2022年格雷资产致客户的一封信 暨2022年格雷资产年度投资报告
尊敬的投资者朋友：大家好！
一、2022年投资回顾与总结
2022年是典型的系统性的熊市，我们的主力基金虽然没有取得正收益，但是相对收益还可以，同时今年成立的新基金均取得了正收益。因为俄乌战争以及上海疫情突发导致市场三、四月份出现大跌，我们基金净值也出现了短暂的回撤。当时，主...
格雷资产
北京格雷资产是经中国证券基金业协会备案的专业私募基金管理机构。蝉联四届基金界奥斯卡之称的私募基金金牛奖，2020年获5年期金牛奖；管理私募基金产品近45只；横跨A股、美股、港股三个市场，18年海内外投资经验，经历过三轮牛熊检验；立足商业模式第一位的价值投资体系，专注投资卓越企业；核心团队股权投资出身，用实业投资的视角投资股票；17年深度聚焦大消费、医药健康和科技互联网，沉淀深厚。
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他的全部讨论
尊敬的基金投资者：
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的有关规定，“格雷泰来2号私募证券投资基金”（以下简称本基金）于2022年12月14日正式成立，并于2022年12月19日通过中国证券投资基金业协会的...
尊敬的基金投资者：
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的有关规定，“格雷晨溪1号私募证券投资基金”（以下简称本基金）于2022年11月29日正式成立，并于2022年12月01日通过中国证券投资基金业协会的...
市场回顾
2022年11月，上证指数上涨257.86点，报收于3151.34点，涨幅8.91%，深圳成指上涨711.46点，报收于11108.5点，涨幅6.84%；香港恒生指数上涨3910.21点，报收于18597.23点，涨幅26.62%。
可兴思考
市场怎么看？
我对市场未来依然坚定看好，大盘至少是震荡向上的结构性行情...
尊敬的基金投资者：
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的有关规定，“格雷国通1号私募证券投资基金”（以下简称本基金）于2022年11月07日正式成立，并于2022年11月09日通过中国证券投资基金业协会的...
市场回顾
2022年10月，上证指数下跌130.91点，报收于2893.48点，跌幅4.33%，深圳成指下跌381.57点，报收于10397.04点，跌幅3.54%；香港恒生指数下跌2535.81点，报收于14687.02点，跌幅14.72%。
可兴观市
在重大历史底部面前，保持耐心和坚持变得异常珍贵
本月二十大会议成功召开...
市场回顾
2022年9月，上证指数下跌51.1点，报收于3202.14点，跌幅1.57%，深圳成指下跌451.13点，报收于11815.79点，跌幅3.68%；香港恒生指数下跌2731.56点，报收于17222.83点，跌幅13.69%。
本月股债收益比（沪深300平均市盈率倒数与10年期国债的比值，反映企业经营回报率与无风险利率的收...
格雷资产张可兴---买入、持有、富有：金牛管理人如何选股？
11-9日下午16:30 我们不见不散
白酒行业特别是中高端白酒行业多年来一直是格雷持续看好和基金重要持仓的行业。这个行业是中国乃至全世界商业模式最好的行业，甚至没有之一。
我们在投资中，最想找的一是不被世界改变的公司，二是改变世界的公司，白酒属于不被世界改变的赛道里最好的投资标的。
从财务角度看，白酒具有高...
2022年8月，上证指数下跌51.1点，报收于3202.14点，跌幅1.57%，深圳成指下跌451.13点，报收于11815.79点，跌幅3.68%；香港恒生指数下跌202.12点，报收于19954.39点，跌幅1.00%。
可兴观市
7月国内社融数据大幅低于预期，导致市场对于经济增长的恢复力度有些担心，同时美联储继续释放控制通...
1、市场回顾
2022年7月，上证指数下跌145.38点，报收于3253.24点，跌幅4.28%，深圳成指下跌629.28点，报收于12266.92点，跌幅4.88%；香港恒生指数下跌1703.28点，报收于20156.51点，跌幅7.79%。
2、可兴观市
随着美国加息和国内政治局会议靴子落地，我们依然维持原来的判断，政策底和...
伴随着香港回归25周年的喜悦和中国共产党101周年华诞，我们见证了祖国的繁荣昌盛。
市场回顾
随着2022年6月的最后一个交易日正式结束，上半年渐行渐远。回顾6月的市场表现，上证综指本月开盘3179.69，收于3398.62，本月涨幅达6.66%；深证成指本月开盘11507.49，收于12896.20，本月涨幅达11...
决定市场底部的主要因素包括市场整体估值，政策环境，交易活跃度等。
一、估值水平
格雷资产主要参考的两个指标：全A非金融石油石化平均市盈率和沪深300股债收益比。前者为绝对指标，越低表明市场估值越低；后者为相对指标，越高，表明当前股票相对十年国债的收益性价比越高。
以万得...
“我相信往往更加正确的分析是把大熊市归因于前面那一波大牛市涨得太过头了，而不是归因于某具体事件引起的市场修正。” ---霍华德·马克斯
2021年以来的这次熊市把我自己和格雷狠狠的、结结实实的摔了一跤，这在我2006年从业以来近16年的投资生涯里面是最大的一次。当然，这篇文章不是来总结...
伴随着国内部分地区疫情的逐渐受控，A股和港股在本月迎来明显反弹，市场投资者的情绪逐渐稳定，一切都在朝着利好的方向发展。
市场观点
结合当前的宏观环境来看，格雷认为市场开始转暖。从年初开始，股市的剧烈波动主要有两方面的因素影响。
从国际方面看，俄乌冲突、美联储加息对市场...
尊敬的基金投资者：
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》的有关规定，“格雷太极1号私募证券投资基金”（以下简称本基金）于2022年05月17日正式成立，并于2022年05月17日通过中国证券投资基金业协会的...