维尼家的大熊

解读地产净利率和地产估值的最佳姿势，恒碧万融的钻石时代（上）

本文计算分析取经于某50强地产公司首席财务官CFO及税务朋友，对其指导不胜感激。全文内容分三块，地产股怎么估值及利润率怎么计算、地产行业未来格局、关于恒大碧桂园万科融创。 会算净利率你才看懂地产，解读地产估值的最佳姿势，恒碧融万的钻石时代。 一、地产股估值及利润率计算 市场对地产股...查看全文

解读地产净利率和地产估值的最佳姿势，恒碧万融的钻石时代（中）

解读地产净利率和地产估值的最佳姿势，恒碧万融的钻石时代上一文中介绍了地产股怎么从管理会计角度推算利润率，留下两个问题待解决，本文主要内容为确定融创利润率及对融创系统全方面估值。 文章较长干货与数据较多，需要十分钟的耐心阅读（或直接看最后...查看全文

解读地产净利率和地产估值的最佳姿势，恒碧万融的钻石时代（下）

继之前恒碧万融的钻石时代上、中两篇文章（上篇，中篇）对融创净利润率及估值做出解读后，下篇将分析地产行业的未来格局、恒碧万融的钻石时代以及融创的核心竞争力 在去年年初外界的一致不看好与争议中，地产...查看全文

目前对中美贸易战最好分析：中国超越美国实现伟大复兴的必然插曲

作者宁南山，中美贸易战：中国超越美国实现伟大复兴的必然插曲。 最近舆论的焦点绝对是中美贸易战了，当然这个价值600亿美元的战还没开打，双方媒体的预热还是做的不错，感觉好像要打世界大战一样。 北京时间2018年3月23日凌晨，美国总统特朗普签署了备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口...查看全文

2018年地产行业趋势以及地产四巨头小对比

2018年地产行业展望 不出意外的话，房地产销售额继2016年创出11.76万亿的历史天量之后，2017年大概率将记录改写在12.6万亿左右。当下市场预计2018年将会是地产小年，销售额将下降0~5%，也就是落在12万亿左右与2016年相当，原因主要两点： 1，地产调控政策放松可能性很小，所以一二线不管单价还是...查看全文

谈我对融创增发10亿美元的理解。

融創中國以先舊後新形式配股集資10億美元（約78億港元），每股配售價範圍為31.1元，較今日收市價折讓11%，占发行后股本5.6%，配售代理為摩根士丹利。（先旧后新，老孙先把自己2.5亿旧股转让给参加配股机构，这个2.5亿股算作盘前成交计入当天成交量，机构无限售期，马上就能卖，所以存在很大的套利...查看全文

融创现处于估值下限极值附近，自身价值增长所带来的空间依旧巨大

关于融创，很简单，融创现在处于估值的下限极值附近。就算这个估值保持不变，未来一年零两周，融创自身价值增长也足够支持涨百分之五六十以上。话放这里，一年后不怕被打脸。$融创中国(01918)$ 如果实现不了目标，只要留言的，我给大家每个账户发1918---- 张精品美图~~ 百度云账户哈~~查看全文

融创中报分析&业绩会答问记录：毛利率稳升，净利润同比增389%

报告期内销售金额1915亿元，较去年同期增长76.0%，权益销售额1378亿元，同比增83.7%；收入为465.8亿元，较去年同期增长约215.3%；毛利率为24.7%，较去年同期增长2.5个百分点；本公司拥有人应占溢利为63.6亿元，较去年同期增长约287.7%；现金余额874.2亿元；有息负债余额较去年年底减少95.0亿元，...查看全文

融创收并购模式大揭秘：为什么毛利率偏低及重估为核心利润原因？

这篇文章我定义为进阶篇。如果你足够相信“一眼定胖瘦”，对融创有充分的信心，性格也比较乐观大心脏，受得住利空与股价颠簸，那并不需要看这篇文章。 清明节就宅家了，不把功课做完，不痛快不舒服斯基。融创进阶篇年报大揭秘：真实核心利润、销售利润率、毛利率（1）{融创进阶篇年报大揭秘：真实核心利润、销售利润率...查看全文

