很多宝子们都会留言问我如何估值，因此，我想在2024年开年就把过去2年多来学习到的方法总结梳理出来，分享给大家。
对我们3P投资来说，必须掌握两个能力，一个是会估值，一个是懂周期。
霍华德马克斯：若想取得切实的成功，对内在价值的准确估计是根本出发点。没有它，任何投资者想取得持续投资成功的希望都仅仅是希望。对于投资者来说，如果没有对价值的准确估计，那么你可能会高价买进你以为的特价股。如果你的买价过高，那么只有在价值出乎意料地显著提高、市场强劲或辨别能力更差的买家（我们曾称之为“博傻”）出现时，你才能脱身
关于估值，我总结下来常用的共有8种方法：
1、席勒-周期调整市盈率
席勒-周期调整市盈率（CAPE）是由诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学教授罗伯特-席勒发明。具体的操作是，取过去10年净利润的平均数，乘以无风险收益率的倒数，得出的结果就是相对合理的估值。我们的买入条件：相对合理估值乘以0.7/0.8；卖出条件，相对合理估值乘以1.5，确保至少1倍盈利。
具体可以看：
估值案例1：通过测算双汇发展的估值分享两种估值方法！
2、净现值估值法：
1）正向“1到N”估值
估值公式其实很简单：PV=FV/(1+I)t
~PV是未来现金流量的现值
~FV （即未来价值）是实际估计未来现金流量（用扣非净利润乘以增长率g）
~i是贴现率
~t是未来期限
~净现值（NPV）= PV- 当下股票市值（净现值为正时才考虑买入）
与CAPE不一样的是，NPV是基于未来，而CAPE是基于历史。
NPV测算时，增长率、贴现率和未来期限都具有不可预测性，不同数值测算出来的估值是完全不同的。
基础版案例
估值案例2：通过测算双汇发展的估值分享两种估值方法！
估值案例3：海天味业算高估吗?是否值得买入?
估值案例4：被玩坏的贵州茅台当下值得买入吗？（粗暴算法）
估值案例5：谈一下我对恒瑞医药的看法！（粗暴算法）
估值案例6：谈一下我对药明康德的看法！（粗暴算法）
大师案例：格雷厄姆-成长股估值法
1.0版本
当下内在价值：（8.5+2×增长率）×正常化的每股收益
未来内在价值：（8.5+2×7）×第7年的正常化的每股收益
具体可以看：
估值案例7：分享一个最经典的估值方法，源自格雷厄姆《证券分析》消失的第39章!
估值案例8：股王茅台再次站上2100元，估值几何？（用格雷厄姆成长股估值法为茅台估值）
估值案例9：再谈一下我对格力电器的看法！（用格雷厄姆估值法测算）
估值案例10：恒瑞医药迎来买点了吗？用格勒厄姆成长股估值!
2.0版本（新增）
曾任国泰君安首席策略分析师（现任博时）的陈显顺对格雷厄姆的公式进行了优化升级，鉴于陈显顺的统计学背景，我决定试一试他的优化版，以看效果。
格雷厄姆成长股估值公式2.0
价值股：当下内在价值：（12.5+1.4×增长率）×正常化的每股收益
成长股：未来内在价值：（12.5+1.4×增长率）×第7年的正常化的每股收益
估值案例11：分享格雷厄姆成长股估值公式2.0，并以格力电器为例进行估值测算～
估值案例12：美的集团价值几何？用格雷厄姆成长股估值公式2.0进行测算～
估值案例13：浙江美大价值几何？用格雷厄姆成长股估值公式2.0进行测算～
估值案例14：中国飞鹤价值几何？用格雷厄姆成长股估值公式2.0进行测算～
估值案例15：云南白药价值几何？用格雷厄姆成长股估值公式2.0进行测算～
大师案例：莫尼什帕伯莱
1）增长率：最高不超过30%（一般会设置顶线和底线）
2）贴现率：最低预期收益率10%（可根据个人标准设置）
3）计算年限：10年
4）10年后售价：用第7年的售价（自由现金流+额外资本）*10~15
（我们在贴现现金流计算的时候，就不应该把期限定在10年以上，而10年后的售价期望值也不能高于当期现金流和盈余资本之和的10到15倍。——莫尼什帕伯莱）
帕伯莱的估值算法，与主流净现值法的最大区别：
1）没有增加永续现金流，就用10年期限；
2）内在价值增加了10年后的售卖价
具体可以看：
估值案例16：谈一下我对格力电器的看法！（用莫尼什帕伯莱估值法对格力电器进行估值测算）
估值案例17：牛散聚集的中国中免估值几何？（用帕伯莱估值法进行测算）
估值案例18：谈一下我对爱尔眼科的看法！（用帕伯莱估值法）
估值案例19：谈一下我对乐普医疗的看法！（用帕伯莱估值法）
估值案例20：复盘万科亏金地赚（用帕伯莱估值法）
估值案例21：中国飞鹤股价创5年新低，当下是否值得买入？（新增）
大师案例：约翰邓普顿（新增）
具体可以看：
估值案例22：38年173倍-约翰邓普顿估值法-以乐普医疗、中文传媒为例！
大师案例：瓦肯海姆（新增）
具体可以看：
估值案例23：格力电器价值几何？用瓦肯海姆估值法测算！
估值案例24：海天味业和涪陵榨菜估值几何？当下是否值得买入？
估值案例25：奈雪的茶价值几何？女王教你粗暴估值！
2）逆向“N到1”估值
N到1估值有一个前提，就是我们需要对公司所处的行业、公司的商业模式、公司的盈利模式、公司的管理层、公司的运营水平等都非常了解，才能估计这个N大致是多少。
具体可以看：
估值案例26：海天味业算高估吗?是否值得买入?
