突然意识到广度、深度和敏锐度恰好对应我此前反复说的赔率、概率和效率。再结合预期回报率=自由现金流/市值(或者更保守的话用股息率)+中长期净利润复合增速这个估值方法,分辨好确定性和不可证伪性,越来越明白了。
我看一个行业和公司看到我认为能抓住这个公司/行业的第一性原理、或是1-2个最值得追踪的指标,差不多8分深度就觉得可以停了,更深度的研究往往是细节的雕花,达到9分有时候需要的也是灵感、天赋、十年级别的沉浸积累,而不是短期研究的勤奋了。
过去几年熊市,达到广度7、深度7的基础之后再向上提升,我觉得广度的重要性高于深度。全市场深度低估的公司很多,需要的是先“看见”,如果没覆盖到就会错失很多机会。深度其实只需要看懂3年并对长期有个大致方向判断就足够了。广度让我抓住很多深度低估回归合理估值的机会,这部分是熊市的馈赠。
未来几年如果有牛市,深度可能会比广度更重要。如果满市场都是20-30pe的标的,那就需要判断更长期的eps增长来实现超额收益,这个时候思考更远期的商业模式、看穿中期的竞争格局才是alpha的来源。深度让价投能通过长期持有优秀公司赚取eps增长的钱。但其实这个时候,也可以通过广度去看看A股以外的机会,比如海外市场、债券、黄金、大宗商品等等。
敏锐度对我而言不重要,价值派的市场敏锐度只影响个位数的年化收益率,除非超重仓不做风控。对于市场派而言,敏锐度点满就行了,深度没意义,深度是长期持有才需要在意的东西。
总结:
广度大于深度,敏锐度我无所谓。广度赚熊市估值回归、深度赚长持eps增长。广度还能提供更多的可比视角,也可以探索股权投资以外的机会(比如黄金、大宗商品、债券等等)。
突然意识到广度、深度和敏锐度恰好对应我此前反复说的赔率、概率和效率。再结合预期回报率=自由现金流/市值(或者更保守的话用股息率)+中长期净利润复合增速这个估值方法,分辨好确定性和不可证伪性,越来越明白了。
10,7,4。
深度,实际上并没那么重要,而广度肯定是第一位的。
就比如过去三年,如日中天的$中国海洋石油(00883)$ ,但实际上以2020年最低价起算,至昨收盘,$中国石油股份(00857)$ 的涨幅和中海油H几乎是一样的。
再比如$中国神华(01088)$ 也是过去三年的大牛股,但实际上过去三年煤炭行业出了很多大牛股,不仅仅只有神华。
突然意识到广度、深度和敏锐度恰好对应我此前反复说的赔率、概率和效率。再结合预期回报率=自由现金流/市值(或者更保守的话用股息率)+中长期净利润复合增速这个估值方法,分辨好确定性和不可证伪性,越来越明白了。
那位专门把公司开在奥马哈(为了明年能去股东会最近开始做出游攻略,才发现那地方真是in the middle of nowhere啊)远离华尔街的大师,在最后一项分配了多少呢(我觉得他天赋点得有30个以上哦
10,7,4。
深度,实际上并没那么重要,而广度肯定是第一位的。
就比如过去三年,如日中天的$中国海洋石油(00883)$ ,但实际上以2020年最低价起算,至昨收盘,$中国石油股份(00857)$ 的涨幅和中海油H几乎是一样的。
再比如$中国神华(01088)$ 也是过去三年的大牛股,但实际上过去三年煤炭行业出了很多大牛股,不仅仅只有神华。
10,8,3。需要研究的都不是好投资,所以要找到好投资,广度一定要够,我甚至想给广度15分。深度并不体现在对具体标的的研究上,而体现在对常识和基本规律的理解上。用十年的常识对抗几个月的研究,这是相对其他投资者产生竞争优势的方式。这个比例也是当下的理解,过段时间可能又变了。
这个只是研究角度,真正的交易、心态甚至换仓斩仓的勇气其实也占很大权重
这个题有点高看我们自己啊,绝大部分人最多只有15个天赋点吧,大部分人只有10个天赋点。普通人深度能到8点就能在市场上赚钱了。
根据我对我身边牛人朋友和网络牛人的观察,深度价投的分配倾向于795,交易王者的分配倾向于759。我自己是结合自身现实情况做选择,我目前的分配是876,预期是通过广度覆盖寻找一米栏的机会,一定的深度锁定安全边际和确定性,不低的敏锐度利用市场也提高效率。但我的判断未来随着市场越来越有效后,广度能够提供的机会会越来越稀缺,中长期的预期赋能是786。