（一）航空公司特点
航空运输是典型的重资产资金密集型行业，飞机是核心资产。
2004年，政策鼓励民营资本进入航空领域，中国民航局批准一批新的航空公司成立，这一年被称“民营航空元年”。
2005年7月18日，民营春秋航空首航，中国民航半个世纪的垄断状态被打破。
飞机票是主要收...
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他的全部讨论
（一）城市燃气类股票稳定为主
燃气价格需受政府批准，由于前期设施投入巨大，回收周期长，涉及民生保障，一般国有企业为主。
可以看到燃气的控股股东多以国企为主。
（二）毛利率、净利率均较低
销售毛利率一般较低，多在15%上下。
销售净利率基本在5%左右。
（三）ROA、...
（一）港口码头股票
港口是重要的运输枢纽，尤其是作为外贸大国，港口行业的兴衰也被视为经济的窗口
由于港口肩负着社会经济发展的巨大作用，大型港口基本都由国企持有。
由于港口的天然垄断性，一系列政策规定港口的收费标准。
（二）行业营收和成本
（1）港口营收
港口...
（一）概念和政策
热电联产（又称汽电共生）：利用锅炉产生的蒸汽对外供热，同时在供热过程中利用汽轮发电机产生电能。
热电联产拥有高能源利用效率、节约能源成本、减少碳排放等优势，受国家政策支持和鼓励，在各大电厂大力推广。
（二）世茂能源$世茂能源(SH605028)$ ：热电联产+垃...
（一）中国广核$中国广核(SZ003816)$
（1）中国广核核电机组
全国55台核电机组，中国广核管理27台。另有在建11台。基本占据50%。
2023年投入运营：防城港3号机组。开始建设：陆丰6号机组。获得核准：宁德5、6号；惠州3、4号机组。
在运营核电组：
在建核电组：
（2）中国...
（一）公共事业股
高速公路的特点：前期投入大、回报周期长、受国家调控、收入分红稳定，PE在10左右。
与之类似的如居民燃气、水电站、核电站、飞机机场、水务等行业。
收费政策：
2004年施行的《收费公路管理条例》规定，经营性公路收费一般不得超过30年。
2015年交通运输...
（一）啤酒上市公司
白酒偏重社交消费，啤酒偏重休闲消费。
白酒由于售价的原因，利润高于啤酒，但啤酒的毛利率也较高。
啤酒整体上市公司营收约2000亿，与白酒相差较大。
从营收来看，啤酒几家公司销量不足700亿。但基本销量都在逐渐增长。
重庆啤酒的营业收入突然暴涨，是嘉...
汽车是不可或缺的行业，重工业基础，解决大量就业，重资产且红海竞争明显。
增长空间有，但后面会变慢，能看到顶，属于垄断型的长期回报。 PE控制风险，低了可投，高了不投，关注人流和境外架次。
机场行业是重资产行业也是垄断行业，具有区域内的唯一性。
由于机场涉及重大民生，新建机场需报民航局和空军审批，机场均由当地政府管理。
（一）机场的盈利模式
机场的收入主要是航空收入和非航空收入。
航空性收入受政府定价，非航空收入按照市场价。
航空性收入基本只受...
（一）汽车行业
2023年我国汽车行业实现整车销售3009.4万辆。
其中：乘用车2606.3万辆，商用车销售403.1万辆。
国内市场销售2518.4万辆（同比增长6%），汽车出口达到491万辆（同比增长58%），其中新能源汽车出口120.3万辆。
在乘用车公司，国企控股为主，竞争激烈，几大汽车集团...
（一）证券行业的股票
证券行业主营业务较多，各业务毛利均较高，成本主要是人力和办公成本。
由于各业务条线受股市环境影响较大，且过程中很多无法对外披露，业绩较难预测。
整体行业市值接近3万亿，中信证券对标高盛，东方财富属互联网券商。
当年在市值方面，中信证券几乎比肩...
（一）水力发电行业的特点
水力发电不同于火力发电，有些类似核能发电。
营业成本主要为固定资产折旧。
电力行业基本占主导，市盈率在15以上。
相比较于火力发电，水力发电无需其他成本，企业毛利率更高。
国投电力的毛利率低于长江电力和华能电力，主要是由于国投电力$国投电...
（一）快递行业上市公司
快递行业一直有四通一达，加上最新的极兔快递和京东快递，竞争激烈。
抛开港股上市的中通快递、极兔快递、京东物流。
（二）快递行业的毛利较低，营业成本主要为人工和运力。
销售毛利率基本都在10%附近，相比较于其他行业，营业成本较高。
相对应的净...
现状：线下医药连锁店急速扩张，大街小巷有药店；
药品的价格急速上升，感冒一百起步；
不同地区，不同药店之间，药品费用差别很大。
（一）政策背景
（1）中国卖药主场是医院，公立医院超过60%销售份额，基层医疗机构占了一成，不到30%才是零售药店。
（2）医药分离之前，15%...
在价值投资概念里面，能力圈是个很重要的概念。
查理芒格说：如果你有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起，那就意味着你已经在圈子之外了。
如果我们有什么本事的话，那就是我们能够弄清楚我们什么时候在能力圈的中心运作，什么时候正在向边缘靠近。
兵法云：兵者，...
白酒类股票有一个特点：毛利率和净利率均很高。
这得益于较低的生产成本：粮食
和较高的白酒售价。
贵州茅台$贵州茅台(SH600519)$ ，总市值21268亿，PE为28.46，毛利率更是高达91.96。
（一）白酒行业ROE
白酒的ROE普遍较高，生产成本低的原因，白酒属于高毛利产品。
从RO...
十倍股基本有个特点，ROE持续较高
陕西煤业（601225）$陕西煤业(SH601225)$ 在2014年1月上市，第一天收盘价2.61，目前股价25.22。
基本10年达到10倍，而且是稳步上涨。
（一）财报表现
能源行业，尤其是煤炭行业，受宏观影响较大，有周期性。
可以看到陕西煤业的ROE近几年一直在20%以上，毛利率超30%。
资产负...