insight
1.任何组织（以人为基础单位）随着成立时间的增长和规模的增大，单位效率都会在早期达峰后开始下坡。
2. 公司管理目标最大化单位员工产出/成本比（单位效率峰值提高），延缓因成立时间的增长和规模的增大产生的效率衰退（降速达峰后下跌）。
3.人喜变好，恶变坏，公司喜增长，...
谢伯瑄
聚焦目标，竭力而为，降低预期，享受过程，尊重结果
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他的全部讨论
tmt sector
即使过去几年拼多多业绩已经大幅跑赢京东，但我不觉得风水轮流转，未来n年拼多多还是会持续跑赢京东（只算国内，跑赢指业绩不是股价）
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1. 业务太多元不聚焦
一个公司只能贯彻一种文化激励导向，不同业务（甚至同业务的不同阶段）的最佳组织激励结构可能大相径庭，...
insight
看到一类对国内股市的观点大概是“未来主流资金买股票基本只看股息, 成长股必须等到按股息率估值”，然后会有很多理由，如通缩，如稳定收益率资产荒，如逆全球化，如低利率时代一去不返。我不认同这类观点，记录下我的看法。
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1. 主导涨跌的是交易/动能资金，谁赢他们帮谁
持仓28fy定量简述（上）healthcare & utility
record
I. 定量简述下几个持仓四五年后对应当下的估值
II. 定性是定量的前提，我目前基本上都是按成长股去投，所以最重要的是对团队竞争力的判断（业绩是距离d，团队是速度v，底层文化和激励导向是加速度a），这段只记录定量简述。
III. 团队对小股东态度决定了定量需要打的折扣。
tmt sector
从商家（以下都指无品牌溢价的小b）的视角上，pdd的崛起除生产成本外成本高的商家（养着营销、渠道、甚至淘宝运营的）先掉队，小商/厂家掉队，然后剩下的比谁利润低，然后减配降价驱逐良币。
可是从18年拼多多摆脱社交电商红利形成规模后至今已经6年，应该至少过了一两个循环，...
回复@轩语中华: 多谢分享，我不太能搞清楚的就是这块
1. 听说之前是退休可以全部保留分红权，这部分虚拟股随着时间的累积会越来越多，他们在未来不提供任何价值，但不断享受分红。
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2. 这几年华为的每股派息在不断下降，但派息率维持高位19，22应该都超过利润，如果未来业务能持续增...
insight
借着概括一期马克思做嘉宾的播客，简述一下我的体系。norges bank investment management这个yt频道内容也很干，对话播客类，推荐，团队好像管理着挪威主权养老金?
马克思不交易股票，我只交易股票，所以下面我用股票为铆，我只做自己的想法记录，建议直接听播客:
1. 判断不了...
转一篇19年4月的文章，我不知道描述部分有多少是黄峥亲口说的，有多少是作者联想的，但5年过去，文章里表述的大部分东西确实知行合一。
我总结几点:
1.pr般的电话会和农业
2.对gov.的敏感和讨好，主站和temu都有体现
3.尽量低调的形式风格
众口难调，多说多错容易被利用，不...
tmt sector
1. 在电商提供的服务/产品同质化（比价），利润率高（有价格战空间），没有独家秘方（百亿、压榨供应链等等都跟的很快，起码友商高层是这么说的），多多主站还能利润、份额同升，要1. 和友商组织效率差距太大，2.拼多多造假，3. 各方面达到极致，如压榨供应商到大部分撂挑子不干边...
$拼多多(PDD)$ 财报出来后144加了一点，刚刚发呆了十分钟，是怎么做到temu扩张期单季度还有近300亿的? 和友商效率差距这么大吗?
record
这是我的境外账户，今天终于破了400k，正如最笨的春韭终于在夏天前破了土
虽说账户钱是很少，但是记录了我6年半青春和热血。说几个勉强记得的场景:
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1. 2017年12月，圣诞节前在体育老师办公室里，我躺在沙发上买入了人生的第一只股票，mu，记得是42.x，后来以46.x卖出...
回复@谢伯瑄: insight
网页链接 从这个博主分享日本明石和匈牙利的补贴逆转生育率的例子，还有他列出的部分数据来看，国家强补贴（如强到多个孩子的补贴可以养一家人），部分扭转生育率应该很有希望，目前没有这样做我觉得俩个原因
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1. zc...
再鼎医药24 q1更新
1. 艾加莫德中规中矩，初步证明销售团队不低于平均，后续继续观察。这种产品力爆表+环境点名帮扶真的对销售能力考验很低。我的预期是今年90m（内部目标），明年250m
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2. 下半年有suldur，瑞普替尼但量有限，25年应该会放量，结合皮下+cidp，2425年年化50%增速概率...
insight
最近粗略了解新加坡/李家的发展史，有三个感想
1.小国的主体策略大国真的不能复制嘛? 除了客观上大国要背负民族/文化的独立传播，定量上没法像🇸🇬一样撬亚洲杠杆（大国是杠杆本身）等，大部分定量定性战略大国都可以本土修改后复制。
事实上过去40大国好像一直在复制。从国家...
healthcare sector
再鼎的bd能力确实独一档（包括谈下来的条件），对早期药物机理理解，结合市场并对未来做预测一项重要性不输于临床速率，商业效率的药企动态能力，在这个基础上我对再鼎自研有比较高的期待。再鼎这临床数据定性、定价能力不仅体现在“取”还体现在“舍”
我觉得oic的支...
insight
一件事一旦标榜成“自律”，就意味着被动（潜意识里被迫完成任务，即使制定时和开始一段时间不是这样的）。
要把这件事变为需求，像吃饭、喝水、上厕所一样的需求，变成习惯，像刷牙、打飞机、穿袜子一样的习惯，成为生活的一部分，完成它不是一件值得炫耀的“自律”事件而是满足...
没办法这就是地心引力，人有惰性、偷懒都是常识（天性），以竞争为终身乐趣的属于稀有。
有的环境鼓励卷（相对一些个体感受差）勉强对抗。如果是多数选择，随着人均可支配收入的提高一定是不可逆福利社会，就如女性生育率一样，明知道这样竞争力、生产力增速是不行的，但被多数/道德绑架了。所...
回复@姜-鹏: 处在上升期的生物药（大分子）在生物体内，即将开始下降期（小分子）、未来可能爆发的cgt和正在爆发的多肽（减肥药）在康德体内。
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即使按照3558修改n版后真过了，按照条款也是药明生基（康德体内，有说法是剥离了，我不确定）被禁，也就是康德被影响，之前生物出了个公告底...
小丰总，看到您这篇文章21年3月判断1.再鼎团队比较优秀，2.估值在当时因为bd后出数据持续超预期毛估估相对合理，3. 国内top5管线，且确定性第一，请问这个观点有否调整?
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看您说再鼎不具备“营收未来5年增长可见度高，并且可以预计逐渐扭亏”（网页链接）...
healthcare sector
我综合感觉哈，__对高值（创新）药械的定调就是一缩小版光伏/电驱智能车产业，不论是成功经验惯性、地方寻找新的投资拉动引擎、高值产业跨过中等收入陷阱、定向放水池（放大器）等等，我觉得未来几年在15改革基础之上的新一波扶持趋势很明显，当然能否复制光伏、电驱智能车...