科技股最近一直火热，最近两天调整了，很多人就坐不住了，关于科技股我前段时间也写过几篇文章，今天再聊聊吧。（微信公众号——米斯特阳）
科技股火热这一阵，大家蜂拥而至，网上也有不少经典的段子。这里贴上几个。
老股民是不是觉得这些段子似曾相识，现在有科技热，以前有煤飞色舞；纸手可热；重庆啤酒的关灯吃面；2015年“为国接盘“与”诗和远方“等等，不了解的新股民，可以问度娘，吸取前人的教训。
这段时间重仓白马蓝筹的和科技的两方一直争论不休，双方谁都看不上谁。周二科技大跌，芯片基金和半导体50基金都几乎跌停。重仓白马蓝筹的，拍手叫好啊，心想这些科技股不嘚瑟了，可以看他们的笑话了。重仓科技股的呢，还是分两派，一派是吓尿了，没见过这阵势，掉头就跑，另一派心态比较稳重，认为只是调整，后面还有好戏。都是屁股决定脑袋，我个人的思路更包容一些，个人目前持仓既有消费医疗的白马蓝筹，也有科技基金，每周五的实盘持仓我都有公布。相当于白马蓝筹做防守，稳军心，科技基金在前线进攻。
科技股的逻辑
首先看下白马蓝筹的逻辑，白马蓝筹主要分布在医疗、消费、硬核资产等行业，这些企业经营比较稳定，企业发展增速也算稳定，更接近于用现金流估值模型来测算其价值。一般白马蓝筹的PE位置大概为20、30倍，少数处于高速增长期的企业市场给予更高的市盈率，能够在50倍以上，但很少有过100倍的。比如恒瑞医药、爱尔眼科，市盈率一直比较高。
但科技股，市盈率动不动就过100，是不是很吓人，恐高症的人更看不懂了。其实那些消费、医疗的企业和科技类企业完全是不同的投资思路。科技股更容易受“事件“影响，比如国家的政策刺激，中美贸易战。前几天我也写了《聊聊最近的国家政策》，里面写的也比较详细。中美贸易战让我们看到自己的弱点，国内对高科技支持力度也加大了，包括国家基金的支持，未来肯定是国产替代进口的过程，市场空间巨大，科技企业看的不是眼前的利润，看的是未来，并且未来到底是有多少空间，我们很难估算，科技更新也比较快，逆水行舟不进则退，科技企业寿命也比较短些，所以这些因素都决定很难用现金流模型思维去估计值，增长率、企业的寿命等这些因素都无法确定。也正因为如此，每个人对科技企业的估值也会千差万别，很多也是跟着感觉走的。投资是一门艺术，它的“艺术”的点所在，它具有千人千面的特征。
刚才说了科技股受“事件“影响，就决定了科技股的周期性，2015年来了一波，现在贸易战和国家政策刺激又来一波。看一个例子，我国第一大进口品类是集成电路半导体，数量级在3000多亿美金，过去几年都是这样。而芯片，是这里面最重要的环节。
当华为、中兴被制裁之后，未来很多东西可以用进口替代，但是现在因为中美关系紧张，本来可能10年以后被替代的东西变成了马上就要完成的东西。市场把这种长期逻辑转化成中期逻辑，而中期逻辑又演变成短期逻辑。后面大家都看到了，半导体涨势凶猛，甚至涨到让你怀疑人生。但也不能涨到天上去，后面一般迎接你的就是暴跌，然后就是数年的低迷。就是这样一个周期。其实我最不喜欢的就是快速上涨，迎接暴涨的一般都是暴跌。
科技股是否还有行情？
这个问题，我阐明下我的逻辑，不一定对，只是我的思路，个人认为本次行情还没结束，但最近的涨势也出乎意外，科技股拉的太急了，中间肯定是要调整的，涨的越猛，调整的越深。调整过程中肯定会震出不少人，然后另外一波杀进去。
目前支持向上走势的逻辑还在，可以看以前写的《政策利好创业板》。今年国家政策肯定是要保增长，保证充足的流动性，积极的财政政策。后面还会不断有利好政策出台。另外科技类基金发行后面都排着队，已经发行的基金也后面也不断有增量资金进入，这意味着后面还有不少资金进场买入，但什么事不是绝对的，也要小心黑天鹅。至于科技股涨到什么时候算是顶部，这个我是无法回答，这也是科技股的风险所在，如果非要找个答案的话，我建议如果跌破30日均线，可以撤离，或者跌破20日均线撤一部分，后面再跌的话，其余的也撤掉。我说的这些主要是针对基金的，个股波动性更大。这个仅仅是参考，没有绝对的方法。这些和白马蓝筹投资思路完全不一样，白马蓝筹股只要买入成本不是很高，完全可以一直持有，但是这些科技股不一样。如果下跌过多，投资人会丧失信心，最终会形成集中抛售的情形，越跌越深。本来投资科技股票的很多人就是无脑买入，一看大势不妙，撒腿就跑。另外科技股炒到后面，会出现分化，那些存粹靠概念的企业后面就涨不动了，后面还是靠有实质性业绩的企业支撑，再到最后可能全都是泡沫。不要以为跌了一直拿着总有一天会涨回来，不排除会涨上来，可能需要几年时间，这期间的煎熬你能挺过去吗，这期间看着其他白马蓝筹天天涨，你还能坚守吗？另外再看看多少2015年涨上去的，到现在还没爬出来。
科技股投资思路
我是不建议重仓科技股，尤其是新人，还是不碰科技股为好。不要只看到贼吃肉，也要看到贼挨打。没有金刚钻，就别揽那瓷器活。如果忍不住，再回去看看本文章前面写的段子。如果非要投资科技股，怎么办，我建议还是买基金，对于很多上班族来说，根本没精力去研究那些科技个股，专业性极强。科技类的基金也很多，比如场内的半导体50、5GETF、通信ETF、科技100、科技50、科技ETF、中证科技、创新ETF、计算机等等，有很多。
我目前是60%的资金在白马蓝筹个股上面，科技类的投资也主要是买入基金，所以科技类调整，我不会太担心，如果调整幅度过大，我可以调整下仓位。持有的白马蓝筹我是不担心，完全不用动，一直持有，因为我知道他们的价值大概是多少，并且我的持仓成本都不高，完全不担心。所以我建议，如果非要投资科技股，也要控制仓位，控制在50%以内，最好以基金为主。那么有些人会问，持有那么多白马蓝筹，天天不涨，怎么办？这白马蓝筹是镇场子的，如果全仓科技股，一天跌个七八个点，你的心态能不受影响吗？另外，资金是轮动的，等资金从科技股撤回，会回流到白马蓝筹上面。所以，持有白马蓝筹的要耐得住寂寞，才能守得住芳华。股票投资路上，孤独是一门必修课。
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