Kevin投资茶馆

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他的全部讨论

配置资金从何而来,从买方生态而来

ETF与被动化投资是这两年市场的热点话题,最近有幸参加了一场机构组织的指增产品推介会,有位嘉宾分享了美国市场被动类产品的发展历史,中间有一点让我印象很深。
简单做个归纳的话,美国市场被动生态的发展壮大离不开多方的合力:一是越来越多的主动管理型产品跑不过被动产品;二是监管对于...

打造买方投顾的三条主线

最近接到不少分公司的电话,也和很多同行聊了不少,大家都在讨论明年的财富业务应该怎么做。客观地说,上月发出来的关于规范基金公司交易佣金的征求意见稿对于一线财富生态的影响是巨大的。
简而言之,这次变化看似规范的是基金,实际影响的是券商;看似影响的是全量卖方生态,实际主要影响的...

牛回,速归

卖方落,买方起

刚出差回来就看到会里发了《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定 》的征求意见稿,本来还有篇其他的文章在写,想了想还是先写这个。
这次征求意见稿一共十六条,主要的改动体现在下面几点:
一是规定了佣金费率的上限,要求被动型产品的佣金费率不得超过市场平均的交易佣金...

行业迷思 | 财富管理:向昨日的世界告别

今天看到莽叔写了一篇关于ETF生态的思考才想起自己已经许久没有落笔了,正好也趁此机会聊下最近一段时间的思考。
今年的财富管理市场是个标准的减量市场,前几年高歌猛进的主动偏股基金在22年走弱后,23年仍然被按在地上摩擦。万得偏股基金指数885001年初至今跌了差不多10个点,但最大回撤曾...

谁在交易,谁在配置

最近的市场不太好,截止今日收盘,上证又跌破3100点,两市的成交量也差不多又触及了新低。
看了看上次发文的时间,差不多已有两个月的时间了,想了想觉得还是聊聊市场吧。
这两个月政策不可谓不给力,印花税、经手费、限制量化、减持新规,利好一个接一个,可惜效果都不是太明显。
...

我刚刚调整了雪球组合 $心理实验账户(ZH012998)$ 的仓位。

反而都是反贼。。。

回复@用舍: 研究这玩意儿就是这样,可以看趋势,但没法看拐点,重读6年前的文字,现在我的想法是,比提升自己更重要的是,控制自己的杠杆。//@用舍:回复@Kevin投资茶馆:这篇还挺有前瞻的,不过当下地产比他预测地似乎更糟一些。

买方投顾|站在客户一边

最近组织了几场客户活动,回来的路上突然有一些直观的感受。
第一,过去两三年客户在公募市场里普遍受伤严重,看过好几个叔叔阿姨的账户,产品不少,亏损幅度都不小。这个时候再给他们讲基金投资的各种好处,基本就很难听进去。讲道理谁都会,但当你真实的被各种情绪所包围的时候,确实会有一...

调研随笔 | 一些关于生态位的思考

上周在北京出差,调研了几位量化基金经理,跑了几家三销渠道,也聊了几家基金投顾的负责人。
似乎越来越能理解所谓的创新外溢效应了,当市场无法给出直接的反馈时,不断地交流与碰撞也会带来新的启发。
01
首先是关于量化的。
其实相较于私募量化,公募量化以往一直算不上一个...

管理风险何尝不是管理财富

今年有幸参加了一个以风险管理为主题的培训班,周末的时候是最后一次授课,也是培训的结业式。
因为整个培训是中金所主办的,所以在最后的案例答辩环节,班级里的学霸们也纷纷分享了国债期货和股指期货这些风险管理工具在实践过程的运用。
一直以为这些风险管理工具在大众财富领域能够发...

新物种的成人礼|读完《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》的几点感受

出差回上海的路上,看到会里发了《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》的征求意见稿。
这差不多意味着基金投顾这个业务,在经过三年两批次的试点之后,总算要进入常规阶段了。
朋友圈有朋友让我写点解读,考虑到关注这个的肯定都是同业,所以条款细节就不说了,主要谈几点读下来...

市场极致悲观的时候发这样收费结构的产品,有时我真的没法判断这是真心,还是又变成另一个套路。

“封闭期”产品不赚钱是因为封闭期么?

最近市场的情绪很低落,这种时候负面情绪往往就更容易蔓延开来,化作各种揶揄与责难。
前两天远川有篇关于产品三年封闭期是不是对客户PUA的文章火了,今天又看到很多人在讨论招银理财子新发的产品1元以下不收管理费的事情,至于对管理人和价值投资的诟病今年更是几乎每周都能看到。
那些...

财富管理的2016与2023

今早朋友转了一篇茶馆16年的文章给我,主题聊的是投顾组合或者说智能投顾。
财富热点 | 从招行“摩羯智投”看“智能投顾与策略组合”“黑盒与白盒”谁更适合中国市场?
重读旧文的感觉有点奇妙,那个时候还没资管新规,印象里市场也谈不上多好,公募也算不上是特别主流品类。
但现在...

所有看上去容易赚钱的机会反而可能更容易亏钱

这两天的市场又把人给整不会了,说好的中特估怎么刚起来就不行了,被鄙视到死的新能源怎么看上去又行了。
今年的市场并不缺主题性的机会,先是信创和AI,围绕TMT搞了个遍,然后是中特估,从数字中国搞起,这两天蔓延到银行、保险和证券,总好像有一种很容易赚钱的感觉。
忍不住,还是想...

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赢得输家的游戏

最近开始出差,同时也去了几家基金公司调研,一圈下来总体感觉,今年对所有人来说都是打磨心性的一年。
对于大部分投资者来说,今年的困惑是,似乎一直能听到有人赚钱的故事,但自己大部分的基金持仓一来跑不过指数,二来可能还是亏钱的。
原因很简单,有人赚到钱是因为重配了AI或者中特...

前几天在石磊的一个帖子还是文章里看到一句话,在客户和产品之间隔的是一整个财富管理行业,有太多的人需要靠着基民不理性的行为吃饭,所以要指望行业自身变革是很难的,投顾这个业态也是一样的道理,他需要对抗的不是某个人或者某家公司,而是整个业态。//@民工看市: 大家都还是产品销售思维