黑龙_杭州

那些年，我的愚蠢和天真！23年，向赢家学习！

本文首发于“黑龙投研”，转载到雪球。
极不平凡的2022年过去了，我不怀念，但需反思。
职业投资的第二年，在疫情肆虐，战争冲击下，全球股市经历了熊市寒冬，市场经历了从高台到深渊的坠落，我的投资账户也体验了大幅波动，过程中，心理纠结动荡难以言表，我在12月2日的文章“职业投资一...

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回复@管我财: 大部分的人和企业可见度是有限的，要承认我们很多时候赚的是时代趋势和运气的钱，保持谨慎与好奇。
就算是茅台、苹果，也很难预测未来N多年后会发生什么，因此不要寻求投资的圣杯，脚踏实地，尽量往前看，留够安全边际，还要定期观察复盘，走一步看一步，该跑就跑。
投资道路...

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回复@锋谈慧语: 你说的对，我提到的那三只重仓地产股，最终退出都获得了不错的绝对收益，但这种运气，再也不想尝试第二次。
不指望再被运气眷顾，希望我卖掉的公司，后续表现不至于太差。 //@锋谈慧语:回复@黑龙_杭州:说不定，这些让你后背发凉的股，当初你还赚了大钱离开呢。如果提前洞见到了...

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探索与成长
今天醒的特别早，一时兴起翻了下过去6年个人账户的交易记录，惊出一身冷汗。
如果期间所有的买入都不卖，到现在就是悲剧。
我看到曾经的重仓股：高位卖到低位的融创，即将退市的阳光城，刚刚企稳的新城控股。
还有很多曾经参与过的：“中国伯克希尔”复星国际，保险黄...

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补充第5条路线： 5、制造业和跨境电商出海，这条路线有很强的业绩驱动，看对产业和公司大概率可持续，机构和专业个人投资者驱动。

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市场的脉络与选择
22年底疫情放开以来，以新能源为代表的高景气度投资落幕，到现在大约1年半，梳理市场行情的脉络，大约有五条路线：
1、以AIGC为代表的新技术革命，美股映射，游资点火，机构跟进，共同驱动；
2、以“遥遥领先”及相关产业链代表的国产替代路线，也伴随着量化炒作小微...

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这段表述很精辟，趋势投资和价值投资，有时候没有明确的分界线。
这让我想起了一个朋友，他在二级市场赚到十位数以上身家，他的总结是“最好的风格就是没有风格，开放思维，不贴标签，看清价值底线，赚时代趋势的钱，要有自上而下的思维，想明白下阶段宏观的大蓝图，先有一个模糊的方向，再去...

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你看到的问题（打游戏不上学），不过是孩子的解决方案。
看描述，孩子从小缺乏父爱，母亲又是强控制+苦情逼迫型，一路走来压力很大，可能早就不想上学了，只是撑到现在，或者是在游戏上找到了宣泄口。
每个孩子，终其一生都在追寻归属感和价值感。
孩子在现实生活中找不到情感认同，找...

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外资回流，果然偏好食品饮料旅游服务（廉航）等低估值消费。

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假期多次看到下图，没有数据来源，感觉真实性存疑。
全球共同基金配置中国资产的占比，当前到底处在什么水平？
春节前后开始的那一轮上涨，主要增量资金来自国家队，因此中特估高股息等有持续性的表现。
4月22日开始恒生指数开始迅猛上涨，跟外资的加仓关联度很高，生意模式好且估值历...

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卷竞赛教育有什么意义？
中国人的教育确实太卷了。五一长假，顶尖高中的一些班主任也不能休息，还要兼职招生老师，接待初三的来访学生和家长，呈现优点吸引头部学生加盟。
上月在桂林跟一位当高中班主任的同学吃饭，说真累，每天六点多到校，晚上九点半以后学生下自习才离开，假期还经常要...

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回复@希尓瑞斯: 分歧肯定不是空穴来风，肯定有困境的层面，只是优选减亏只需要经营转向，到店更复杂些，需要看行业竞争态势的变化。
困境更多是主业方向和管理文化上的困局，需要从根本上改革变化，因此难度和时间周期都大多了。//@希尓瑞斯:回复@黑龙_杭州:想了想，我还是觉得美团其实也是陷...

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纠结与选择
有些人面临重大事项的时候，总是瞻前顾后，选择困难，陷入焦虑内耗中不可自拔。
这其实是得不偿失的。
只要是经过深思熟虑后的理性选择，就是当下的最优解，就算后面复盘时能发现更好的选择，那也是环境条件或认知变化，跟当时的选择无关。
因此永远向前看，不要美化当...

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回复@超级鹿鼎公: 被球友翻出了十年前的这个帖子，当时刚买好学区房等着上小学，鹿鼎公指出滨江的学校跟西湖区差距非常大。
十年过去了，杭州已经实施了几年的60%分配生到校，摇号消除了小升初择校，建兰文澜优势大减，滨江的生源质量好，头部的公办初中与市区的差距明显缩小。
这角度看，...

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回复@胖虎和静香: 厉害👍，方向都对，代码猜对6个，没猜对的主要是因为在行业内不够优秀，我们选股不太追求弹性，提升选股标准，大部分情形下选择的是相对估值更贵的那个。//@胖虎和静香:回复@黑龙_杭州:应该是华能h，伊利，美的，颐海，中石油，腾讯，春秋航空，宋城演艺，海康

投资方向的思考

五一长假就呆在家里，陪孩子探校商讨中考志愿，思考下一步的投资方向。
昨天全家一起去了学军，看宣传推介的高考成绩确实亮眼，特别是竞赛成绩全国顶级，招生老师特别能说，聊完娃挺满意的。
明天再去杭二探探情况，大致上能敲定中考志愿方向。
当然最终是要看6月份的中考成绩，如果能...

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无论是个体还是组织，都需要有好的价值观与是非观。
“一个人是应该承受自己的命运，认识并承受那些你不得不暂时或永久接受的实然。但承受不等于接受，你应该时刻想着，在这些实然之上，有一个更高的应然在那里召唤。即便这个应然，你穷其一生、甚至全人类穷...

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报表数据验证逻辑
关注的公司年报和季报都出齐了，过去一个月市场的有效性在提升，因此操作起来比较舒服。
在之前关注的逻辑基础上仔细研读报表数据，或者利用某些卖方或渠道的高频数据，用这些数据去验证最初的投资逻辑，是强化了还是被证伪？做出调换决策。
比如某国企龙头物业，年...

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买入分歧，远离困境
年初的时候，外卖龙头和电商龙头都经历了长期大幅下跌，从生意属性和主营业务报表上看，都很低估。但下跌原因不同，外卖龙头主要面对抖音竞争和新业务减亏，市场分歧很大，而电商龙头则是陷入困境，竞争力差掉份额，无效冗余资产过多一直失血。
我喜欢好公司底部有很大...

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相对同行极致的成本优势和超强的经营业绩阿尔法。 一个成长型公司的长期价值只和永续、成本和扩张速度有关。

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不捡烟蒂
年报季报近期陆续开盖，发现某些低残收息的烟蒂股，看PB和账上现金低估，期望公司突然加大派息，大多表现不好。
如果是主业很强暂时陷入困境，长期看可能是不错的埋伏机会。
最大的护城河是成长，最好的防守是进攻，A股投资， 最好的办法，就是拥抱有壁垒的成长股。
当...