3、格雷厄姆-净营运资产估值法
净营运资产=流动资产-总负债
在计算流动资产时，应收帐款打7折，存货打5折，其他流动资产，如，预付费用以0作计算。
具体可以看：
估值案例27：2美元的新东方算便宜吗？值得我们买入吗？
估值案例28：港股3P：亚洲水泥进入击球区！（新增）
4、托马斯奥估值法（新增）
～如果净资产收益率小于15%
投资价值=账面价值+10*股息
～如果净资产收益率大于15%
调整后的投资价值=账面价值*（平均净资产收益率/15%）*2次方+10*股息
具体可以看：
估值案例29：分享《价值的魔法》测算股票投资价值的经典公式！
5、价值倍数/收购倍数估值法（新增）
企业价值倍数=TEV/EBIT
TEV（企业价值）=股权市值+债权价值（有息负债）+优先股+少数股东权益-现金及现金等价物
EBIT（息税前利润）=扣非净利润+所得税+利息费用-利息收入
具体可以看：
估值案例30：神奇公式之企业价值倍数法！（拿中原传媒举例）
6、帕拉梅斯-内推估值法
和净现值法的区别在于，估值是基于“过去”，而非“未来”。
最关键的是2步：
1）正常化收益：通常取过去10年的平均收益，并根据通货膨胀进行调整（实际估值时，会灵活调整，如，不是10年，而是5年等）；
2）确定估值倍数：正常化收益的10-20倍，根据公司的实际发展情况而定！
具体可以看：
估值案例31：25年30倍收益，西班牙股神投资策略分享5——以上汽集团为例进行极简估值！
估值案例32：谈一下我对民生银行和华夏银行的看法！（用帕拉梅斯估值法）
估值案例33：谈一下我对远东传动的看法！（用莫尼什和帕拉梅斯估值法）
7、林迪效应估值法（新增）
更适用于消费类公司估值。
巴菲特买的公司都是历史悠久的，可谓“经典永流传”，这就是老巴估值背后的原理，就是买到一个永动机，一直在赚钱！
林迪效应：对于会自然消亡的事物，其生命每增加一天，预期寿命就会缩短一点，但对于那些不会自然消亡的事物，其生命每增加一天，则意味着其未来更长的寿命。
具体可以看：
估值案例34：网页链接{巴菲特都在用的林迪效应估值法：伊利股份 VS 双汇发展～}
8、存股-股息估值法（新增）
股息✖️40=高估股价
股息✖️20=正常股价
股息✖️10=低估股价
具体可以看：
估值案例35：网页链接
9、其他不常用估值法（新增）：
1、可比公司估值法：分享一个简单实用的估值方法：可比公司估值法！
2、私有市场估值法：分享塞斯卡拉曼常用的私有市场估值法！（案例来自戚克栴的《制胜投资》）
今天配图用月礼服假面和小兔一起的照片，因为对我来说，估值就类似于我的月礼服假面，有了他，不怕遇到黄鼠狼！
一定会有小伙伴问，那女王最常用哪个？如果是给港股估值，我会用格雷厄姆-净营运资产估值法；对于大多数公司来说，我更常用内外推法，外-瓦肯海姆法、内-帕拉梅斯法，简单易用！
另外，案例里的表格也许会有一些计算上的失误，请见谅，但公式肯定OK，放心用吧，宝子们！