随着股市走牛一齐吹泡泡，反之经济持续低迷，高股息就是绝对的资金避风港，社会走向零利率，3%仅是高股息股票的地板价。

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高股息成了泛善可陈市场下的容易且唯一的解了。但高股息资产摆脱不了越涨股息越低的特征。乐观假设再涨50%，股息率降至3-4%，市场又该如何选择？
出海方向中短期面临一些风险，阻碍，但大部分并非实质风险，仍可通过海外产能布局，拓展非欧美市场、把握产业链必要环节等多种方式来解决和规避，...

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以基建、房地产引领的经济增长，和与科技引领的经济增长，对高端白酒的影响一样不？
消费占比不断提升的经济增长，与消费受抑制的经济增长，对高端白酒的影响一样不？

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回复@沙县食品部门经理: 人的喜好是其一。消费行业整个商业链条更长，也更多元。伴随基础设施、场景以及信息传播方式变化而不断变化。//@沙县食品部门经理:回复@非完全进化体:因为人的喜好永远在变吧。

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消费是最考验商业认知与实践的领域，用基本面量化那一套很容易掉坑里。

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回复@2024Eddie: 有备份。//@2024Eddie:回复@非完全进化体:微博它管不到了吧

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被小秘书盯上了，出海逻辑也不让聊了。不说了

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298也不让聊，我又没加钟。

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回复@糊涂的板桥先生: 这么多评论，就你抓到重点了。//@糊涂的板桥先生:回复@非完全进化体:几年前我刚到浙江的时候，浙江的人自豪地跟我说：全国只有浙江省的企业是强制性缴纳社保的。缴纳社保这个最基本的劳动者权益能做到也是很自豪的，这也确实是事实。上海manner咖啡事件，暴躁的员工，忍辱的...

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回复@扶苏1989: 品牌连锁提的低一些，算上办卡，一单50，一天4-5单。再考虑贵点的项目，一天300，一个月8000-9000包吃住在北京也可以了。//@扶苏1989:回复@非完全进化体:感觉你想隐喻什么，因为不可能抽30.。。

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昨天收盘找小妹做spa，04年的，问她298一单能提多少，她说30。另外底薪1000包吃住，办卡能提5-10%，也没有社保公积金。一边按我一边陷入沉思：这不就是中国分配体系的缩影与当前很多经济问题的根源吗？
小妹提供了绝大部分的服务价值，最后仅拿到不到20%。剩余80%是房租装修、税收、平台流量推...

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这两年投资的消费品公司在逆风下业绩基本都是超预期。一身发掘优秀企业的功夫被外部环境压制得死死的。

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回复@金岛阿杰: 搞清楚了，前面是月度数据，最后一个时点是季度数据。按季度也是新高了，网页打开有问题，应该是这个图。估计主贴的图也是网站显示问题。
查看图片//@金岛阿杰:回复@非完全进化体:同一个网站，为啥我看到的...

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人们总是或仅能基于当前的事实去推导未来，但你会发现很多时候，决定未来的是现在还没有发生的事。押注极值的持续一定是有风险的。站在2019年，就会非常能够体会这句话。

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回复@天上掉钱用桶接: 上游红利涨，中下游红利跌。这其中包含着一系列假设。//@天上掉钱用桶接:回复@wuyibujing:说白了就是只有市场报团的大盘红利在涨，中小红利已经调整好久了

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市场风格的影响越来越极致了，持仓中两家近期业绩增速超预期的公司，跌幅也完全跟着行业/市值板块走。
结果就是，你即便买到当前风格之外最优秀的一批公司，也明显落后于随便买一家风格之上的公司。
即便风格本身有它当前的逻辑支撑。但这种一枝独秀的市场结构，不论从经济的基本面，还是...