好文,但是不同意对研发开支的观点。
其实从更大的格局来看,茅台本质上是社会发展带来的附属消费。而科技企业,制造业等才是社会发展的根本推动力,所以只有社会发展了才能推动茅台的消费。我们作为投资人,除了自己赚点钱之外,应该还要拿点钱来支持社会的发展进步,做点更有意义的事。
因为当时就有认知自由现金流折现,所以选择了阿胶,但是呢,当时的周期认知不全,白白挨了一记周期闷棍,好在周期并不是投资的主要方面,不影响企业的长期估值。$东阿阿胶(SZ000423)$
2018年底,我也是按这个办法选出茅台、海天的,茅台是重仓,海天只买了一点,唯一的理由是海天太贵了,等下跌的时候才买。结果到今天为止,海天把我的脸打得通红通红的。
茅台和海天比不需要好的管理层,存货还越存越值钱,几乎是蓝星上最好的生意。但是现在海天70倍估值,仔细分析下来有几个原因
1、酒不健康,调味品属日常必需消费品,茅台扣分;
2、 茅台受产能限制,海天市占率可以继续提升,茅台扣分;
3、海天可发展的品类很多且相对容易,茅台要难一点,茅台扣分;
4、茅台有周期性,海天没有,茅台扣分;
如果这个分析比较客观,真正的好公司极少,有好的价格更是少之又少,市场上有识货的买了海天就不卖,海天的价格还会增长吗?
亲爱的老巴一直教导我们,“好公司没有好价格不是好投资”,我决定不再等,把这一理论用于A股检验一下,5年为期限,我决定只要海天稍微一跌就买一点,每年有8%的收益就满足了。
期待2025年的到来,看看检验的结果!
谢谢老兄分享,,我这篇帖子不是万能钥匙啊,我只能展示哪些是好的自由现金流载体,但没法解决所有问题。什么问题还是得用什么钥匙解决。
即使这两家都出现了问题,仍然不改两家都是自由现金流优秀载体的本质。$东阿阿胶(SZ000423)$