美国最近公布的4月份零售季调候同比1.6%,环比0.46%。同比数据已经是20年6以来最低水平。我们此前判断美国消费增速会持续回落,当时最主要的一句是消费增速持续高于可支配收入增速的情况不可持续,在收入增速稳定的情况下,消费增速将向收入增速收敛。我们当时的判断是美国消费环比去年四季度见底...
虽然劳动年龄的人口供应从12年就开始大幅下降,但是当时还有8%左右的失业率,这为成为劳动力供应的蓄水池...
美国最近公布的4月份零售季调候同比1.6%,环比0.46%。同比数据已经是20年6以来最低水平。我们此前判断美国消费增速会持续回落,当时最主要的一句是消费增速持续高于可支配收入增速的情况不可持续,在收入增速稳定的情况下,消费增速将向收入增速收敛。我们当时的判断是美国消费环比去年四季度见底...
在过去的一年多时间内美联储持续加息,这一轮加息具有幅度高,速度快的特点。从宏观经济层面分析,较高的通货膨胀、扩张的消费信贷和充分的就业市场是迫使美联储不断加息的原因。不过随着时间推移,这压在美联储头上的三座大山正在松动。
首先从通货膨胀看,市场一直担心的“工资——通胀”...
硅谷银行的存款人损失应该不大。这事主要原因是美国利率上升导致持有的债券价值下跌,然后在存款流失的情况下,被迫卖出债券引发了浮亏兑现,在这种信息传播之下挤兑导致被接管。这与资产出现信用风险不太一样,因为这种情况债券下跌的幅度不大,不像信用风险有资产清零的可能。假如硅谷银行的总资...
如果单纯从公布的数据来看,美国的通胀应该已经见顶。PP I同比已经从6月份的22.4%回落倒10月份的10.3%,CPI同比也从6月份的9.1%回落倒10月份的7.7%。再从美国的其他经济数据看,此轮美国经济下行,通胀回落的格局应该已经形成。但为在这种背景下,美联储并没有停止加息,而只是仅仅将加息的节奏减...
我们在年初的时候判断,2022年美国经济将经历一段低迷增长期,甚至衰退期。从真实GDP增速看确实出现了两个季度的环比负增长,但是从其他经济数据的名义增速看,并没有出现我们预期中的情景。我们做出前面判断的依据是2022年,美国财政赤字率将大幅降低,从13%的水平回落到6%,从历史上看,财政赤...
在此前的分析中,我们认为由于美国货币政策大幅收缩,美国经济将会经历一段衰退或低速增长期。虽说2022年上半年的两个季度,美国GDP的实际环比确实连续两个季度出现下滑,但是中间的过程和经济结构变化与我们此前的判断并不一致。实际上2022财年,美国财政赤字确实大幅缩减,截止到6月份,本财年的...
我刚刚关注了股票$摩根大通(JPM)$,当前价 $114.56。
2022年美国经济增速要经历一段萎缩或低速增长时期,这个根源是在这一财年财政赤字率大幅下降时埋下的。但是这个过程并不是平铺直叙的展开,而是充满着变化与不确定性。在财政补贴回落后,为了维持消费水准,居民部门开始加杠杆,通过借钱来消费,所以去年9月份之后,居民消费并没有随着财政赤字率...
对于国内很多人来说,欧洲经济与宏观政策好像没有太大存在感。虽然从经济总量来说2021年欧盟27国的GDP大概在15.9万亿美元,略低于中国。但这个曾经科技发达、经济繁荣昌盛之地,在过去的几十年内,经济就像一滩逐渐失去活力的死水,越来越平淡。在企业微观层面也是一样,过去几十年没有新诞生过大...
我刚刚关注了股票$雾芯科技(RLX)$,当前价 $1.76。
一季度美国GDP环比负增长符合此前的判断。导致负增长的主要因素是大幅收缩的财政赤字,新的变化是紧缩的货币政策在力度与预期上超出此前判断。在当前美国经济最直接问题是快速增长的消费支出与中等增速的个人收入之间的矛盾。
应对疫情,美国政府给居民部门发钱行为一直持续到2021年三季度,这...
我刚刚关注了股票$Meta Platforms(FB)$,当前价 $174.95。