ericwarn丁宁

从喜诗糖果到可口可乐，仅需两个投资案例，便可发现“巴菲特的投资秘密”（市赚率系列文章第1篇）

最近在谈公费出书《巴菲特的投资秘密》，刚好又获得了雪球网的“十大新锐用户”提名。为了感谢各位投票的球友，决定“挤出”干货，写个系列文章。如果觉得市赚率有用的话，请给我投票，万分感谢。11月7日～11月16日，每天可投一票，投票页面：网页链接

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回复@我可真会玩: 腾讯其实属于没法精确估值的股票，因为投资端的多年积累太厚了。所以我现在只按照扣非ROE进行估值，也就是20%的ROE来估值腾讯。如果一季度业绩还是不愠不火，大概会在4PB左右将其卖出。$腾讯控股(00700)$//@我可真会玩:回复@我可真会玩:比如腾讯控股的净资产收益率才15%，但是腾...

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挺好的一张图，很合理，逻辑性也很强，。但我的策略是低估都买一点，护城河好的，就5折6折买股。护城河略差的，就4折5折买股。如果是高利率市场环境，就关注股息率，至少买入价所对应的股息率要高于货币的定存利率。如果是低利率市场环境，则不太关注股息率，。——巴菲特的现金...

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回复@VC511: 把PE的倒数看成是股票的短期收益率（也就是业绩当年的收益率），把roe看成是股票的长期收益率（芒格定律：长期投资复利约等于roe）。那么，市赚率其实就是股票的性价比（PE/roe的基本原理）。//@VC511:回复@VC511:所以一个均衡状态就是PE10，ROE10%，此时投资回报率为10%，和股东回报...

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回复@来年再会可期: 按照困境反转股进行估值，太保H和平安H的市赚率差不太多。但是，太保的含地量更少一些，平安在投资方面翻车的案例也更多一些，所以才选了太保H。链接抄送给你：网页链接 $中国平安(02318)$ $中国太保(02601)$//@来年再会可期:回复@ericwarn丁宁...

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回复@米开朗基罗大叔: 股利支付率大于等于50%的股票，可以直接心算估值，巴菲特可以5分钟决定投资一家公司，很可能就是这个算法。链接抄送给你：网页链接//@米开朗基罗大叔:回复@ericwarn丁宁:roe20%，合理估值为啥就是4PB？

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五粮液主要看年报分红，如果能够明显提高分红比例。roe就能稳住，估值也就能提高（因为股息率提高了），拭目以待。$五粮液(SZ000858)$

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转：股市中几乎所有好的投资机会，在刚开始时都是朦胧和模糊不清的。也正因为如此，它们才能不被多数人所观察或重视。即使其上涨演绎的过程也不是一帆风顺的，而是犹犹豫豫三步两回头。

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回复@碧海蓝天风清扬: 兄弟慧眼，我确实是在学习施洛斯。估值方法我学的巴菲特，也就是市赚率，投资策略我学的确实是施洛斯。资料显示，施洛斯在投资生涯后期，主要以净资产为锚，买入低于净资产一半的股票，再到买入低于净资产2/3的股票。等到股价涨到1PB之后，施洛斯就会选择卖出。平均每只股票...

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看好石油，略微看好煤炭。看好金银，略微看好铜————这就是我的观点，。欧美乱发货币，大宗商品还不涨，多多少少说不过去的， $中国海洋石油(00883)$ $中国石油股份(00857)$

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roe稳定或可预测是股票估值的前提。巴菲特唯一看重的指标就是roe。如果roe这个指标飘忽不定，完全不可预测，何谈对其估值呢？兄弟品品，细品品，

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在人类发明时光机之前，没有任何股票指标能够准确预测未来的，包括市赚率也不能。之前跟球友讨论过，要想提高市赚率的成功率，可以建立一个优秀公司所组成的股票池。所谓优秀公司，就是roe相对较高且稳定的公司。考虑到大部分优秀公司都具备持续优秀的惯性，只有少数会突然之间彻底沉沦，所以低估+...

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回复@匠心股运: 文中写了，这个是底线思维。预估结果大概率低于真实业绩。（因为海油的产量增加一直都不错）。但这样的预测也有一个明显好处，就是在每季业绩报告发出来之前，根据布伦特油价便可预估海油的业绩。油价快涨或快跌期间，心里都有一个随油价变动的估值锚，不至于茫然无措。$中国海洋石...

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回复@天空之城886: 转：@天空之城886:煤炭股股价18年先于业绩19年见顶。
恒生指数18年1月33000点，19年8月最低25000点，下跌24%。
中国神华、中煤能源、兖州煤业港股股价高位18年1月25元、4.3元、13元。低位19年8月15元、2.7元、6元，分别下跌40%、37%、64%。
说明煤炭股的下跌，除了...

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转：巴菲特认为食品的护城河不如软饮料。人们对于食品的选择更加善变，今天可能麦当劳，明天...

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回复@白湖水: 兄弟的策略与我殊途同归，。以煤炭股为例，上一轮景气周期是2016-2019年。很多煤炭股的股价高点，出现在2018年年初。很多煤炭股的业绩高点，却出现在2019年年末，两者相差近两年。也就是说，虽然业绩上涨，但股价却反而下跌了。2018年年初那些追高煤炭股的投资者，...

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回复@啊哈wzc: 以煤炭股为例，上一轮景气周期是2016-2019年。很多煤炭股的股价高点，出现在2018年年初。很多煤炭股的业绩高点，却出现在2019年年末，两者相差近两年。也就是说，虽然业绩上涨，但股价却反而下跌了。2018年年初那些追高煤炭股的投资者，大部分都在随后的两年时间里被埋了，只能吃股...

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回复@啊哈wzc: 中石油H股与网页链接

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回复@啊哈wzc: 兄弟分析的到位，。我文中有写，中石油H股与中海油H股的股息率总是你追我赶，但最后却总是近乎持平。这就证明了，港股市场会以股息率作为重要的底层逻辑。$中国海洋石油(00883)$ $中国石油股份(00857)$//@啊哈wzc:回复@ericwarn丁宁:从供应端来说，海油的好处在于...

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回复@曹国公李景隆: 我持有周期股，有个越涨越卖的习惯，所以一直能拿很多年。兖矿能源，从2020年持有，直到今年才基本卖光，历时4年多。$兖矿能源(01171)$//@曹国公李景隆:回复@ericwarn丁宁:拿住很难，涨了太多了

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回复@曹国公李景隆: 我设定了两个目标价，一个是股息率，持平美元10年期国债，目前还有44%上涨空间。另一个目标价是0.8PR市赚率，目前还有56%上涨空间。$$中国海洋石油(00883)$//@曹国公李景隆:回复@ericwarn丁宁:拿住很难，涨了太多了