三大历史机遇助推双星登顶全球光学膜王者

为什么要单独论述这一话题呢?因为双星虽然拥有诸多竞争优势,但公司毕竟19年才在基材和复合膜取得突破,光学膜一期产能主要供韩国,国内品牌份额还不高(机构有调研,截止到20年底的情况,份额大约10-20%不等),光学膜二期产能也是今年才放出来,能不能消化,市场是存有疑虑的。

从逻辑推理和跟踪的情况来看,到今年年底,双星将在海信、tcl等一线大牌占据一供主导地位,双星将在事实上登顶全球光学膜王者。除了前期专栏论述的双星的核心竞争力和竞争格局外,今天主要从三大外部历史机遇论证公司登顶王者的确定性。

1)首先是康得新因为财务造假,陷入债务危机,让出2亿平的光学膜市场。康得新,大家应该多多少少知道一些的,前期的行业龙头,17年经营数据达到历史高点,光学膜收入98亿,光学膜销量2.38亿平(销量数据造假可能性和幅度不大),到20年,光学膜收入8.7亿元,销量8900万平。过去三年康得新让出了1.5亿平光学膜市场,被双星新材激智科技长阳科技等公司拿到,预计剩余的也会逐步让出。

2)然后是复合膜弯道超车的机会。做过实业的知道,如果供给侧不出现康得新这样退出的事件,需求侧不出现新的技术路线,下游客户往往会继续和原来的供应商保持合作和维持份额,后来者机会不大,除非大幅降价,就算凭借技术质量优势介入,也会比较慢。而双星通过和三星对接复合膜技术,已经挤掉东丽、SKC等供应商,成为三星复合膜一供,今年光学膜二期大幅扩产,凭借复合膜产能和技术优势,快速占领市场份额,取代原来的单层膜市场。

复合膜技术路线的必然性,有机构调研某大牌采购总监的纪要如下:(仅供参考)

Q:复合膜是否是***品牌未来的技术方向?

A:是的,国内大厂都会用复合膜;因为现在装膜片是人工为主,小尺寸要一个人,大尺寸要两三个人,还要配一两个人检查,所以复合膜可以大幅减少人工,这才是最根本的原因。当然,复合膜显示效果会好一些,但一般用户感受不明显。另一方面,现在复合膜价格也降下来了,有利于推广。

三星基本上全部是复合膜了,海信由于在海外和三星竞争,今年计划上马一半的复合膜,tcl、小米等其他品牌预计也会很快跟进。

用复合膜,找双星。他有基材,成熟的工艺,三星背书,产能。

所以到今年年底,双星有可能拿下多数国内大牌复合膜一供(30%以上份额),同时借此机会推销自己的扩散膜和增亮膜,也成为一供或二供。

3)面板行业产业转移,进口替代的机会。这一历史机遇就不用说太多了,进口替代,主要替代的是基材,也就是东丽、skc等日韩企业。公司已经挤掉这两家在三星的份额,同时给LG供基材,今年光学膜二期产能释放,继续在国内替代进口,应该不在话下,而且价格还有提升空间。

综上所述,双星凭借深厚的内功和三大外部历史机遇,消化光学膜二期50万吨产能是比较确定的,而这也将一举奠定公司光学膜王者地位。现在有人对公司的王者地位有所质疑,是正常的,因为公司现在还是准王者,从现在到年底是一个验证的过程。

期待加冕[很赞]

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$双星新材(SZ002585)$ 

本文旨在和球友进行基本面研究和探讨,并不构成投资建议。

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精彩评论

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千亿华鲁2022-06-01 23:32

怎么看裕兴?光伏背板膜空间也不小啊

低调的二级狗2021-06-02 00:29

新材料的新王,学习中...

沉静似海2021-05-17 17:29

中午有人发了比较详细记录,现在删除了
除了楼主提到的复合膜会更快运用,还讲了:国内各家供应商都差距不大,基材用哪家的都一样。供应商里,激智科技等几家进入早,双星在拓展市场。
不知真假,为什么被删了呢?

zerochang2021-05-15 20:06

也就是说,复合膜较单膜优在面板制造商的组装成本会低一点(用的个人少),在显示效果上还是改善的不明显。

oc9392021-05-15 17:26

说的很有道理,一致看好时要注意风险