最近在看《deep value》这本书，里面提及到了神奇公式，作者从另外一个维度讲神奇公式，让我觉得获益匪浅。
以往提到神奇公式，我们会自然想到“好公司用好价格买到”。用roic来定义好公司，用ebit/tev来定义好价格。作者通过数据回测，惊讶地发现，投资报酬率最高的并不是“神奇公式”，也不是所谓的“好公司”，反而是逆直觉的“好价格”。
因而，作者得出以下结论：
神奇公式的績效勝過大盤，卻不是因為能夠鎖定價格公平的優質公司，優質公司在這裡的定義是賺取高資本報酬率的企業，但是這種公司會導致報酬率降低。資料顯示，比較好的選擇是以絕佳價格購買普通公司，其中原因透露跟價值型投資有關的兩樣事實，第一，葛林布雷的盈餘殖利率是看出價值低估股票非常好的指標；第二，回歸平均數是非常有力的現象。
基于此，我想好好用“好价格”，即，企业价值倍数来做下估值测算。
企业价值倍数=TEV/EBIT
TEV（企业价值）=股权市值+债权价值（有息负债）+优先股+少数股东权益-现金及现金等价物
EBIT（息税前利润）=扣非净利润+所得税+利息费用-利息收入
拿$中原传媒(SZ000719)$ 举例：
企业价值倍数（2.26）<市盈率（7.57），目前股价仍处低估，存在上涨机会；反之，就要小心了。