对冲研投

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他的全部讨论

如何准确看待美联储落后于曲线

文 | 楼兰财经
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
当地时间2022年5月12日,美国参议院批准鲍威尔连任美联储主席。当天,鲍威尔在接受采访时首次承认美联储在调整政策立场、开始加息方面行动过慢。2021年以来,随着美国经济复苏,通胀率上升至40年最快,通胀压力罕见增大,同时劳动力市...

当交易逻辑切换遇上供需结构转变,铜价还有机会吗?

文 | 李丹 研客研究院有色研究员
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
前言
工业原料对于需求的变动会更加敏感,铜价的下行似乎预示着市场交易逻辑的切换,当宏观情绪转弱遇上供需结构转变,有哪些指标需要我们关注,又有哪些风险值得我们警惕?
一、市场交易逻辑在切换了吗?

印尼取消棕油出口禁令简评:我预期了你的预期

文 | 翁丽娟 研客研究院油脂研究员
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
北京时间下午6点,印尼总统佐科就“重新开放食用油出口”议题发表讲话,随着该国国内食用油供应状况改善,印尼将从5月23日起解除棕榈油出口禁令。佐科通过视频发表声明称,尽管散装食用油的价格尚未达到每升1.4万印...

浅析使用短期国债工具的背景与影响

文 | 楼兰财经
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
在2022年4月12日举行的国务院政策吹风会上,财政部国库司司长王小龙表示,财政部将根据财政筹资需要,及时调整国债发行规模,强化国债应急筹资和库款保障能力。同时,必要时将灵活运用短期国债工具进行筹资,全力为落实退税减税政策、...

黄金与金本位(二):从布雷顿森林体系到牙买加体系

文 | 楼兰财经
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
金本位制是以黄金为本位币的货币制度。金本位制下,货币价值由含金量决定,每单位货币的价值等于若干数量的黄金,货币按固定价格可自由兑换为黄金。实行金本位的国家之间,其货币汇率由各自货币的含金量之比决定。金本位有三种形式:金...

应对40年来最严重的通胀压力,美联储尽早尽快缩表

文 | 楼兰财经
编辑 | 杨兰
审核 | 浦电路交易员
在2022年4月12日举行的国务院政策吹风会上,财政部国库司司长王小龙表示,财政部将根据财政筹资需要,及时调整国债发行规模,强化国债应急筹资和库款保障能力。同时,必要时将灵活运用短期国债工具进行筹资,全力为落实退税减税政策、...

黄金与金本位系列(一):布雷顿森林体系之前的金本位

金本位制是以黄金为本位币的货币制度。金本位制下,货币价值由含金量决定,每单位货币的价值等于若干数量的黄金,货币按固定价格可自由兑换为黄金。实行金本位的国家之间,其货币汇率由各自货币的含金量之比决定。金本位有三种形式:金铸币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。我们分三篇介绍黄金与...

研客研究 | 持续暴涨的美棉能否拉动需弱的郑棉?

本文重点:
1、近期全球棉花供弱需强。供应端本年度印度棉减产预期持续支撑高棉价,美棉出口数据表现连续较好,纺企补库,对需求预期乐观。因棉花较粮食种植优势较弱、种植成本上升和当前主产棉区干旱对不利种植,新年度植棉面积或不及预期。
2、国内供需双弱,跟不上美棉节奏。供应端本年...

铝市周度观察:国内去库加速,欧洲减产扩大,铝价重振旗鼓

核心观点:
上周铝价先抑后扬,运行区间在21235-22880元/吨,涨3.61%。俄乌局势不确定性仍旧较大,双方仍在继续谈判,欧美继续推出对俄制裁措施,澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝和铝矿石。因能源成本过高,欧洲电价高企导致铝厂减产扩大,Trimet铝业旗下位于德国的Essen铝厂计划减产至50%(年...

铜市周度观察:美联储加息预期落地,铜价上行周期开启?

核心观点:
上周铜价先抑后扬,涨0.94%,运行区间在71150-73310元/吨。上周美联储加息预期落地,国内金融委会议释放积极信号,政策托底提振市场情绪,风险偏好回暖。基本面,南美矿端扰动升级,国内疫情影响运输,库存超预期去化,货源紧张和库存下移推动现货升水走强,下周疫情管控趋严对于下...

