ericwarn丁宁

从喜诗糖果到可口可乐，仅需两个投资案例，便可发现“巴菲特的投资秘密”（市赚率系列文章第1篇）

最近在谈公费出书《巴菲特的投资秘密》，刚好又获得了雪球网的“十大新锐用户”提名。为了感谢各位投票的球友，决定“挤出”干货，写个系列文章。如果觉得市赚率有用的话，请给我投票，万分感谢。11月7日～11月16日，每天可投一票，投票页面：网页链接

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回复@来年再会可期: 18年年初，我高估卖了半仓，所以一整年都在慢慢抄底。年初，市赚率有高估卖出信号，年末又有买入信号，茅台五粮液都跌到6折了，所以2018年不算市赚率失效的一年。$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$//@来年再会可期:回复@ericwarn丁宁:18年已经不管基本面了，是猫是狗都...

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回复@Arron霜月: 2016年熔断股灾之后，市面上的知名大票，大部分都是6折以下，5折4折遍地都是。那时候，真是挑着买，到了女儿国。随后两年，我的资产翻倍，我以为我成股神了。还好有2018年熊市帮我降温， $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $美的集团(SZ000333)$//@Arron...

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市赚率的原始公式是PR=PE/ROE，当ROE在10%-33%之间，相关变量特定取值之后，市赚率的估值结果与DCF十分接近。所以说，我们可以把市赚率看作是DCF的简化版，也就是巴菲特经常念叨的现金流折现。考虑到大部分价值股的ROE均在10%-33%之间，所以市赚率在美股还算挺好用的，巴菲特最近几年的投资案例，...

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回复@东北方向行走: 投资银行股我是外行，但买过的几家银行都没赔钱。成都和招行还都赚了很多。投资银行股，我只看几个关键数据。拨备覆盖率低于300的，我是不看的，所以四大行里，只买了农行H。$农业银行(01288)$//@东北方向行走:回复@ericwarn丁宁:建行h股息也不错

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回复@小书生大作为: 重庆啤酒的ROE失真，估值方法与苹果类似，链接抄送给你：网页链接//@小书生大作为:回复@ericwarn丁宁:请问重庆啤酒2年前99%的roe，你怎么估值，估算出低估，然后也能跌不少，最近5年一直都在60%roe

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回复@投资就是滚雪球: 我一直持有银行股，国家三条红线政策出来了，很多大V都分析三条红线对银行股的影响。并得出结论，地产股的融资会变得越来越难。——文章看的多了，思路就清了。三条红线之后，就不再敢碰地产股了。$万科A(SZ000002)$ $万科企业(02202)$//@投资就是滚雪球:回复@ericwarn丁宁:...

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回复@牛牛528: 我估值周期股比较保守，喜欢用景气周期第一年的ROE数据，大概率也是整个景气周期里ROE最低的一年。中海油和中神华的估值方法抄送给你：网页链接 $中国海洋石油(00883)$ $中国神华(01088)$//@牛牛528:回复@ericwarn丁宁:按你的公式一算现价海油h只有0...

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回复@野生爱野: 现价的长电并不低估，个人觉得应该越涨越卖。长电这几年的稳定性出奇的高，所以值博率也就出奇的低。理论上来说，持有这只股票可以享受到企业内在价值增长的稳稳幸福。然而，一旦市场先生突然发疯，不再相信它的稳定，就会突然来个暴跌。——虽然暴跌的概率不大，但我也不愿意现价...

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回复@大庆40岁: 地产行业牛了十多年了，怎么滴也得有个小长熊，3年起步那种。我个人认为，从2023年算起，目前才过了一年半，也就是还有一半年，地产股才有合适的出手机会。另外，困境反转后的地产股，ROE也不可能像以前那样达到20%了，最多也就10%左右。所以困境反转的预期，不能太高。$万科A(SZ00...

