好文,但是不同意对研发开支的观点。
其实从更大的格局来看,茅台本质上是社会发展带来的附属消费。而科技企业,制造业等才是社会发展的根本推动力,所以只有社会发展了才能推动茅台的消费。我们作为投资人,除了自己赚点钱之外,应该还要拿点钱来支持社会的发展进步,做点更有意义的事。
因为当时就有认知自由现金流折现,所以选择了阿胶,但是呢,当时的周期认知不全,白白挨了一记周期闷棍,好在周期并不是投资的主要方面,不影响企业的长期估值。$东阿阿胶(SZ000423)$
超级大牛股其实也是事后才能验证,大家说酱油是个好行业,诞生海天这样的牛股,但是放在十年前你也看不出来,因为全国有非常多地域性酱油牌子,海天当时也是个地方没啥名气的小牌子,跟现在的醋,十多年前的啤酒行业一样,海天成功有偶然性也有必然性,在行业特别分散情况下,谁能预料到行业集中度提升的速度。
后面推荐的几个海天明显占优势,其他的不在一个等级,酱油全国人都用,也不存在智商税的说法,也不需要什么改变,伊利虽然是消费品,但是奶的种类很多的,常温,低温,风味饮品,奶酪,你知道未来中国奶向哪个方向发展吗?按美国的历史来说,大概率向低温发展,这不是伊利优势,也有风味饮品,伊利未必能站得上优势,就我本人来说,伊利优酸乳和蒙牛酸酸乳都差不多,主要看哪个便宜,营养快线和真果粒更好,但是贵,我偶尔才喝。格力就算求的了,制造业就那句话,永远别以为你稳了。阿胶和片仔癀,怎么说呢,一个东西最怕的就是只看实际效果,因为这样能替代的东西太多了。
就说茅台,茅台镇上最起码有十几家能调出茅台的口感,一般人别说分真假,连区别都分不出来,除非极少数调酒大师,不过茅台主要卖的并不是口感,而是牌子和心智,这是其他酒厂比不了的,就像超跑,牌子多了去了,占据心智的就是法拉利和兰博基尼。奢侈品吗,得有足够的认知广度和较少的数量,多了没法装逼,认知度少了装出来别人不知道你在装啥,你要开个法拉利,别人就会羡慕的说,好车啊,你心里就感觉这钱花的值了。你买个同级别的小众跑车,别人就说这啥车啊,你咋不买法拉利呢?你想想你得多憋屈,奶奶个腿,咋不说老子车好呢?
综上,茅台最好,占心智,海天其次,虽无心智,但酱油就一个品类,降成本拓渠道就行,不怕被颠覆。伊利未来的品类往哪个方向难说,伊利业未必能占的上优势。阿胶和片仔簧比较矛盾,药类不可能卖出心智的,要看实际效果的,未来会被西药取代吗?实际效果真的难说?咱是没用过啊。格力直接踢出
现在价格是比较高了了,但是我写这篇文章的时候,海天才30多块钱。已经三年过去了。,现在的背景已经完全不同了。同意你的看法,我也不赞同高估值买入。$东阿阿胶(SZ000423)$
消费行业算是行业中资本支出确实偏少的行业,扩产资本支出也比较少,但是你说的海天确实是极好的公司,包括伊利,白酒之类的,资本支出简直是毛毛雨,但是估值普遍极贵,而且成长速度匹配不了估值,我还是选择短时间内回避,我宁愿选择没有成长的$华宝股份(SZ300741)$ 这种,回到正题,大部分行业高成长资本支出都非常的高,就算是互联网行业都是如此,都需要进行用户补贴之类的,生意模式其实也不是一成不变的,我非常同意你的说法投资不是非此即彼,是需要多维度考虑的
你说的内容,本人是很赞同的,是一个角度,绝没有怂架的意思。
我说的是你表达的方式,也是“非此即彼”,这个也是你对人家非此即彼的评论方式。
是吧?
这也是本人在学习啊:不仅内容,还有方式。
不仅好的,还有与我补充的。
学习了。
谢谢