谢伯瑄

谢伯瑄

Life is like a penis. It's short, but seems long when it gets hard However, sometimes you can have fun only when it gets hard.

他的全部讨论

insight
1.任何组织(以人为基础单位)随着成立时间的增长和规模的增大,单位效率都会在早期达峰后开始下坡。
2. 公司管理目标最大化单位员工产出/成本比(单位效率峰值提高),延缓因成立时间的增长和规模的增大产生的效率衰退(降速达峰后下跌)。
3.人喜变好,恶变坏,公司喜增长,...

怎么也值300亿港币吧

这条记录写于1月19号,后面换仓到足够占比就没兴趣继续写了(研究形成观点到成文章记录中间有很多麻烦事)。和涨跌无关,鉴于我之前在陌陌,融创,平安,美元债等等看多但亏钱出局的先例,也没有参考价值,个人观点记录
1. 定量估值
下图是sotp和peg两种估值方法毛估估的微创。
a.在so...

healthcare sector
迈瑞拿惠泰1/4股权这事补充几个背景
1. 这个溢价是包含了控制权的,解禁后成家族大比例转给了迈瑞,留下的部分无投票,管理层团队保持,放弃实控人权力。
2.迈瑞一直在找并购机会进入高耗领域。之前想要过微创(就是那个破烂控股母公司),常兆华直接增持不欢迎野蛮...

自从上一个明史讨论的帖子被小蜜薯删了后,我好像就被列入观察名单了[哭泣][哭泣]。转发球友帖子被观察了10分钟才发出来,球友回复的我也得14分钟后才看得到(只显示评论1,但点开啥也没有)。哪天如果球友们找不到谢伯瑄这个账号了,请记住,我没有消失!我没有消失!我没有消失!
我只是化作了...

有一个点我感觉是相反的哈。
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对于成长股,是数倍的增量。团队/实控人理性选择是一起做大蛋糕。即使有道德瑕疵,在数倍的增长下是赚多赚少的问题(前提看对)。成长股的收益也很少来自股息,回购,更多是出售股权获得收益(当然刨根问底的话最后出价者也是公司的股息回购)。
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p...

补充1:
管理方法论,概念(MBA知识)是没有门槛的,每个公司都可以掌握。团队的差别在于意愿和能力。
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意愿: 公司是否能调动全部资源allin一个方向(假设方向是对,方向判断是能力的部分)。掌握公司(组织)资源的人是否愿意把效率放在第一顺位(自己的利益,如权力感)...

工业斯巴达+成熟行业转移支付卡脖子行业。现在有啥行业符合1. 高值制造,2. 我国份额小,3. 供给端增速小于需求端,4. 我国有竞争优势?
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我先抛砖引玉一个,创新药械(高值耗材,工程化抗体,高端设备),对比全球有效率,成本优势。目前也看到工信,发改,科技,商务等影响后对高临床价...

计划经济是短缺的,需求大于供给,供给端议价权强,搞定产能/渠道(或背后拍板的人或团体)是胜负手(核心变量)。
市场经济是过剩的,供给大于需求,需求端话语权强,搞定用户体验是胜负手(核心变量)。

回复@不说话不会死: 1. 我认为是长坡薄雪。一旦有超额利润,就会有竞争进入,抖音进本地就是例子,45%的利润率。而高频的到家业务,即使有议价权,面对社会舆论(即使创造了大量的社会价值)过高的利率也难维持(现在是以商家端变现,补贴相对被社会关注的“弱势”骑手端)
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2.看美国,do...

23年12月杂谈

很有信息密度的一篇文章,可以辩证的看。
网页链接
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1. 借此,我在简述下我目前的投du资bo核心逻辑:
相比于静态的财务指标、市场份额(距离)、静态增速(速度)(过去几年增长多少),优秀的团队/文化(加速度)(前提是判!断!得!出!...

$哔哩哔哩(BILI)$ 大家觉得Ding雪乡和陈睿长的像嘛?

回复@forcode: 额,你看江湖的常委一般最多一两个不是工程师背景,再看现在的班子,有几个工程师背景? 咱们确实比别的国家决策层理科占比高,但趋势是在变差的。//@forcode:回复@静海天歌:确实有了质的飞跃,客观地说,决策层能力还是很强的,看看多少科技专家在做决策,就知道了,中国有更多能看...

@谢伯瑄:微创是全口径营收,权益目前毛估估只有6成,未来按老常的思路继续拆给50%终局权益比较合理。如果常规高耗(设备)是25%(机器人可能高点,冠脉可能低点中合一下),12.5%净利率。国内会比国外净利率差一些。
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腾讯的投资收益随着微信流量没地去的时代过去,无序扩张的剑(砍掉的...

@小秘书 雪球个股页面讨论下的关注(只剩推荐,精华,最新了?)栏是没了么?

来了。又一家(不久的将来)有造血能力的创新医疗开始回购。以25%净利率算今年16pe(4ps),两个主业的市场都还有数倍空间(不定量拍增速了),还没上桌玩家已经没机会了。大部分高耗小公司没有并购价值,在预期未来会稳定造血,且股价低估的情况下回购是正确选择,尤其相比于乱收购,乱跨界。耗材...

中期看,过去几年是供大于需(目前通缩+逆全球阵痛,还看不到拐点),选择消费者>商家是顺势而为。
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长期看,经济进入成熟放缓增长,“商家”/小生意人自然会因效率不足被淘汰或利润大不如前,多多只是推进了这一步,正如苹果推进移动互联网,没有他们可能会晚几年。
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healthcare sector
记录几个我对于创新药行业的行业常识判断
1. rd费用
不是研发投入越高,以后出来的产品就越好,未来营收潜力越大。创新药很大一部分研发开支是临床费用,是验证/证明费用,而药效在入临床前已经确定了,很临床开支大小没啥关系。
这里的例子是某实的pd1
当...

tmt sector
“就混战的社区团购企业,地方团创始人王杰华作了一个形象的比喻。\n兴盛优选为湘军,盘踞一地。橙心优选是清军,牛逼哄哄,自以为是。京东是伪军,一盘散沙,一触即溃。阿里淘菜菜是国军,有组织但没战斗力。美团优选则是美军,装备精良、武装到牙齿,有地面直营团队,有供应链,...

“对B站的投放是围绕三个维度进行评估:账户调性,最近更新频率,数据的稳定性,因为B站很特殊.由于商业化基础设施薄弱,导致视频需要UP主口播数字代码形式在别的app进行监测广告触达率,因为拼多多it储备非常优秀,他们有办法拿到真实的转化和触达数据(但拼多多拒绝将自己收集的数据反哺B站商业化),拼多...

lou真强啊。偶数,fy定律,基于上述,保底决赛[狗头]。同样的西雅图,可以再来个预选赛ti冠军嘛?