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回复@sharks: 江铃的ROE挺高的，但扣非ROE并不高。建议用扣非PE除以扣非ROE，这样才是真实的市赚率估值。$江铃汽车(SZ000550)$ $江铃B(SZ200550)$//@sharks:回复@ericwarn丁宁:请问能算一下$江铃B(SZ200550)$ 的市赚率吗？谢谢

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回复@大辉狼创业投资: 市赚率的底层含义，其实就是股票的性价比，链接抄送给你：网页链接//@大辉狼创业投资:回复@ericwarn丁宁:丁总，你这个市赚率=PE/ROE，不就是变相的PE*PE/PB吗？（因为ROE=PB/PE）。
也就是说市赚率的含义理解就是，PE双倍加成效应，加上...

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回复@陆小神: 兄弟正解，。强如贵州茅台和五粮液，从2014年至今涨了很多倍，也并非是企业内在价值增长实现的获利。我最近计算过，2014年年初-2108年年初，4年时间底部上涨了6倍，其实是困境反转带来的暴利，ROE从25%左右提升至30%以上。等到了2018年初-2024年年初，6年时间则只上涨了1倍。市...

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转：1700元贵州茅台的回报率计算，

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回复@吾识K线老股民: 并不是PB低就去买，还要自己能看懂才行。运用市赚率也是如此，公式是死的，人是活的，需要搭配活人的能力圈，市赚率才能发挥功效。如果把自己当成死人，就靠着一个死公式，进行分散投资的话。我只敢说长期来看不会亏，但却很难赚到钱的。//@吾识K线老股民:回复@ericwarn丁宁:...

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回复@月线财牛班: 很神奇的一件事情，巴菲特的IBM、宝洁、卡夫亨氏还有最近的帝亚吉欧，买入价都超过8PB了，几乎也都失败了。帝亚吉欧虽然还没有出结果，但也已经大幅套牢了，我将其称之为8PB魔咒。还好巴菲特他老人家的中文音译是8菲特，如果是5菲特或3菲特可就麻烦了，//@月线财牛班:回复@...

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回复@xu虚拟: 我曾经把PB作为一个显性参数放在市赚率公式里，不仅无法解释巴菲特的众多投资案例，而且估值结果也明显失真。不过话又说回来，PB还是非常有用的，可以作为市赚率的隐形参数。比如说，我有一个在H股“捡破烂”的习惯，这个习惯不仅需要市赚率的估值够低，而且还需要PB够低才放心。最好...

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回复@日新客: ，兄弟研究得够深，。对于保险股，我其实是在博弈，在赌股市出现小牛市。这样一来，保险股的投资端就会明显改善。保守估计的话，底部翻倍可期，这也是我3月底发这篇文章的主要原因。至于更高的理想，也就是彻底的困境反转，我还看不清，，还在学习中，。$中...

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回复@心如止水静待花开: 我表达的不够准确，巴菲特其实是建了一个优秀公司的股票池，然后动态调节这个股票池。然后就是静静等着，逢低买入，但并不轮动。除了周期股会选择高抛之外，其它其实是没有轮动的。不过最近几年，也开始玩高抛低吸了，比如说苹果。2020年卖了一些，2023年买回来，$苹果(AAP...

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回复@东北方向行走: 对的，。把自己能力圈能够看懂的优秀公司，建一个股票池，然后再把股票池适当增减。低估买高估卖，反复轮动，巴菲特也是这个套路。//@东北方向行走:回复@ericwarn丁宁:尝试建一个股票自选池，然后持续跟踪估值

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回复@我是苍天照耀大道: 这篇是3月底，年报发布之后写的。我的大幅抄底的时间，大概也是那几天。另外，我投资困境反转股有点鸡贼。涨多了会卖一点，跌多了会买一点。如果是单边上涨，就会变成越涨越卖。所以持仓成本会在突然之间有一个明显的下降，$中国太保(02601)$//@我是苍天照耀大道:回复@eric...