历史从不会简单的重复，但我更相信“日光下无新鲜事”

当前A股房企NAV折价创09年以来新低，接近折价60%，A股房企市盈率也已经和近十年低点14年相差不多； 港股内房股NAV折价处于历史低位，动态市盈率估值和16年底相差无几。在16年的极度低估之下优质内房股迎来一波平均涨幅3~4倍的行情，而现在的估值水平与16年已经相当。历史从不会简单的重复，但我更...查看全文

融创年报业绩公布，年报利润110亿，同比增长344%

财务摘要（人民币） ‧ 合同销售金额约为3,620.1亿元，较去年增 140.3%，行业排名跃升至第四名； ‧ 收入约为658.7亿元，较去年增86.4%；毛利约为136.3亿元，较去年增 181.1%；毛利率约为 20.7%，较去年增长7.0个百分点； ‧ 本公司拥有人应占溢利约为110.0 亿元，较去年增 344.0%；本公司拥有人...查看全文

恒瑞医药未来三年利润预期年化增速24.6%，82倍PE贵不贵？

恒瑞最近涨得很猛，有三个事件： 1，公司硫培非格司亭注射液 CDE 审评完毕，状态更新为“待制证”； 2，注射用塞替派获得美国 FDA 批准 ； 3，SHR2554 片获得国家食药检总局批准进行 I 期临床试验 。 2018 年以来，恒瑞先后与 Arcutis、 TG Therapeutics 进行合作，进行公司创新药 JAK1 和 BTK 抑...查看全文

2017年1-11月房企新增土地价值、新增货值、拿地金额榜单对比。

2017年1-11月地产新增土地货值排行榜：（未考虑权益，土地货值=新增土地总建面*平均市场价值） 第一为融创1.44万亿，第二位碧桂园0.99万亿，第三位恒大0.84万亿，第四位万科0.56万亿。 2017年新增土地价值排行榜： 新增土地价值：第一碧桂园3475亿，第二万科2427亿，第三融创2050亿，第四保利1934...查看全文

亿翰智库房地产2月销售额出炉，前五碧桂园恒大万科保利融创

亿翰智库的数据： 2月第一名碧桂园490亿，第二名恒大478亿，第三名万科370亿，第四名保利197亿。 融创第五名190亿，这个数据是超预期的，本来市场预期是150亿左右，今年春节月同比去年非春节2月增长90%，增速超过碧桂园的21%，恒大的53%，万科的-1%。 融创去年春节期间1~2月总计销售额183亿，今年...查看全文

保利vs融创方方面面大对比。

保利VS融创（保利全部在前，以保利为基准单位RMB） 市值：1970亿 vs 1230亿，保利领先：+60% 2017年销售：3092亿 vs 3620亿，权益销售额：2195亿 vs 2595亿，保利落后：-18% 2017年动态销售利润：（融创利润率14%，万达文旅销售数据350亿，另外万达文旅今年并购前的不进销售数据但进财务报表的180...查看全文

融创盈喜及分析：2017年年度利润同比增长240%以上

今天融创的盈喜发布了，内容如下： 预期本公司拥有人应佔溢利于本年度较上年度大幅增长，增长率超过240%。溢利增长的原因为于本年度收入较上年度大幅增长超过80%，毛利率较上年度提升约7个百分点，同时考虑了本集团对乐视的相关投资计提的若干减值拨备，及因併购物业项目而产生的业务合併收益录得...查看全文

简单的数字与常识，再谈坑中融创。

一、融创今年销售？ 融创上半年销售额1916亿，去化率在85%~90%。融创对外目标全年是4500亿，上半年是1500亿，超额完成28%，将这个数字乘以4500，那么全年销售额是5760亿。 今年预计推货7500亿+（中金认为8000+，我个人认为8000概率很大，毕竟融创内部目标是7000亿+），其中旧货800亿假设一年下来...查看全文

