STH_

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我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。
我之前一直和@JoeyH06 说，以后如果我们自己做私募，希望能把管理费的至少20%捐给公益事业，这样我才能从投资中找到意义。以我不愿意到台前面对太多投资人的性子，大概率做不了惠民共富的公募经理，而如果做高门槛的私募，又会陷入自我疑问：除了让富...

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George Ritzer在其著作The McDonaldization of Society中将麦当劳的成功归于efficiency、calculability、predictability等因素，并认为这是现代化社会的整体效率趋势。
三年前有幸在一次和UMD的学术交流会中与Ritzer教授当面讨论消费社会学的一些理论与观察，还和他聊了聊其他学者在他理论上提...

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大超预期，本来我自己的预期是去年25-28亿，今年能到30亿，没想到比我已经很乐观的预期上沿还高这也是我过去几年做网格收益最高的票，15-20-25pe区间腾挪仓位很舒服，好机会就在眼皮子底下差点错过了，之后找机会去拜访一下高总（拖延症啊拖延症） $波司登(03998)$

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人均gdp我觉得要拆分来算比较准确。比如用一线、二线、二线以下的三分法，分别对应8%、30%、62%的人口来看（以下计算不含汇率变动）：
要达到人均2万美元gdp，相当于：一线4万美元、二线2.5万美元、二线以下1.5万美元；
要达到人均2.5万美元gdp，相当于：一线5万美元，二线3万美元、二线以...

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复盘了一下巴芒的投资错误案例，发现大部分可以归为低估了竞争激烈度，不同行业都有。剩下的错误案例基本都是金融、地产、保险这样的高杠杆行业，以及高负债高资本支出的航空业。
竞争激烈度可以用勤勉的追踪比较去降低风险，但高杠杆高负债高资本支出行业的集中错误案例还是要让人警醒的。

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“要分析各国危机应对方式差异的原因，就需要充分理解各国社会契约或经济运营模式的差异。比如，与其他发达国家相比，即使在受金融危机影响经济景气严重下降时期，日本的失业率也只是缓慢上升，这个事实说明就业优先是日本根深蒂固的社会契约，而同时带来的代价就是经济结构调整的滞后。
应该...

白酒定量问题

很多人一聊白酒就是定性好生意、提价权、永续增长，却对基础的定量问题闭口不谈。有点厌烦这样的氛围了，我就来提点定量的问题吧。
1. 如果把白酒的真实饮用情况分为三种：餐饮宴席、在家自饮、酒吧等其他场所，这三个场景过去几年分别的增长率/衰退率是多少？按照三渠道拆分计算，真实的高端...

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回复@STH_: ceteris paribus是最奢侈的线性外推，会让人亏大钱。用regression analysis的方式去跑一下多个变量很重要。//@STH_:回复@STH_:补充2：
三个月过去，无风险利率已经下降40bp。FED也如预期进入降息节奏，假设24年FED降息50-75bp，cn10y的下降幅度会是？破2的时间会是？一切看齐日本，...

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回复@STH_: 所以一般来说有不解的时候我都倾向于自己缺失了某个视角，我对pboc信心很足的
查看图片//@STH_:回复@STH_:2024/06/18更新：
有很多想法，也有一两个猜测，但不好说。如果其中一个猜想基本正确，那我们这个...

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有的商业模式的效率差很难迭代，因为核心群体（有能力参与制定规则的玩家）利益分配一致，比如美国的支付体系。非刷卡支付（扫二维码、刷手机等）当然是更先进、高效、对消费者友好的体系，为什么在美国发展如此缓慢呢？
一个原因是各国的基础设施体系建设时间不一样，比如中韩就是近几年更多...

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我喜欢有效率差的商业模式迭代，比如拼多多的c2m、心动的taptap平台，尤其是其相对应的老模式长期存在利益矛盾，比如阿里京东的“电影院效应”决定了平台与商户之间的利益矛盾，比如游戏行业的高买量成本决定了游戏厂商和渠道方的利益矛盾。新的模式在为其服务对象提供长期价值时，会有非线性的tip...

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更重要的是游戏类型导致的留存差异，以及因此衍生的买量成本差异、净利率差异

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long一点点leap otm put，为认知支付一下，没有头寸的看多看空太廉价了，复盘起来也缺乏实感。
我对于营收增长倒是没有太大的质疑，我的空头态度在于净利率。中游（暂且如此定义）的净利率暴增一般都是来源于下游的capex+供需错配，长期如果回归到20-30%净利率区间，15-20倍的ps是对应50-100pe...

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全球央行开始意识到黄金是比美元美债更好的外汇储备，各方面而言都是。 查看图片

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“美国居民部门的负债率自2008年经济危机以来一路下行，目前其实处于相对安全的区间。自2020年Q2美国疫情爆发以来，居家导致的消费场景减少+美国政府helicopter money直接发钱带来的超量储蓄仍有近半，今年下调个税又使得今年Q1比起去年Q4的储蓄消耗速度下降，目前预计相对一致的预期是按照目前的...

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2024/06/18更新：
有很多想法，也有一两个猜测，但不好说。如果其中一个猜想基本正确，那我们这个体系我觉得比欧美牛比很多，毕竟货币总量流派我一直认为是毒瘤。现在去关注总量的意义不大了，关注斜率所体现的经济状况以及政策路径更重要。从这个角度出发有两点启示，一是长债利率本身不会那...

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回复@STH_: 最近很多来找我交流白酒的，市场关注度很高，但反而我没有什么新的内容和观点可说，在市场过去两年强共识低关注度的时期我已经基本完成了这部分的研究。
我拍的茅台真实开瓶率是xx-xx%之间，五粮液几乎要高一倍（婚宴酒席实际消耗更多），是xx-xx%，但其实也不算很高（具体数字不在...

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人对于自己成功的归因往往带有过度的必然性，我不喜欢这种宿命感，这不够贝叶斯。当半职业牌手的经历让我对于不确定性始终保持敬畏，也看淡了结果、专注于过程。牌桌、投资、人生都是一样，我们在命运面前始终不知道下一张牌会是什么。这种随机性让很多人有了惰性和侥幸之心，从而松懈了自身的纪律...

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哦，算了一下净值发现五年五倍了

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毛利率净利率比起同行都是断层的高，现在打价格战以量换价感觉可以接受，看市场能不能给机会吧

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趁机囤点口粮。今天来得正是时候啊$大巧不工(ZH3160181)$ $心动公司(02400)$ $百济神州(06160)$
今年做的四个指数都还不错，红利低波已经止盈。黄金波段20%盈利止盈大半只留底仓。xbi+sark的利率对冲组合也是左右逢源都盈利。 查看图片