月度观点|市场才转暖,布局正当时

伴随着国内部分地区疫情的逐渐受控,A股和港股在本月迎来明显反弹,市场投资者的情绪逐渐稳定,一切都在朝着利好的方向发展。

市场观点

结合当前的宏观环境来看,格雷认为市场开始转暖。从年初开始,股市的剧烈波动主要有两方面的因素影响。

从国际方面看,俄乌冲突、美联储加息对市场造成了一定的冲击,使得资本市场在短期内出现了较大的波动。随着市场对两大事件的逐渐消化,以及市场情绪的不断释放,其对A股市场的影响也逐渐消退。因此,格雷认为,国内市场基本上已经从恐惧中逐渐恢复,只有部分商品,因俄乌冲突导致供需关系变化,短期依然会受到影响。

从国内方面看,前几个月以来,国内的经济发展比较艰难,尤其是北京、上海等部分城市和地区,因为新冠疫情的反复困扰,导致经济生活受到极大的影响。无论是从工业发电量数据还是其他宏观数据,均反映出疫情的短期影响比较严重。令人高兴的是,各地的疫情正在逐步得到控制,复工复产也在有计划的展开,因此,疫情对经济的影响正在逐渐减小,经济最差的时刻大概率已经过去。

除了疫情之外,整个5月份,政府也不断的出台相关的刺激政策。从月初开始,政府高层的会议不断传出利好消息,一直到月底,各地也在有针对性的刺激消费、因城施策的推出房地产相关的新政策。从政策层面看,一系列的利好措施正在开始布局,虽然短期内还无法预测效果,但是我们对未来的发展保持乐观。

投资布局

结合当前各只产品的实际情况,格雷从5月份开始,继续对部分看好的行业、公司进行加仓布局,主要投资方向是消费、互联网、医药、物业和可转债。

消费是格雷一直深度研究和关注的行业之一。虽然疫情对于居民消费的影响比较大,但近期政府部门出台了不少的鼓励政策,而且疫情也正在逐步受控,在稳增长的目标下,消费行业依然值得看好。从估值上看,消费行业经过了一年多的调整以后,估值已经回落不少,从内地消费行业股债收益差的图可以看出,目前行业的股债收益差数值处于较低的区间,向下的空间不大,投资的安全边际较高。我们在这个行业主要选则的是竞争壁垒比较深的高端白酒和月饼龙头企业。

互联网行业政策环境逐渐转好,估值处于历史低点,我们也在近两个月不断加大配置。

医药行业经过前期大幅调整,行业估值已经达到历次熊市底部区间,尤其是不太受集采影响的CXO和医疗器械龙头公司出现了比较好的投资性价比。

可转债是与股票联系比较紧密的一项投资标的,它的好处是“上不封顶,下有保底”,也就是说,在上涨的时候可以像股票一样大涨,但是在下跌的时候,像债券一样具有一定的保护性。这对于控制风险而言,是个不错的选择。因此,对于某些看好的投资标的,如果该标的同时有可转债上市,格雷会优先选择可转债进行布局。同时,我们也在5月份发行了首只专注转债策略的基金产品—格雷太极1号。

未来展望

展望未来,格雷认为,受到政策、疫情受控等众多利好因素的影响,市场情绪和信心正在慢慢修复,所以在当前的位置上,继续大幅下跌的空间不大,同时随着稳增长和扩大内需等政策的持续加码,未来经济会缓慢复苏,企业盈利也可能会开始改善,优秀企业将更加受益。

同时,我们依然会紧密关注可能未来潜在的风险:比如美联储未来加息缩表的进度是否超预期,另一方面俄乌战争依然持续,不排除继续向着不利的方向演变,另外对于猴痘病毒的初步扩散我们会保持密切跟踪等等。我们依然会保持稳健的仓位和灵活操作应对可能未来的潜在风险。

我们将保持一贯严格的投资标准去寻找卓越的公司,不会随着市场热点的变换而切换投资风格,与时间做朋友,与卓越企业共成长,让企业的盈利增长实现我们财富增值的目标。

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全部评论

耐心农民05-31 23:25

月饼龙头,这个有意思

虎影05-31 22:29

月饼龙头企业?好吧,看看后市表现如何?