市场不是有求必应的机器，它不会仅仅因为你需要就提供高额收益。——彼得·伯恩斯坦
市场不会因为看见我们亏麻了就立刻上涨，也不会因为看见我们血赚了就涨得更凶狠。市场有着自己运行的机制，我们要做的就是“接受、配合和应对”。
上证3000点没有守住，此刻我继续分享我家霍华德马克斯老爷子的降龙十八掌！
💡第13招：耐心等待机会
霍华德马克斯：我想指出的是，并不是总有伟大的事情等着我们去做，有时我们可以通过敏锐的洞察和相对消极的行动将成果最大化。耐心等待机会——等待便宜货——往往是最好的策略。可供一搏的钟摆或周期极限并不总是存在。有些时候，贪婪和恐惧、乐观和悲观、轻信和怀疑是平衡的，因此明显的错误是不会出现的。大多数定价可能看起来是大致公平的，而不是显著过高或过低。在这样的情况下，令人兴奋的低买高卖是不太可能出现的。
女王：我们要想获得超额收益就必须耐得住寂寞，不要老想着操作，而是要等待钟摆摆到两端，极端低价出现时，才是我们挥杆的最佳时机。（这两天牛哥的买入警报器在不停地响，上次狂响的时候在去年4月大跌时。）
霍华德马克斯：等待投资机会到来而不是追逐投资机会，你会做得更好。在卖家积极卖出的东西中挑选，而不是固守想要什么才买什么的观念，你的交易往往会更为划算。机会主义者之所以买进某种东西，因为它们是便宜货。在价格不低时买进则没什么特别。
关于耐心等待机会，我觉得通过两个故事，可以让大家更有感觉。
第一个故事：一击即中的棒球！
泰德·威廉姆斯，史上最伟大的击球手之一，对所参与的比赛进行深入研究是他成功的一个重要因素。他把好球区分解为77个棒球大小的空间，并将结果绘制在本垒板上。他知道只有击打“最佳位置”的投球时，击球率才会更高。
我们可以错过无数机会，直到一个极好的机会出现在眼前。巴菲特曾说：“投资是世界上最棒的交易，因为你永远不必急着挥棒。你只需站在本垒板上，投手就会以47美元投给你通用汽车，以39美元投给你美国钢铁！在这里没有惩罚，只有机遇。你可以整日等待你喜欢的投球；当守场员恹恹欲睡时，你便可以快步上前一击命中。”
霍华德马克斯：投资最大的优点之一是，只有真正做出失败的投资时才会遭受损失。不做失败的投资就没有损失，只有回报。即使会有错失制胜机会的不良后果，也是可以容忍的。投资失败比失去一个获利机会更值得重视。因此，比起全盘获利，公司将优先考虑风险控制。
乔尔·格林布拉特：我们也许会仔细查看五六十种投资，以便从中发现少数的佼佼者。如果我们买了6种资产且进展顺利，并因此错过了50种应该购买的资产，那么我们也不会认为这将造成损失。
女王：最近开始打羽毛球，我会情不自禁地想到这个打棒球的故事，当球过来时，不要急着行动，而是思考如何能不费力地接到，并且快速回击对方。投资也是如此，不要急着攻击，而是要等待最适合自己击球的时机。
第二个故事：猫、树、胡萝卜和大棒！
霍华德马克斯：在投资中，我们需要尽最大努力弄清我们所处的是一个低收益环境还是高收益环境。
如何识别我们在低收益环境中？（所谓的低收益环境就是高价格，高风险，低回报！）
在这个故事中，猫是投资者，需要应对投资环境，而树是环境的一部分；胡萝卜——接受新增风险的激励——来自似乎可以从高风险环境中获得的高收益，而大棒——放弃安全的动力——来自较安全的环境所提供的低水平预期收益。胡萝卜诱惑着猫采取高风险策略，爬向更高的枝头捕食晚餐（它的目标收益），大棒则激励着猫向上爬，因为停在靠近地面的地方得不到食物。在大棒和胡萝卜的共同作用下，猫不断向上爬，直到最终到达树尖，将自己置于危险境地。
我们观察到的关键一点是，即使在低收益环境中，猫也在追求高收益并承担新增风险的后果，尽管它们自己往往并未察觉到这一点。这种为了延续收益而承担新加剧的风险的模式往往会在周期中不断重复。
女王：胡萝卜牵引着猫咪向上爬，大棒也在鼓动着猫咪向上爬，爬到最上端的时候只能高空坠落！周围的朋友都在赚钱-赶紧买，融资利率低于预期投资收益率-赶紧买，热门题材股最后上车机会-赶紧买，一种时不我待的感觉，为了获得预期高收益预期，却对周遭的泡沫毫无感知，最终只能被淹没！
投资者该如何应对一个似乎只提供低收益的市场呢？——持有现金！
塞思·卡拉曼：近年来，持有现金已经彻底过时了，却最终成了逆向投资者选择的投资行为。高价值评估通常会比预期中的更高、更持久，令训练有素的、有耐心的投资者屡屡受挫。买进的绝佳机会出现在资产持有者被迫卖出的时候，在经济危机中，这样的人比比皆是。
霍华德马克斯：在危机中，我们关键要做到远离强制卖出的力量，并把自己定位为买家。为达到这一标准，投资者需要做到以下几点：坚信价值，少用或不用杠杆，拥有长期资本和顽强的意志力。在逆向投资的心态和强大资产负债表的支撑下，你只有耐心地等待机会，才能在灾难中收获惊人的收益。（血淋淋地教训少碰高负债的公司）
现在对我们来说，就是最好的时机，该出手接飞刀就接🔪！
关于霍华德马克斯-周期：女王精解霍华德马克斯《周期》！
关于霍华德马克斯-降龙十八掌：
降龙十八掌第1招：霍华德马克斯的降龙十八掌1：学习第二层次思维！
降龙十八掌第2招：霍华德马克斯的降龙十八掌2：利用市场的有效与无效！
降龙十八掌第3招：霍华德马克斯的降龙十八掌3：准确估计价值！
降龙十八掌第4招：霍华德马克斯的降龙十八掌4：价格终将回归价值！
降龙十八章第5招：霍华德马克斯的降龙十八掌5：理解风险！
降龙十八章第6招：霍华德马克斯的降龙十八掌6：识别风险！
降龙十八章第7招：霍华德马克斯的降龙十八掌7：控制风险！
降龙十八章第8招：霍华德马克斯的降龙十八掌8：关注周期！
降龙十八章第9招：霍华德马克斯的降龙十八掌9：拥有钟摆意识！
降龙十八章第10招：霍华德马克斯的降龙十八掌10：抵御投资六宗罪！
降龙十八章第11招：霍华德马克斯的降龙十八掌11：坚持逆向投资！
降龙十八章第12招：霍华德马克斯的降龙十八掌12：寻找便宜货！