$融创中国(01918)$ 因武汉壹号院这个一个顶十个的四十亿货值大盘没有出来，估计难上600亿了，我估计在550-570亿之间概率比较大，我猜579亿，你们怎么看？回帖猜中的我打赏88.48元娱乐一下市场预期值是500亿，我认为超预期是100%。对于较无聊的长线持股融创而言，这是个蛮不错的乐趣和小期待...查看全文

时人不识凌云木，直待凌云始道高-评大摩花旗美林野村等融创研报

时人不识凌云木，直待凌云始道高。很喜欢这句诗，诗的意思是世人不识小树苗将来可以成为参天大树，一直要等到它已经成为大树，才承认它的伟岸。一年半前有一些投资者发现了融创的价值，认为将来融创会茁壮成长为参天大树，但直到今天市场才看到融创这个潜力与趋势。但是，当投行们一致认可融创将...查看全文

假如融创不再拿地，未来利润是3450亿，现在市值1200亿

假设融创未来不再拿地，简单估算一下纯静态利润总账 融创货值分三块： 融创自己1.8万亿的利润率12%，权益70%，利润1510亿； 一二级联动6000亿利润率15%+，权益60%，利润540亿； 万达6700亿利润率23%，权益91%，利润1400亿； 利润总额：1510+1400+540=3450亿人民币。 未来五年可以实现3450亿利润，...查看全文

解读地产净利率和地产估值的最佳姿势，恒碧万融的钻石时代（下）

继之前恒碧万融的钻石时代上、中两篇文章（上篇，中篇）对融创净利润率及估值做出解读后，下篇将分析地产行业的未来格局、恒碧万融的钻石时代以及融创的核心竞争力 在去年年初外界的一致不看好与争议中，地产...查看全文

回复@维尼家的大熊: 前天的2450点就是历史的PB最低值 查看图片//@维尼家的大熊:回复@维尼家的大熊:文中只给出了历史PE数据对比，实际上PB杀得更狠，与几次历史大底相比,PB比PE要低10%左右查看全文

文中只给出了历史PE数据对比，实际上PB杀得更狠，与几次历史大底相比,PB比PE要低10%左右查看全文

销售面积而言或许到天花板，即便没到，那也是非常接近了。但销售额远没有。58%的城镇化率，未来十几年GDP增速从6.6%慢慢下降到4-5%，m2增速从8.5%下降到5-6%，长期来看全国商品房销售单价年化增长4-5%一点都不难，也就是说面积下降，但销售额可以继续新高，15万亿，甚至20万亿。至于龙头优质房企集...查看全文

如果保持20%分红率不变，那么18年可能分红每股人民币9毛左右，19年1块5,6，20年2块左右。但是我预计分红率会逐渐提升，拍脑袋毛姑姑，比方说18年提升到25%，19年提升到30%，20年35%，这样分红金额还可以继续增加一些。$融创中国(01918)$查看全文

1，现在来看剩下三个月平均到不了700亿，应该是600多亿概率比较大；2，融账上现金900亿，有息负债2200亿，近一年到期债务六七百亿，一年销售额5000多亿，不会出现顺驰那样的危机。此外，上市公司和非上市公司对比融资能力与手段优势多太多；3，股价没法判断，我只能说价值上非常便宜，到年底已售未...查看全文

创业板指，深证综指，中证500都已经是连续7个月的暴跌，这在a股历史上从来没出现过。其他市场的情况，自94年以来香港恒生只出现过1次月线6连阴，1次5连跌；美国道琼斯指数只有08年最恐怖时出现过1次6连跌，其次是02年见底前一次5连跌；纳斯达克指只有网络概念大崩溃见底之前的1次6连跌；连日经N22...查看全文

A50和沪深300估值也是历史底部，仅比14年略高一些不到10%。上证50静态10.3倍，动态8.6倍，每次50靠近10倍，后面都有一轮大行情。 查看图片查看全文

