李定国

国实一号私募开放认购和不是总结的2019年度总结

$国实一号(P000530)$预计将于1月20日临时开放，届时新投资者可以认购，老投资者也可以追加投资。对于新投资者直接在本人雪球主页点击进入国实一号界面预约认购即可，会有雪球工作人员主动联系，做好相关手续流程工作；老投资者则直接联系雪球工作人员即可。 2019年年度是国实一号基金上线以来的第...查看全文

香港有了定海神针，新的开始，重返繁荣， 小三市场慢慢会有更多的长期资金留下。 经济繁荣，金融繁荣，贸易繁荣，旅游繁荣，股市繁荣。 $融创中国(01918)$ $香港交易所(00388)$ $中国平安(02318)$查看全文

30%真心乐观了一点。成为国内的重要参与者20~30%概率还是有的。查看全文

1、下沉容易，从低能级到高能级难度是很难的。如果不是一个非常好的时机点比方说16~17年融创向全国布局的切入点，地价便宜钱便宜，房价起飞前夕，现在进行全国扩张，或者向高能级城市进军的房企大多要交一点学费。一二线城市只有深耕才能赚钱，赚大钱。深耕一个城市，才会有对这个城市的发展、布局...查看全文

统一回复，修图师大概贡献了88.48%的功劳。查看全文

今天5点30，我在雪球直播间分享一下当下地产的投资逻辑，欢迎球友们捧场。这是链接，或者扫描海报二维码可以直接进直播间。 网页链接 $融创中国(01918)$ $中国金茂(00817)$ $中国平安(SH601318)$ @今日话题查看全文

中芯国际这个公司我跟踪有两年时间了。你省略掉的大国崛起的5000字恰恰是投资中芯的最重要逻辑，最底线逻辑。在7~8块时候的中芯我给朋友讲，中芯相当于一个下有保底的风投，这个底被国家拖住了，往上的空间是非常大的。手机芯片，汽车芯片，高性能计算，万物互联这些领域，单单目前就已经是600亿刀...查看全文

这个是不一定的，万科19年~20年的销售额权益比例下降明显，最低到只有60%，19年新拿土地的权益比例已经提升到了70%+，也就是说20年，21年万科的权益比例会触底回升。一方面权益比例提升，一方面万科有一些业绩平滑，就算全口径销售额下降，业绩也不一定下降，另外我认为不管是全口径还是权益口径，...查看全文

期内公司实现营收 477.7 亿元，同比下降 1.2%；归母净利润 12.5 亿元，同比增长 11.5%。净利润增速高于营收增速主要因： 1） 少数股东损益占比下降 16.4 个百分点至 48.6%； 2） 信用减值损失同比减少 4.15 亿。 受结算结构影响，期内整体毛利率较 2019年全年下降 5.0 个百分点至 31.3%。查看全文

旧改项目是拿地的一个非常合理并且优势明显的补充。旧改缺点是周期长，有一定的资金占用，但是优势是利润率比招拍挂可以高3~5个点，一定比例的旧改项目，可以保证推出来的货值的利润率维持在一个比较高的水平。查看全文

不应该说万科的重心在北方和上海。万科的战略是聚焦深耕核心城市，主要集中布局在长三角、珠三角以及京津翼三大城市圈，三大城市圈占比超过70%。总计布局70个城市，远低于其他龙头大房企的城市数量，比方说恒大是260个城市，碧桂园300个左右，是主流大房企里面城市平均销售额最高的城市，平均90亿...查看全文

万科物业截止到19年底的话合同管理面积6.7亿平米，市占率大概2.5%，收入是127亿元，同比增长29.7%。万科物业是物业管理行业领跑者，应该说是物业目前公认的第一品牌，多年来满意度最高的物业品牌之一。从长远来看，万科物业可以发展到500亿以上的营收，管理数十亿平米，光这一块，如果目前市场对碧...查看全文

融创去年全年大概拿了1.3万亿的土储，光土地支出这一块就是3000多亿，从出价上也可以看到土地拿的非常便宜，今年基本可以确定拿地这一方面会明显少一些。如果拿地下来，负债率的下降是非常快的，看新城的例子就知道了。$融创中国(01918)$查看全文

再谈一下融创当下的几个预期差和投资逻辑

融创是个特点非常鲜明的房企，优点很突出，缺点也很明显。19年的这份年报整体来看也体现现了这个风格，首先对年报主要业绩指标做一个解读（和之前年报解读部分相似，可跳过） 1、收入情况。融创19年整体收入2937亿，同比18年增长37%，其中并表部分的收入是1693亿。里面文旅收入有29亿同比增长45%...查看全文

永浩文采一如既往的惊艳，把投资写得如散文般优美太少。 不过通篇读下来，我怎么感觉永浩写得，反而是是在看好优质内房呢？遍地黄金，普涨暴涨的行情一去不复还，下来房企将会出现明显的分化，优胜略汰，强者恒强。而最首要的因素是，企业是否有优秀的企业家、管理层团队、管理体系和文化。 地产行...查看全文

欧洲大概4月初就已经明显的新增见顶，而美国大概4月10号之后新增见顶在高位震荡，由于隔离，居家等防控措施力度与效果明显弱于中国，所以高位震荡较久，欧美都呈现出典型的，高位震荡，缓慢下行的，肥尾长尾特征，而不是像中国一样见顶后两三周新增就大跳水迅速下降到100以内。不管怎么说，在欧美...查看全文

回复@琛TT: 现在这个黄金坑不比18年四季度更差。下来半年一年，大概率跑赢很多内房或者其他行业的股票//@琛TT:回复@维尼大熊-李定国:大熊，黄金坑的熊文又要写一篇了查看全文

现在担心的都会被证伪，这便是预期差。 好机会不长久。$融创中国(01918)$查看全文

富力两天前的公告性质还是挺恶劣的，相当于是出千了，上市公司把物业公司3亿低价卖给了老板，而目前如果按照市场给物业公司的估值，富力的物业公司实力比较强，哪怕给比较低的估值也可以值50亿左右。这意味着什么，我想还是比较明显的吧。 富力的模式是高负债高杠杆高资金压力下高分红，我认为高分...查看全文

我的原话用词是“超”远郊。 对比一下融创的文旅城的城市能级基本二线为主（广州，无锡，青岛，济南，成都，重庆，合肥，南昌，昆明，哈尔滨），2个旅游三四线城市（桂林版纳），对比恒大的城市能级。 对比文旅城的位置，基本都是通地铁的，甚至直接在比较城中心的位置。比方说武汉的最新的这个，...查看全文

很多人还是没明白，融创下来一年表内大概1400亿负债到期可以置换，前几天批复的公司债利率询价区间是3.7~4.9%，中间值是4.3%，而融创2019年平均融资成本是8.1%，算一下这里面的下降空间又多大，随便下降2~3个点，三四十的税前利润就多出来了。 更别说这还是央行没有降息的背景下（只是LPR略微降低1...查看全文