与2020年一季度相比,本轮疫情对铜需求的影响有多大?

近期,我国多地多点发生本土聚集性疫情,主要为奥密克戎变异株,传播快、隐匿性强。3月以来,疫情发生频次明显增加,感染人数快速增长,目前已波及28个省份。
受疫情影响,多地开始实施管控措施,深圳实施全范围封锁,吉林禁止本省人员跨省、跨市州流动,苏州关闭55个交通通道......多地建筑工...

铜市周度观察:流动性风险增加,铜价回归震荡区间

核心观点:
上周铜价冲高回落,跌1.02%,运行区间在70560-77270元/吨。本周大宗商品市场波动异常剧烈,流动性风险增加,在交易所对镍按下暂停键后,大量资金开始撤离。截至周五,LME铜持仓较上周下降4.1万手,沪铜资金净流出160亿元。俄乌局势复杂多变,市场开始看到一些缓和的可能性,但欧美...

铝市周度观察:对俄制裁继续加码,铝价调整之后仍有上行基础

核心观点:
上周铝价冲高后大幅回落,运行区间在21085-24255元/吨,跌6.51%。俄乌局势出现缓和迹象,但西方对俄制裁继续加码,俄罗斯也在推出反制措施,能源和铝供给紧张局势暂难缓解。在英国宣布将俄铝前总裁Oleg Deripaska列入制裁名单后,关于俄铝的供给担忧再度升温。
LME铝库存继续去...

深度解密中国金融稳定保障基金

2022年两会政府工作报告提出,要继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的基本方针,做好经济金融领域风险处置工作。压实地方属地责任、部门监管责任和企业主体责任,加强风险预警、防控机制和能力建设,设立金融稳定保障基金,运用市场化、法治化方式化解风险隐患,牢牢守住不发生系统性...

历次地缘冲突前后的铜价表现如何?

近日俄乌局势的不断变化引领市场情绪,2月21日普京签署法令承认乌东部“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”并向两地派出维和部队,这一行动让乌克兰局势急转直下,市场避险情绪进一步升温,黄金和美元的上涨对铜价形成压制,而更偏向于基本面的铝和镍则再度创下历史新高。
数据来源...

研客研究:持续大涨的焦煤背后发生了什么?

从上周后期开始,焦煤盘面价格大幅上涨,截止本周一涨幅接近10%。焦煤基本面发生了什么?本文简单梳理近期焦煤持续大涨的背后原因。
一、下游钢厂利润高,冬奥会后有强烈的复产驱动
冬奥会期间限产导致铁水偏低,铁水产量最低打到203万吨/日。随着2.20日冬奥会闭幕后,下游螺纹即期利润处...

铜市周度观察:铜价能否向上突破,关键在于消费及库存表现

摘要:今年的情况跟去年同期截然不同。去年市场普遍预期经济修复的动力强劲,铜价可以在持续累库的情况下不停上涨,但是今年的情况可能不同,对经济的动能预期并不强,只是通胀的氛围浓厚,抑制了铜价的回调空间,那么后续消费的表现、库存的表现就非常重要,如果想要看到铜价真正突破这个震荡区间...

研客研究 | 上半年螺纹需求会不及预期吗?

一、螺纹钢低供应低库存格局持续
当前螺纹供应端是确定的格局,因为冬奥会及采暖季限产,铁水产量下降至206万吨,长流程螺纹产量必然有所下降。短流程因利润因素虽开始复工,但生产负荷偏低。低供应造就了低库存,螺纹库存累库偏慢,高度也低于近4年水平。
二、基建无法对冲地产下行
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浅析名义美债收益率、盈亏平衡通胀率与通胀保护债券收益率

对美债来说,名义收益率、盈亏平衡通胀率与通胀保护债券收益率是一组观察、研究美债市场动态和美国利率、通胀预期的重要指标,对跟踪分析美联储政策动向、贵金属行情具有重要的指示作用。三者之间存在十分密切而又微妙的关系,不少人在理解时容易陷入误区。
本文以美债市场为例,通过介绍名义...