今天听到一个在股市20多年的老司机说，地产销售额可能同比下降50%，不禁感慨了一下。股市里最后较量的始终是人性，IQ不重要，尽管巴菲特也好芒格也好索罗斯也好都是IQ极高的人，但显然他们更牛的是洞察人性的大师。对于绝大部分人来说，最悲观与恐慌的预期从来都是黄金坑里面，从来都是面对着最大...查看全文

谈下行周期下，估值在历史低位的地产行业

地产如果不出意外明年和后年比较大概率是小年，有可能是小幅下降，销售面积同比下降这个概率更大一些；其中商品房单价同比上升概率比较大，这会对冲部分销售额的下降趋势。行业情况大概如此，销售与去化下行，那么是不是所有房企都会销售额同比下降呢？个人觉得这要从下面几个点考虑： 1，行业转...查看全文

先回答房地产问题吧。地产如果不出意外明年和后年比较大概率是小年，有可能是销售额同比小幅增长，甚至下降，销售面积同比下降这个概率更大一些；其中全国商品房单价同比上升概率比较大，这个对冲了部分销售额的下降趋势。行业情况大概如此，销售与去化下行，那么是不是所有房企都会销售额同比下降...查看全文

国内应该不会降息。美元不断加息明后年如果利息上升到3%甚至3.5%，央行就有必要把基准利率提升了。目前尽管央行没有加息，但是从去年起，房企的融资利率一直走高，相当于利息提高了20~30%，同时房贷首套利率大部分也上附有10~20%，而二套房则上浮了2~30%了。实际上不管是房企还是房贷利率已经相当...查看全文

五六年后利润可能比现在市值还要高。ི $融创中国(01918)$查看全文

万科三季度近500亿拿地 逼近恒大+碧桂园+保利+融创总和】统计显示，按照权益金额计算，万科三季度合计拿地金额接近500亿元，达到458.7亿元，相当于恒大+碧桂园+保利+融创四大龙头房企拿地金额总和。数据显示，保利地产三季度拿地权益金额为244.1亿元，碧桂园拿地权益金额137.9亿元，融创中国拿地...查看全文

除了第一点，后面几点太符合了。不过呢，如果从高负债可以预期概率很大转化为低杠杠率，这种预期差的收益岂不是更大？$融创中国(01918)$查看全文

中国人民银行决定下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利。从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。 这次降准是预期内的，预计未来一年内还会有1~2次降...查看全文

有些公司手上有资金有项目，但是自身不具备好的开发能力，操盘能力，营销能力，更加不具备品牌能力。可能他们会有一个不错位置和成本的项目，但如果他们自己负责开发销售，可能需要很长周期大代价但获得较低的利润。于是他们引进有优秀操盘力，品牌的大开发商一起合作开发，尽管让出一部分股权，但...查看全文

不太解高端何意？万达文旅，目前来看如果头两三年运营可以做到盈亏平衡就非常不错的。文旅城基本都是在二线城市的新城区，目前发展有限，居住人口有限，但中长期来看人口会持续流入，城建与商业会高速发展。文旅配套的住宅就有3万套上下，对应10万人口，13个文旅总计大概50万套住宅对应100多万人口...查看全文

所谓集中化趋势是由于龙头房企的领先的大量土储决定的。融创土储行业第三，3.29万亿，去年推盘4000亿不到，今年推盘7000亿，明年推盘至少是8-9000亿这个量级，可能9000亿左右，8500亿有可能，9500亿一万亿也有可能，这个直接就是货值，包含了价格因素的（实际上全国房价同比下降10%的概率太低，更...查看全文

马上电影开了，乐视影业出品，张艺谋的影，邓超孙俪夫妻档演的，口碑不错，豆瓣评分7.7分，也推荐大家看一下，传统武侠水墨风格战争片。匆匆扫了一样前五六龙头们，同比下降的貌似只有那个哭着要活下去的。 $万科A(SZ000002)$ $乐视网(SZ300104)$查看全文

融创9月530亿，恒大599.5亿，碧桂园511.4亿，万科432.6亿，保利325.7亿$碧桂园(02007)$ $保利地产(SH600048)$查看全文